近期小麥價格跌幅較深，截至目前跌勢雖有放緩，但主產(chǎn)區(qū)不少企業(yè)收購價格早已跌破1.3元/斤。此外湖北新季小麥陸續(xù)上市，但開秤價格較去年也有明顯回落，從市場反饋來看，近期新麥外發(fā)價格基本都低于1.2元/斤。此前本以為5月6日，中儲糧暫停輪出后會讓小麥市場迎來更多利好，卻不料粉企收購謹慎，整體行情仍然偏空。那么新麥大量上市前，陳麥價格將如何運行？新季小麥又該重點關(guān)注那些方面呢？針對上述問題，筆者將作如下簡析，僅供參考使用。

供應充足 粉企壓價  

五一期間中儲糧增加投放和部分貿(mào)易商逢高走貨都使得小麥市場一時間供給增加，不少企業(yè)庫存得到階段性補充，此外面粉銷售正處季節(jié)性淡季，副產(chǎn)品價格也因養(yǎng)殖、飼料需求的低迷而處于相對低位，因此近期不少企業(yè)選擇壓價收購小麥，但值得注意的是，雖然各地普麥多有明顯跌價，但目前優(yōu)質(zhì)麥價格一直都較為堅挺，主要原因還是糧源較為稀缺，且考慮到新麥后熟期問題，預計優(yōu)質(zhì)麥需求或有增長可能，不過目前仍有優(yōu)質(zhì)麥庫存的貿(mào)易商多反映庫存走貨倒掛，短期積極清庫的意愿或不大。

預計豐產(chǎn) 基調(diào)已定

目前，北方大部冬小麥處于抽穗開花至灌漿期，僅新疆北部、甘肅部分地區(qū)仍處于孕穗階段；西南地區(qū)大部處于乳熟至成熟階段，麥收大范圍開展，云南麥收進入掃尾階段；大部發(fā)育期正?；蚱?/span>3～10天，長勢優(yōu)良。上周起，湖北等地新季小麥零星上市，但整體來看受前期氣溫偏低、雨水增多等氣象因素影響，不少已上市的湖北小麥都有赤霉超標的問題，因此價格也處于較低水平，相對正常品質(zhì)的干糧價格一般在1.15-1.18元/斤左右窄幅震蕩，而質(zhì)量欠佳的小麥干糧價格則往往低于1.1元/斤，本地粉企收購價格多在1.2元/斤左右，其他產(chǎn)區(qū)大廠收購價格則多在1.24-1.29元/斤（盡管多數(shù)地區(qū)小麥尚未收割，但最近部分企業(yè)新麥收購價格已有回調(diào)）。而雖然今年湖北新季小麥質(zhì)量或有所欠缺，但其他主產(chǎn)區(qū)小麥豐產(chǎn)預期仍較為明確，考慮到較長時間內(nèi)粉企對小麥需求都很難有明顯好轉(zhuǎn)，小麥市場供強需弱的主旋律已基本確定，不過最近豫南部分地區(qū)出現(xiàn)干熱風情況，后續(xù)關(guān)注其對新麥的影響。

玉麥價差 難成替代

雖然最近玉米價格有所回暖，山東等地深加工企業(yè)因上量欠佳，陸續(xù)都選擇動態(tài)提價促量，但目前玉米、小麥之前的價差仍保持在較高水平，因此即使湖北地區(qū)部分小麥仍將流向飼用，但考慮到進口玉米、高粱、大麥等原糧供應穩(wěn)定，對其他產(chǎn)區(qū)來說，除非連續(xù)兩年遭遇“爛場雨”，否則預計小麥終究難以大量被飼企采用。同時湖北新麥價格的低開也拉低了制粉企業(yè)當前對小麥收購的積極性。后續(xù)關(guān)注玉米價格漲幅，能否對小麥底部價格起一定支撐作用。

綜上所述，筆者認為短期內(nèi)普麥價格或?qū)⒄鹗広吶踹\行，盡管目前多數(shù)產(chǎn)區(qū)豐產(chǎn)預期較為強烈，但麥收前的天氣仍是不確定因素，不過從現(xiàn)階段市場供需關(guān)系來看，制粉企業(yè)需求偏弱的主旋律已基本確定，因此預計短期小麥價格也是跌多漲少。值得注意的是目前市場多認為新季小麥收儲規(guī)?；蛴兴黾?，后續(xù)關(guān)注政策風向及主產(chǎn)區(qū)新作產(chǎn)情。

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