距離元旦、春節(jié)越來越近，按照往年市場備貨已陸續(xù)啟動。本周油脂市場行情走勢卻讓人大跌眼鏡，豆、棕、菜三大油脂跌幅均超過200，其中豆油最高跌幅高達(dá)500+，各地廠商直呼，今年的行情是看不懂了。豆油雖具有性價比，但市場再可題替代的空間卻非常有限。兩節(jié)將至，行情跌成這個樣子，目前來看消費或也難以提升，旺季不旺的行情或?qū)⒀永m(xù)。

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至12月20日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價已跌破8000元/噸大關(guān)至7875元/噸，其中大連地區(qū)約7640元/噸。天津地區(qū)約7740元/噸、青島地區(qū)約7750元/噸、張家港地區(qū)約7930元/噸、東莞地區(qū)約8080元/噸、防城港地區(qū)約7980元/噸左右。

巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期強

本周CBOT大豆仍以下跌為主，周三最活躍的1月合約報收951.75美分/蒲式耳，下跌25美分，這是2020年9月以來的最低點。造成其價格大幅走跌的主要原因是在本周二有消息稱，美國政府的一項臨時資助法案不包括對生物柴油等農(nóng)業(yè)相關(guān)政策的支持，導(dǎo)致豆油大幅下跌，進而拖累了大豆價格。同時南美供給的壓力也持續(xù)籠罩著豆類市場。當(dāng)前巴西大豆種植進入尾聲，降雨緩解了干旱天氣。各大機構(gòu)紛紛上調(diào)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，最高預(yù)估達(dá)到了1.715億噸，借此油脂市場整體下行。

棕櫚油跌幅較深

本周棕櫚油期貨已連續(xù)五日下跌，主要是受累于外部食用油下行以及本國出口疲軟拖累。自上周五以來的五個交易日里，馬來西亞棕櫚油期約累計下跌314令吉或者6.5個百分點。從出口看，三家船運調(diào)查機構(gòu)稱12月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低6.7%到9.8%。不過本周四，印尼首席經(jīng)濟部長表示，印尼將會把毛棕櫚油出口費從當(dāng)前的7.5%提高到10%，用來補貼生物柴油項目，給予棕櫚油側(cè)面支撐。另外產(chǎn)地天氣不佳，庫存難增，由于大雨和洪水?dāng)_亂了馬來西亞主要地區(qū)的鮮果串收獲和運輸，馬來西亞棕櫚油局預(yù)測12月份棕櫚油產(chǎn)量將會繼續(xù)下降，這可能導(dǎo)致12月底的庫存連續(xù)第三個月下降，中長期棕櫚油仍有上漲驅(qū)動。

國內(nèi)油脂基差平穩(wěn)運行

本周國內(nèi)油脂基差延續(xù)整體上漲，局部地區(qū)略有走跌，成交略有增加。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在05+160~180之間，較周初相比略有下跌。華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+260小幅上漲30、山東地區(qū)工廠一豆05+270~400、華東地區(qū)主流05+450、華南地區(qū)主流在05+550~620左右，雖然基差與上周相比略有上漲，但對于豆油而言，期價跌幅較深，工廠榨利受到了很大影響。棕櫚油方面，本周棕櫚油穩(wěn)中上漲，成交略有增加，但仍為剛需。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+400，貨源緊張情況未得到緩解、華東地區(qū)基差在01+120、華南24度基差多在01+70~120。菜油方面，本周菜籽油行情呈先跌后穩(wěn)，供給依舊寬松，市場仍有賣壓。當(dāng)前川渝地區(qū)三級菜油基差為01+260~300，華東地區(qū)三級菜油01+170、華南廣西地區(qū)三級菜油現(xiàn)貨01+0或+100、東莞地區(qū)三菜01+200、一級菜籽油基差在01+300。

油脂后市展望

綜上所述，基于今年經(jīng)濟疲軟，終端備貨積極性非常差。不過值得關(guān)注的是，當(dāng)前油廠壓榨利潤虧損，基差仍將保持堅挺或小幅上漲。由于經(jīng)銷商備貨習(xí)慣已發(fā)生變化，渠道庫存偏低，建議可適當(dāng)儲備庫存。棕櫚油中長期或仍將趨強，可適逢低點繼續(xù)補充剛需。菜籽油庫存高于去年同期，關(guān)注中加關(guān)系走向，是否會影響25年菜籽買船。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。