本周小麥價(jià)格整體仍呈弱勢，截至9月27日（周五），主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)小麥收購價(jià)格一般在1.193-1.1233元/斤，不過臨近周末，陸續(xù)有制粉企業(yè)選擇上調(diào)收購價(jià)格，主要原因還是市場糧源上量欠佳，尤其隨著玉米跌勢明顯放緩和近期政策面利好消息的雙重提振下，渠道庫存信心有所修復(fù)，那么后續(xù)小麥價(jià)格還能漲多久呢？增儲(chǔ)結(jié)束后，小麥還有跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)嗎？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

成本支撐 基層惜售

近期山東、河北等地部分制粉企業(yè)小麥收購價(jià)格跌破1.2元/斤，多數(shù)貿(mào)易商的庫存小麥已很難順價(jià)走貨，此外因新季玉米逐步上市，陸續(xù)有貿(mào)易商選擇清庫轉(zhuǎn)戰(zhàn)新糧，但隨著小麥集中騰倉期告一段落，目前基層挺價(jià)情緒明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，最近不少制粉企業(yè)都反映小麥上量欠佳，因此部分粉企適當(dāng)提價(jià)收購也是預(yù)料之中的。而根據(jù)近期從基層了解到的情況來看，因今年小麥質(zhì)量良好，不少庫容、資金相對充足的貿(mào)易商，目前多因走貨倒掛繼續(xù)挺價(jià)，后續(xù)關(guān)注渠道庫存心態(tài)。

面粉滯銷 開機(jī)偏低

盡管最近小麥價(jià)格有回暖跡象，但中秋后面粉市場消費(fèi)一直不旺，多數(shù)制粉企業(yè)開機(jī)率也重回偏低水平，因此最近小麥漲價(jià)可能也有出于刺激面粉走貨的原因，特別是最近麩皮價(jià)格已經(jīng)因?yàn)閲鴳c備貨呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，但面粉走貨卻仍不理想，不過目前來看，經(jīng)銷商對面粉仍維持剛需采購，很多粉企對后市看法也較為悲觀，甚至不少認(rèn)為國慶后面粉價(jià)格可能還會(huì)有一定回落空間，畢竟本周部分地區(qū)面粉已然穩(wěn)價(jià)困難。因此從制粉企業(yè)角度出發(fā)，持續(xù)提價(jià)收購小麥的可能性不大。

利好頻出 提振市場

9月24日，國家發(fā)改委等公布了2025-2026年小麥最低收購價(jià)格的通知：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2025年和2026當(dāng)年生產(chǎn)的小麥(三等)最低收購價(jià)為每50公斤119元（即1.19元/斤），同比提高了0.01元/斤，且限定2025年、2026年每年最低收購價(jià)小麥收購總量為3700萬噸，在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，小麥保護(hù)價(jià)連續(xù)第五年上漲，有利于保障國內(nèi)小麥種植面積和農(nóng)戶種植收益。此外9月23日起，中儲(chǔ)糧河南、新疆分公司也陸續(xù)公布了新一批的小麥收儲(chǔ)庫點(diǎn)，雖然排隊(duì)補(bǔ)庫的時(shí)間較長，但也在一定程度上支撐著目前小麥底部價(jià)格。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或?qū)⒄鹗幮》厪?qiáng)運(yùn)行，基層小麥余糧雖仍較為充足，但目前供給也的確有所收窄，不過考慮到后續(xù)新季玉米上市量只增不減，小麥市場仍有一定比價(jià)壓力，畢竟目前玉麥價(jià)格較前期有所擴(kuò)大，小麥飼用性價(jià)比并不明顯，因此建議各位糧友應(yīng)實(shí)時(shí)關(guān)注市場行情，積極順價(jià)走貨可能是更好的選擇，尤其現(xiàn)階段小麥市場需求仍然不旺，價(jià)格持續(xù)沖高的動(dòng)力也并不充分。

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