進入6月，豆粕現(xiàn)貨價格短暫跌至2800元/噸以下后再次反彈，目前市場最低價在2810元/噸左右。長遠(yuǎn)來看，這個價位的豆粕已經(jīng)十分誘人，為何中下游遲遲不敢備貨？以下是筆者結(jié)合市場簡要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場參考，截至6月11日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報價在2927元/噸左右。其中山東地區(qū)在2920元/噸，華東地區(qū)報2860元/噸，大連地區(qū)3020元/噸，天津地區(qū)2930元/噸，廣東地區(qū)2880元/噸。

大豆強供預(yù)期

周一海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年5月份中國大豆進口量升至1392萬噸的歷史峰值，較4月份翻倍不止，同比增長36.2%。船期監(jiān)測顯示，6-7月我國企業(yè)大豆買船集中，預(yù)計6月份大豆進口到港1200萬噸，7月950萬噸，8月850萬噸。而巴西豆在高溫情況下存儲難度加大，國內(nèi)油廠將維持高開機率以減少大豆受損風(fēng)險，因此豆粕庫存將持續(xù)回升。盡管目前豆粕庫存仍處于相對偏低的水平，但未來壓力仍不可小覷。不過需要注意的是，我國油廠榨利收斂后，8月以后的大豆買船進度偏慢，后續(xù)仍需關(guān)注相關(guān)進度。

養(yǎng)殖利潤不佳

據(jù)國家發(fā)展和改革委員會價格監(jiān)測顯示，2025年6月第1周，全國豬糧比為5.51：1，持續(xù)跌破6:1。據(jù)市場反饋，生豬養(yǎng)殖單頭盈利跌破百元，尤其是前期被迫使用高價飼料原料的養(yǎng)殖場，虧損風(fēng)險顯著加劇。同時，大多飼料養(yǎng)殖場在經(jīng)歷過年后一粕難求的行情后，已備有一定頭寸，部分企業(yè)仍有6月基差合同。因此，即便目前飼料成本下滑，也并不能刺激下游拉長備貨周期，仍多以隨買隨用為主。

等待報告指引

美國農(nóng)業(yè)部6月供需報告將于美東時間2024年6月12日（北京時間13日凌晨）公布，該報告主要會對2024/2025年度舊季作物進行調(diào)整，對于2025/2026年度新季作物的供需情況一般不會做出明顯調(diào)整。但目前來看，南美大豆產(chǎn)量調(diào)整空間不大，不過中美貿(mào)易、美歐關(guān)系反復(fù)等因素或使得巴西大豆更受青睞，6月USDA供需報告有望小幅上調(diào)巴西大豆出口量，整體預(yù)計偏中性。而月底的季度庫存和種植面積報告或?qū)⒌於ㄏ掳肽晷星榈闹骰{(diào)，因此更受市場關(guān)注。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨價格近期將延續(xù)震蕩走勢。若無強利多因素支撐，現(xiàn)貨價格在豆粕累庫后仍有跌破2800元/噸的可能。在采買方面，因價格已相對偏低，不建議空倉等待絕對低價。若有剛需可逢低滾動補足安全庫存，待壓力釋放后，再擇機補庫。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。