近期小麥價(jià)格跌幅較深，部分制粉企業(yè)小麥收購(gòu)價(jià)格低至1.4元/斤，雖然最近陸續(xù)有企業(yè)選擇上調(diào)報(bào)價(jià)，但上漲后的價(jià)格也仍未高過(guò)主流價(jià)格的區(qū)間，目前市場(chǎng)普遍對(duì)小麥后市持悲觀看法，不少貿(mào)易商也反映當(dāng)?shù)胤燮笫召?gòu)意愿差，小麥走貨無(wú)門(mén)，尤其是飼料廠更換配方后，芽麥行情也明顯不如之前。那么后續(xù)小麥價(jià)格還會(huì)大跌嗎？貿(mào)易商庫(kù)存小麥還有挺價(jià)的必要嗎？小麥又將何時(shí)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)呢？針對(duì)上述問(wèn)題，筆者將作如下簡(jiǎn)析，僅供參考使用。

價(jià)差過(guò)大 陸續(xù)走貨

因今年養(yǎng)殖需求弱勢(shì)，新季玉米自上市以來(lái)價(jià)格持續(xù)回落，目前小麥和玉米價(jià)差過(guò)大，導(dǎo)致不少貿(mào)易商認(rèn)為小麥價(jià)格很難平穩(wěn)運(yùn)行，因此走貨也較為積極，不過(guò)近期中東部地區(qū)迎來(lái)雨雪天氣，基層購(gòu)銷(xiāo)相對(duì)緩慢，同時(shí)因當(dāng)前小麥走貨價(jià)格較前期有明顯回落，貿(mào)易商多不認(rèn)可現(xiàn)在的價(jià)格，普遍較為挺價(jià)，但結(jié)合近期市場(chǎng)反饋，很多貿(mào)易商還是計(jì)劃年前清庫(kù)、轉(zhuǎn)戰(zhàn)玉米，畢竟對(duì)前期的小麥庫(kù)存來(lái)說(shuō)，目前走貨一般仍能順價(jià)，尤其對(duì)往年很少做長(zhǎng)期庫(kù)存的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，年前變現(xiàn)離場(chǎng)或許更合心意。

產(chǎn)品弱勢(shì) 壓價(jià)收購(gòu)

盡管現(xiàn)階段經(jīng)銷(xiāo)商面粉庫(kù)存都相對(duì)偏低，但因小麥調(diào)價(jià)頻繁，且下游消費(fèi)不旺，經(jīng)銷(xiāo)商拿貨仍十分謹(jǐn)慎，制粉企業(yè)也多反映面粉走貨不快，不過(guò)近期主要的弱勢(shì)更多還是體現(xiàn)在副產(chǎn)品，目前因飼料廠需求欠佳，多地混麩價(jià)格已跌破0.9元/斤，最近甚至出現(xiàn)0.86-0.87元/斤的低價(jià)，部分企業(yè)次粉報(bào)價(jià)也跌破1.1元/斤，而標(biāo)粉主流報(bào)價(jià)的低點(diǎn)也陸續(xù)跌至1.4元/斤，其中不少企業(yè)標(biāo)粉報(bào)價(jià)上周就已跌破該價(jià)位，因產(chǎn)品整體弱勢(shì)，企業(yè)開(kāi)機(jī)率下滑，制粉企業(yè)對(duì)小麥也以壓價(jià)收購(gòu)為主，一般都是優(yōu)先消耗前期庫(kù)存，因各種原因選擇暫停收購(gòu)的企業(yè)也不在少數(shù)。

臨儲(chǔ)投放 大量進(jìn)口

2024年臨儲(chǔ)小麥將于1月3日（星期三），正式開(kāi)拍，首周競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售2015、2016年新疆小麥兩萬(wàn)噸，起拍價(jià)2500元/噸，底價(jià)較去年持平。因托市收購(gòu)已多年未啟動(dòng)，臨儲(chǔ)小麥投放量也逐年減少，因此也無(wú)需對(duì)小麥后市過(guò)分看空，畢竟若成交溢價(jià)偏高，對(duì)小麥市場(chǎng)價(jià)格還會(huì)有提振作用。同時(shí)隨著小麥輪入周期進(jìn)入尾聲，很多地區(qū)小麥補(bǔ)庫(kù)也已基本完成，近期貿(mào)易商多反映補(bǔ)庫(kù)小麥行情欠佳，連帶著優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格也有下滑，尤其目前優(yōu)質(zhì)麥和普麥價(jià)差也較為懸殊，粉企對(duì)優(yōu)質(zhì)麥需求量不大。對(duì)于進(jìn)口小麥來(lái)說(shuō)，雖然我國(guó)11月進(jìn)口小麥數(shù)量有減少，但我國(guó)1-11月小麥進(jìn)口量仍達(dá)到1130萬(wàn)噸，同比增加了約28.5%，這也是自1995年以來(lái)我國(guó)小麥進(jìn)口量首次超過(guò)1000萬(wàn)噸。今年進(jìn)口小麥數(shù)量的大增也讓不少持糧主體對(duì)后市的看好減弱、信心受損，不過(guò)進(jìn)口制粉小麥的激增其實(shí)也間接說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)質(zhì)優(yōu)小麥需求仍存。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)小麥價(jià)格或?qū)⒄鹗広吶踹\(yùn)行為主，目前制粉企業(yè)多對(duì)短期行情看空，主要還是現(xiàn)階段中下游需求弱勢(shì)，而臨儲(chǔ)小麥雖已確定開(kāi)拍時(shí)間，但內(nèi)地暫無(wú)投放，預(yù)計(jì)也不會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響，不過(guò)對(duì)于像建庫(kù)較晚的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，小麥庫(kù)存成本較高，因此多較為挺價(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)小麥價(jià)格繼續(xù)大跌的可能性不大，后市質(zhì)優(yōu)小麥價(jià)格理論上也仍有轉(zhuǎn)好的可能。

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