6月27日中儲糧發(fā)布7月1日將舉辦進口玉米(轉(zhuǎn)基因)邀標競價銷售，數(shù)量18.9萬噸，筆者上一篇也對底價做了一些猜測，但狠狠打臉，底價很低，可以說非常有優(yōu)勢！因此第一期進口玉米拍賣成交很不錯，當天市場未有大的波動，且部分情緒還稍顯偏強。次日7月4日進口玉米(轉(zhuǎn)基因)競價銷售公告落地，取消邀標，數(shù)量30.6萬噸，較上一期明顯增加，且標的分布在遼寧，山東，河北，江蘇，安徽，浙江，湖北，湖南，廣西，福建，以遼寧、山東、安徽、湖北為主，第二期重心向北轉(zhuǎn)移。當日玉米期貨主力2509合約收盤2363元，跌幅0.76%，當日跌破60日均線，從資金情緒看第二期拍賣落地后偏弱。同時本周山東深加工晨間到車輛也開始回升，部分企業(yè)開啟小跌多調(diào)的落價模式，例如3日山東臨清德能金玉米三次下調(diào)價格，但累計跌幅在20元/噸。進口玉米拍賣后，市場價格雖有一定下跌，但跌幅不大，后續(xù)玉米跌的動嗎？還會上漲嗎？

進口玉米解析

后續(xù)玉米是否有機會，還是要看近期的進口玉米拍賣。首先進口玉米是目前僅有的政策投放替代品（定向稻谷暫未有消息），而小麥對玉米的沖擊暫告一段落，因此當前市場關(guān)注重心主要在進口玉米。其次，分析第一期進口成交，一是量級不大，低于預期，目前市場完全可以消化。二是底價低，起拍價在2260-2290元/噸，即便有30元/噸出庫費，價格也僅在2290-2320元/噸，對比大部分地區(qū)到廠2500元/噸左右甚至更高價格的玉米可以說相當有優(yōu)勢了，因此從底價角度看，筆者認為偏空。三是成交好溢價高，基于底價低，飼企參拍積極性高，加之區(qū)域企業(yè)多，成交價格節(jié)節(jié)走高，以江蘇、安徽為例，成交均價分別在2355元/噸，2371元/噸，加上出庫費低于國產(chǎn)玉米到廠價格，與國產(chǎn)小麥到廠價格相當，但因近期玉米、小麥價差相對穩(wěn)定，從成交角度看，市場情緒并未受到影響，反倒堅挺或略強。

第二期進口玉米。因發(fā)稿處于拍賣結(jié)束前，第二期主要從多個角度猜測。一是市場反映高于第一期，首先是取消了邀標，參與企業(yè)仍需要許可證，但對比邀標形式飼企參與更靈活，理論上可參拍的主體增多。其次第二期范圍更廣，覆蓋了一部分主產(chǎn)區(qū)，影響加重，且市場暫未摸清近期進口拍賣規(guī)律，下一期是繼續(xù)加投？還是穩(wěn)定？亦或是減少？不同的量級市場反映也是不同。二是底價，第一期成交非常好，普遍溢價，那么理論上來說后期提高底價也在情理之中。但是若是想高成交率，那么底價穩(wěn)定或者小漲更有利，這可能就要看政策導向如何了。三是成交，因進口玉米剛開始投放，處于新鮮期，市場關(guān)注度和參與度都高，但隨持續(xù)投放后，成交率能否保持也不一定。

綜上，筆者認為進口玉米本質(zhì)上是利空，同時又有較大不確定性。一是從歷史數(shù)據(jù)來看，進口玉米拍賣時間普遍比較長，不能保證新季玉米上市前就會停拍。二是進口玉米畢竟是競價拍賣，成交結(jié)果同步影響市場情緒，成交價格好市場情緒就好，例如第一期拍賣，反之可能就會情緒差。三是量級，歷史看進口玉米維持周拍兩次的節(jié)奏，如果有非轉(zhuǎn)基因玉米投放，則為轉(zhuǎn)基因兩次，非轉(zhuǎn)基因兩次，周共四次。從國內(nèi)玉米市場看，因余糧偏低的基礎(chǔ)，貿(mào)易商挺價情緒強，且進口玉米投放也需要時間，短期影響偏中性。但長期穩(wěn)定后可能會顯現(xiàn)一定壓力。因此，筆者認為短期玉米震蕩運行，建議大庫存貿(mào)易商擇機走貨，企業(yè)維持庫存。

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