6月中旬以來，原油價格由暴漲到暴跌，僅僅用了十日左右的時間。國內(nèi)油脂行情也跟隨原油呈大幅波動，漲跌幅度達(dá)到400~500點不等。如今中東局勢暫時以緩和看待，謹(jǐn)防事態(tài)反復(fù)。那么當(dāng)前我國油廠大豆仍維持高壓榨量，豆油庫存進(jìn)一步累積、棕櫚油供強需弱以及菜籽油高庫存背景下，油脂下一步或維持區(qū)間震蕩的概率較大，等待新消息指引。

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至6月26日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價8420元/噸，其中大連地區(qū)約8140元/噸。天津地區(qū)約8180元/噸、青島地區(qū)約8130元/噸、張家港地區(qū)約8240元/噸、東莞地區(qū)約8240元/噸、防城港地區(qū)約8110元/噸左右。

美豆價低位徘徊

本周CBOT大豆價格以下行為主，主要是新作主產(chǎn)區(qū)天氣較好，利于新作的生長，受此影響周內(nèi)11月合約曾觸及4月份以來的最低點10.1425美元。周一美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物周報顯示，截至6月22日，美國大豆播種工作完成96%，上周93%，上年同期96%，五年均值97%。大豆優(yōu)良率為66%，與上周持平，上年同期為67%，市場預(yù)期為67%。目前市場聚焦下周一晚，北京時間7月1日凌晨美國農(nóng)業(yè)部USDA公布種植面積和季度庫存報告，目前預(yù)估美豆面積為8365.5萬英畝，謹(jǐn)防超預(yù)期偏低，給予美豆有利支撐。

棕櫚油期堅挺依舊

本周馬來西亞棕櫚油期價多以上漲為主，基準(zhǔn)合約的交易區(qū)間位于3,958令吉到4,020令吉之間。雖然產(chǎn)地棕櫚油正值增產(chǎn)周期，但出口數(shù)據(jù)利好，支撐棕櫚油價格走高。根據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)的數(shù)據(jù)顯示，2025年6月1-20日，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少4.55%。船運調(diào)查機構(gòu)估計，6月1日至25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比增長6.6%至6.8%。另外本周馬來西亞下調(diào)了7月毛棕櫚油參考價格，出口稅率也從9.5%降至8.5%，這有助于提高馬來西亞棕櫚油出口競爭力，短期內(nèi)棕櫚油價格或維持穩(wěn)中偏強態(tài)勢。

油脂基差平穩(wěn)為主

本周國內(nèi)豆油、棕櫚油、菜油基差多以穩(wěn)定為主。周內(nèi)原油價格暴跌，國內(nèi)三大油脂重挫下行，屬于意料之外，而工廠基差方面并未有大幅調(diào)整，部分仍有下跌趨勢。截至周五，華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差09+200~210、山東地區(qū)工廠一豆09+150~200基差穩(wěn)定、華東地區(qū)主流09+270~280，基差穩(wěn)定、華南地區(qū)主流在09+250~270左右。棕櫚油方面，本周棕櫚油基差弱勢震蕩，市場仍是剛需為主。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油09+320。華東地區(qū)基差在09+280基差跌100、華南24度基差多在09+150~260。菜油方面，國內(nèi)菜籽油主力合約大幅下挫，主因是我國有新增菜籽買船，菜籽油中長期看漲氛圍轉(zhuǎn)空，市場主體紛紛拋售庫存，基差與上周相比有所下跌。川渝地區(qū)三級菜油基差為09+380~400左右，華東地區(qū)三級菜油09+200~240之間，成交可議50~60、華南廣西地區(qū)三級菜油現(xiàn)貨09+60~70，成交可議至09+20~30、一級菜籽油基差在05+250~260。

油脂后市展望

綜上所述，雖然中東局勢暫緩，但不排除反復(fù)的可能，密切關(guān)注原油價格變化。外圍關(guān)注美豆新作種植面積以及期末庫存報告，謹(jǐn)防報告意外利多。同時中美貿(mào)易關(guān)系走向值得關(guān)注，預(yù)計四季度我國進(jìn)口大豆成本或易漲難跌。國內(nèi)現(xiàn)貨基本面，國內(nèi)油脂現(xiàn)貨供給寬松，大豆仍保持著高壓榨量，本周豆油、豆粕現(xiàn)貨價格齊跌，工廠的榨利或?qū)⑾陆?，影響買船進(jìn)度。疊加當(dāng)前正值油脂季節(jié)性消費淡季，從各地廠商處了解到，經(jīng)濟萎靡背景下，餐飲以及終端消費已出現(xiàn)“斷崖式”下跌，因此供強需弱的格局或?qū)⒊掷m(xù)，建議主體仍是剛需即可。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。