中秋節(jié)后國(guó)內(nèi)油脂迎來(lái)開(kāi)門紅，三大油脂全線上漲，其中菜籽油更是創(chuàng)逾一年新高至9272點(diǎn)。本輪油脂價(jià)格大幅走高的主要原因是外圍利好消息帶動(dòng)，資金情緒拉漲以及節(jié)后市場(chǎng)消化美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)。同時(shí)產(chǎn)地棕櫚油出口好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量下降，棕櫚油接棒領(lǐng)漲其他油脂。那么下周即將進(jìn)入國(guó)慶假期補(bǔ)貨周期，油脂能否延續(xù)上漲？下是筆者簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至9月20日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8045元/噸左右，其中大連地區(qū)約8150元/噸。天津地區(qū)約7980元/噸、日照地區(qū)約7920元/噸、張家港地區(qū)約8100元/噸、東莞地區(qū)約8180元/噸、防城港地區(qū)約8000元/噸左右。

美豆供給壓力仍在

本周CBOT大豆期貨合約上漲0.6%。美豆新作已進(jìn)入收割期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào)顯示，美國(guó)大豆收獲完成6%，高于去年同期的4%，也高于五年均值3%。大豆優(yōu)良率有所降低。雖然巴西天氣干旱，播種進(jìn)度放緩，但是分析師稱，預(yù)計(jì)10月份，降雨將及時(shí)出現(xiàn)，作物種植壓力將緩解，美豆期價(jià)應(yīng)聲回落。后期關(guān)注美豆收割、巴西季風(fēng)降水，以及后續(xù)美豆對(duì)巴西大豆出口性價(jià)比變化。

棕櫚油利空轉(zhuǎn)多

本周馬來(lái)西亞棕櫚油期貨上漲4.58%，結(jié)束了兩周的下跌，即便有上周印度提高進(jìn)口植物園關(guān)稅以及印尼推出新的出口費(fèi)機(jī)制，有效降低了出口費(fèi)成本等利空消息。目前市場(chǎng)對(duì)棕櫚油看漲情緒高漲。一方面，根據(jù)最新的船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS及AmSpec數(shù)據(jù)顯示，9月1-20日較上月同期出口分別增加了10.08%與6.83%，同時(shí)本周五知名行業(yè)分析師多拉布.米斯特里表示，從現(xiàn)在到明年6月，馬來(lái)西亞棕櫚油交易價(jià)格可能在每噸3,700至4,500令吉之間，因?yàn)轭A(yù)計(jì)在春節(jié)和齋月期間的棕櫚油需求旺盛，同樣鼓舞了市場(chǎng)的士氣。另一方面，印尼棕櫚油協(xié)會(huì)官員周四表示，由于印尼提高生物柴油摻混率導(dǎo)致國(guó)內(nèi)消費(fèi)提高，加上產(chǎn)量略有降低，今年印尼的棕櫚油出口量將會(huì)下降，短期內(nèi)產(chǎn)地棕櫚油行情或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

油脂現(xiàn)貨基差平穩(wěn)為主

本周國(guó)內(nèi)油脂基差多以平穩(wěn)為主，局部地區(qū)小幅回落。因盤面大幅走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求更加謹(jǐn)慎。其中豆油基差多以小幅走跌為主，因部分廠商催提，貿(mào)易商不斷降基差刺激成交，其中山東地區(qū)一豆基差最低已放至01+30~40之間。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在01+260~280之間，基差堅(jiān)挺，市場(chǎng)貨源供給偏緊、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+60~80，基差回落40、山東地區(qū)工廠一豆01+120~160，基差穩(wěn)定。華東地區(qū)主流01+190、華南地區(qū)主流在09+200~350不等，基差小幅回落。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差與上周相比漲跌互現(xiàn)，近月到船少，疊加本周有洗船現(xiàn)象，市場(chǎng)供給趨緊，廠商挺價(jià)心理加強(qiáng)，但因其價(jià)格大幅走高，制約其成交。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+220~250、華東地區(qū)基差在01+220、華南24度基差多在01+220，基差穩(wěn)中小幅上漲。菜油方面，本周菜籽油期價(jià)大幅上漲，盤中最高漲至9272點(diǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，仍以剛需為主，市場(chǎng)密切關(guān)注中加關(guān)系走向。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為01+200~210，華東地區(qū)三級(jí)菜油01+50、 華南地區(qū)01-150。由于菜籽油價(jià)格高位，菜豆、菜棕價(jià)差較高，不利于自身的成交。當(dāng)前市場(chǎng)消費(fèi)情況，下游需要選擇更加具有性價(jià)比的產(chǎn)品來(lái)替代。中加貿(mào)易商摩擦發(fā)生以來(lái)，國(guó)產(chǎn)菜籽、菜籽油上漲幅度較小，與終端需求有很大的關(guān)系。

油脂后市展望

綜上所述，國(guó)內(nèi)油脂行情或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩。外圍方面，南北巴西產(chǎn)地迎來(lái)降雨，隨著美豆收割進(jìn)度的加快，供給壓力也隨之而來(lái)，因此關(guān)注美豆能否守住1000美分大關(guān)。產(chǎn)地棕櫚油行情或延續(xù)偏強(qiáng)格局，關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量以及庫(kù)存變化。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，即將迎來(lái)國(guó)慶假期，市場(chǎng)仍有剛需，利于豆油成交。棕櫚油隨著氣溫下降，價(jià)格高位，需求或?qū)⑽s，市場(chǎng)處于供需緊平衡的狀態(tài)。另外國(guó)慶假期油廠也有停機(jī)檢修安排，豆油累庫(kù)進(jìn)度或放慢，支撐其豆油價(jià)格或難有大跌。資金市的背景下，建議回調(diào)可適當(dāng)補(bǔ)充剛需庫(kù)存，油脂期價(jià)大區(qū)間波動(dòng)，掌握好采購(gòu)節(jié)奏。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。