端午節(jié)前，受節(jié)日硬性需求減弱疊加黑龍江、吉林等地前期糯米價(jià)格高企的影響，下游貿(mào)易商采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，步伐放緩。這導(dǎo)致糯米價(jià)格出現(xiàn)小幅下探，作為原料的糯稻價(jià)格也隨之走低。以佳木斯為例，當(dāng)?shù)嘏吹境鰩?kù)價(jià)（65%以上出米率，水分15%以內(nèi)）曾一度跌至1.78元/斤的低點(diǎn)。然而，端午假期剛過，市場(chǎng)風(fēng)向突變。糯稻價(jià)格持續(xù)升溫，截至當(dāng)前，佳木斯同標(biāo)準(zhǔn)糯稻出庫(kù)價(jià)已迅速反彈至1.86元/斤。伴隨原糧成本上漲，糯米價(jià)格也同步反彈，黑龍江地區(qū)糯米出廠價(jià)重新回歸2.50元/斤以上的水平。

漲價(jià)原因：老問題的新演繹

從市場(chǎng)反饋看，驅(qū)動(dòng)本輪漲價(jià)的“引擎”依然是那個(gè)老生常談卻屢試不爽的核心因素——社會(huì)庫(kù)存量持續(xù)偏少。自去年新季糯稻上市以來，“供應(yīng)偏少”已成為支撐價(jià)格的關(guān)鍵支點(diǎn)，期間已多次引發(fā)上漲行情。本輪漲價(jià)，堪稱對(duì)前期模式的精準(zhǔn)“復(fù)刻”：庫(kù)存“底子薄”的放大效應(yīng)： 由于宣傳整體社會(huì)庫(kù)存長(zhǎng)期處于偏低水平，任何風(fēng)吹草動(dòng)（如節(jié)后需求預(yù)期、局部惜售）都極易被放大，迅速點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒。

惜售情緒一點(diǎn)就燃： 節(jié)前的短暫回調(diào)未能有效補(bǔ)充庫(kù)存，反而強(qiáng)化了持糧主體的信心。節(jié)后價(jià)格稍有抬頭，“物以稀為貴”的心理立刻占據(jù)上風(fēng)，原糧市場(chǎng)惜售情緒迅速升溫并蔓延。貿(mào)易商和農(nóng)戶捂糧待漲，流通環(huán)節(jié)供應(yīng)更顯緊張。

成本傳導(dǎo)水漲船高： 糯稻作為糯米的上游原料，其價(jià)格上漲必然向下游產(chǎn)品傳導(dǎo)。米廠迫于成本壓力，只能提高糯米出廠報(bào)價(jià)，形成了“原糧漲→成品漲”的鏈條。

市場(chǎng)疑慮：繁榮下的隱憂與觀望

盡管價(jià)格再現(xiàn)漲勢(shì)，且供應(yīng)偏少的邏輯看似無懈可擊，但市場(chǎng)并非一片樂觀，濃厚的觀望情緒正在彌漫。這種謹(jǐn)慎態(tài)度主要源于以下三方面現(xiàn)實(shí)考量：

加工廠高位售糧的舉動(dòng)： 部分糯米加工廠近期選擇在價(jià)格上漲時(shí)主動(dòng)銷售一部分自有糯稻庫(kù)存。這樣反映了對(duì)后市持續(xù)上漲信心不足： 米廠選擇在相對(duì)高位兌現(xiàn)利潤(rùn)，落袋為安。另一方面也是為了平衡庫(kù)存與資金壓力： 在糯米實(shí)際銷售未完全跟上的情況下，通過銷售原糧緩解資金占用。其中也不乏對(duì)下游接受度的試探： 觀察市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前高價(jià)位糯稻的反應(yīng)。

終端成交量?jī)r(jià)背離： 當(dāng)前的糯米價(jià)位市場(chǎng)反饋的實(shí)際成交量并未顯著放大。這表明：一方面下游接受度有限： 貿(mào)易商和終端消費(fèi)市場(chǎng)（如食品廠、餐飲、零售）對(duì)高價(jià)格持抵觸態(tài)度，采購(gòu)意愿不強(qiáng)。其次，有價(jià)無市風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)： 價(jià)格上漲缺乏堅(jiān)實(shí)的、持續(xù)放量的需求支撐，存在一定的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，硬性需求的成本天花板： 即使東北糯米在特定區(qū)域或品類上存在不可替代性，但多超越下游用戶的承受極限。下游企業(yè)在采購(gòu)時(shí)不得不進(jìn)行嚴(yán)格的成本效益核算，高價(jià)采購(gòu)的意愿和能力均受到抑制。

因此，一招鮮或許能“吃遍一時(shí)”，但未必能“吃遍長(zhǎng)久”。 當(dāng)前糯稻和糯米市場(chǎng)正處于一個(gè)微妙的平衡點(diǎn)：供應(yīng)緊張支撐著價(jià)格高位，但羸弱的實(shí)際成交和下游的承受力又像無形的天花板。濃厚的觀望情緒反映了市場(chǎng)參與者對(duì)這種矛盾狀態(tài)的清醒認(rèn)識(shí)。后續(xù)行情走向，將極大程度上取決于惜售心態(tài)的持續(xù)性與真實(shí)需求的恢復(fù)力度之間的博弈。若需求端持續(xù)無法有效承接高價(jià)，當(dāng)前由惜售情緒主導(dǎo)的上漲行情恐將面臨調(diào)整壓力。

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