上周為節(jié)后首個交易周，國內(nèi)油脂無論從期價以及現(xiàn)貨價格來看，均呈穩(wěn)中偏強態(tài)勢震蕩，這部分需求主要是來自春節(jié)期間國內(nèi)餐飲業(yè)消費火爆以及節(jié)前各地經(jīng)銷商備貨量少的原因所致。直至上周后兩日，隨著各地備貨的結(jié)束，油脂價格上漲也受到了阻礙。主要是工廠陸續(xù)恢復開機，豆油庫存有望趨增以及外圍基本面利空消息所致。以下是筆者的簡要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至2月23日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價7830元/噸左右，其中大連地區(qū)約7730元/噸。天津地區(qū)約7750元/噸、日照地區(qū)約7800元/噸、張家港地區(qū)約7930元/噸、東莞地區(qū)約7830元/噸、防城港地區(qū)約7860元/噸左右。

      美豆出口銷售不佳                                                                                                                                                                                       

上周美豆持續(xù)弱勢運行，周內(nèi)一度觸及三年多來新低，反映出南美供給壓力仍在，隨著巴西大豆收割進度加快，阿根廷天氣改善，全球大豆供給充足的格局逐步形成。上周五晚美豆發(fā)布周度銷售報告，整體偏空。截至2月15日當周，美國2023/24年度大豆出口凈銷售為5.6萬噸，前一周為35.4萬噸，去年同期為42.0萬噸，本周凈銷售環(huán)比上周減少84.2%，同比去年減少86.7%。美國2023/24年度大豆出口裝船119.7萬噸前一周為145.3萬噸，去年同期為161.4萬噸出口裝船環(huán)比上周減少17.6%，同比去年減少25.8%。美國2023/24年度對中國大豆凈銷售39.2萬噸前一周為41.1萬噸，去年同期為17.6萬噸，對中國大豆凈銷售環(huán)比上周減少5.3%，同比去年增加122.7%。美國2023/24年度銷售完成率為83.04%，周為81.27%，去年同期為88.37%。

     產(chǎn)地棕櫚油庫存產(chǎn)量降

上周馬來西亞棕櫚油期貨延續(xù)上漲趨勢，至周五期價上漲1.1%。國內(nèi)春節(jié)期間，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）稱1月底馬來西亞棕櫚油庫存降至6個月來最低水平，主要因為棕櫚油產(chǎn)量降至9個月來的最低點。與此同時，馬來西亞棕櫚油出口步伐遲緩，限制了棕櫚油反彈力度。船運調(diào)查機構(gòu)稱2月1-20日期間棕櫚油出口環(huán)比降低3.4%到18.3%。馬來西亞棕櫚油供應趨緊，也對棕櫚油構(gòu)成潛在支持，畢竟當前產(chǎn)地棕櫚油仍處于減產(chǎn)周期。不過進入3月開始，產(chǎn)地進入季節(jié)性增產(chǎn)季，屆時需關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量增速及印度的齋月備貨需求的影響，產(chǎn)地庫存中期暫時難增，其行情或延續(xù)偏強運行。

補貨漸入尾聲需求轉(zhuǎn)弱

上周國內(nèi)油脂呈先漲后落的趨勢，市場需求逐步滿足，因此從工廠報價來看，豆油基差下跌、棕櫚油基差平穩(wěn)、菜籽油基差穩(wěn)定。當前國內(nèi)豆油方面，本周豆油現(xiàn)貨基差止跌反彈，節(jié)前備貨量低，節(jié)后紛紛補充庫存。截至當前東北地區(qū)一豆基差在500~580、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+520~530，基差較周初跌20~30、山東地區(qū)工廠一豆05+570~650，基差穩(wěn)定，華南地區(qū)主流在05+620~630之間，進入三月份，基差較2月低50~100不等。棕櫚油方面，本周國內(nèi)棕櫚油延續(xù)降庫存趨勢，但基差上漲步伐放緩，各地供應仍略顯緊張，畢竟隨著氣溫的回升，棕櫚油的消費也將逐步好轉(zhuǎn)，華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+520、華南24度基差多在05+240、18度基差05+330~360。菜油方面，本周菜籽油價格價格先漲后落，市場成交一般。當前川渝地區(qū)三級菜油基差為05+320~370左右、華東地區(qū)05+150~180、華南地區(qū)05+0~80元/噸之間，基差穩(wěn)定。展望后期，根據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，2-4月份預計菜籽到港總量102萬噸左右，整體處于供強需弱的狀態(tài)。上周2024年2月22日中儲糧油脂公司菜籽油基差競價銷售交易結(jié)果：計劃銷售菜籽油13004噸，全部流拍，起拍價在OI2405+90~350之間，基差與現(xiàn)貨市場新菜籽油價格相當，下游采購意愿不強。同時中儲糧網(wǎng)2月23日油脂公司菜籽油購銷雙向競價交易結(jié)果：計劃數(shù)量48904噸，成交數(shù)量4306噸，成交率9%，陳菜籽油出庫價格8150元/噸，入庫新菜籽油8300元/噸。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)國內(nèi)油脂或?qū)⒉饺胂滦汹厔?，主要是外圍市場缺乏利好支撐，同時國內(nèi)也即將步入季節(jié)性消費淡季，經(jīng)濟未完全復蘇之前，油脂也缺乏上漲動力。關(guān)注接下來大豆到港、工廠開機率，特別是豆粕脹庫的現(xiàn)象能否得到緩解以及國儲拋售大豆落地情況。但根據(jù)今年的購銷格局，建議終端中小型貿(mào)易商仍是剛需采購，隨用隨采即可。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。