本周初前兩日，國內(nèi)三大油脂經(jīng)歷了一波小幅上漲行情，然而進入周三周四兩日，油脂行情開始下跌。特別是昨日豆油日內(nèi)跌幅達到百元以上，即將接近今年以來價格新低。正值五一小長假之際，市場理應(yīng)是備貨小高峰時期，但油脂卻突然下探，那么當下，大豆集中到港已是不爭的事實，疊加外圍利空因素占多，油脂價格接下來還會繼續(xù)跌嗎？以下是筆者結(jié)合市場作簡要分析，僅供參考！

豆油現(xiàn)貨市場參考價，截至4月20日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約8535元/噸，其中大連地區(qū)約8320元/噸、天津地區(qū)約8410元/噸、日照地區(qū)約8440元/噸、張家港地區(qū)約8560元/噸、東莞地區(qū)約8730元/噸、防城港地區(qū)約8530元/噸左右，目前各地現(xiàn)貨基差仍在小幅走低。

巴西大豆收割漸入尾聲

目前市場關(guān)注重點逐步從南美大豆轉(zhuǎn)向美豆新作種植方面。如今南美大豆中巴西大豆收割工作已漸入尾聲，目前私營咨詢機構(gòu)AgRural周一表示，截至4月13日，巴西2022/23年度的大豆收獲進度為86%，高于一周前的82%，低于去年同期的87%。目前巴西大豆收獲處于最后階段，集中在南里奧格蘭德州。該州大豆收獲進度為31%，去年同期33%，繼續(xù)落后于五年同期均值。AgRural在3月27日將2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量預估下調(diào)60萬噸，至1.503億噸，即便大豆產(chǎn)量下調(diào)，但整體仍處于豐產(chǎn)狀態(tài)，并且巴西大豆增產(chǎn)可覆蓋阿根廷大豆減產(chǎn)部分，因此總體來講，豆子供應(yīng)充足。另有分析師和交易商表示，最近幾天巴西大豆的港口基差報價跌至歷史低點，主要是我國需求平淡。美豆方面，美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物進展報告顯示，美國的春播進度遠遠快于正常水平。大豆種植工作完成4%，快于平均水平1%。據(jù)氣象預測顯示，美國中西部地區(qū)的天氣將會更加干燥和溫暖，有助于春播工作，以上兩點來看，市場利空逐步增多，豆類順勢承壓下行。

產(chǎn)地棕油供應(yīng)寬松

本周馬盤棕櫚油期貨上漲3.90%，主要因為印尼棕櫚油庫存下降，南美豆油出口下滑，黑海出口可能出現(xiàn)擾亂，令人擔心食用油供應(yīng)緊張。4月份迄今馬來西亞棕櫚油出口疲軟，繼續(xù)對棕櫚油價格構(gòu)成壓力。船運調(diào)查機構(gòu)ITS和AmSpec的數(shù)據(jù)顯示，4月1-20日期間馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低20.3%到25.8%。另外周三歐洲議會批準了一項森林砍伐法規(guī)，要求對歐盟銷售棕櫚油和大豆等產(chǎn)品的貿(mào)易商進行強制性盡職調(diào)查，確保這些產(chǎn)品沒有造成森林砍伐或森林退化，這無疑給產(chǎn)地印尼、馬來西亞棕櫚油銷售帶來壓力。同時作為棕櫚油最大買家之一的印尼宣布，印度取消采購7.5萬噸棕櫚油，轉(zhuǎn)而采購軟油，截至收盤，毛棕櫚油期貨從上漲14令吉到下跌34令吉不等，其中基準2023年7月毛棕櫚油期約下跌30令吉或0.80%，報收3705令吉/噸。后期重點關(guān)注基本面看，4月馬棕庫存情況以及印尼開齋節(jié)后，出口政策變化，畢竟印尼出口政策多變。

       三大油脂供應(yīng)充足

上周末筆者在文章中曾提到過，國內(nèi)三大油脂庫存維持高位，直至本周此格局仍未改變。其中豆油自本周開始，隨著大豆船只的放行，大豆陸續(xù)到廠進行壓榨，工廠豆油現(xiàn)貨基差也均在持續(xù)走低，暫無挺價意愿，庫存自本周開始將繼續(xù)累庫。棕櫚油方面，自年初以來，我國棕櫚油庫存從100萬噸以上逐步下降至當前的80萬噸左右。雖然近月買船少，但各地棕櫚油現(xiàn)貨基差也在逐步走低，庫存同比去年同期處于高位。即便天氣轉(zhuǎn)暖，但實際上，各地貿(mào)易商均表示，并未如預期的需求好轉(zhuǎn)，甚至不及疫情之前的消費量，市場對經(jīng)濟復蘇判斷過于樂觀，說白了終端消費更加理性和謹慎。菜油方面，今年在三大油脂中表現(xiàn)的尤為亮眼，特別是四月以來，局部地區(qū)價格已處于略低于豆油現(xiàn)貨價格，終端小包裝走貨也較月初加快。但由于油廠保持著較高的開機率，并且從我國全年計劃采購以及出口國出口情況來看，菜籽、菜油大量到港將會持續(xù)到5月份，因此菜籽油供應(yīng)壓力逐步增大。昨日在中儲糧招標采購中，華東地區(qū)菜籽油標底價為OI2309+250，實際成交價僅為OI2309+150，可見油廠銷售壓力仍在。

綜上所述，短期內(nèi)油脂現(xiàn)貨價格或仍有下探的可能，建議經(jīng)銷商可根據(jù)自身的情況酌情備貨，市場行情多變，謹慎對待。當前油脂行情很難如往年那樣有規(guī)律可循，況且今年市場經(jīng)營環(huán)境不佳。五一集中消費剛需過后，油脂即將進入淡季，高庫存背景下，需要時間去消化。另外開齋節(jié)結(jié)束后，印尼棕櫚油出口政策也將作調(diào)整，因此對于接下來的行情，多觀望，少動。同時關(guān)注5月份美聯(lián)儲加息以及圍繞延長黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運協(xié)議的談判結(jié)果。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。