近段時(shí)間以來(lái)，如果同時(shí)留意國(guó)際油料市場(chǎng)的走勢(shì)和消息，再對(duì)比國(guó)內(nèi)食用油脂行情，就能發(fā)現(xiàn)，近期的國(guó)內(nèi)豆類油脂行情跟外盤油料市場(chǎng)同步共振的緊密性下降了，比如有時(shí)前一晚美盤大豆或原油有較大波動(dòng)，次日國(guó)內(nèi)的豆油行情并未跟隨同向運(yùn)行。而全球投資者較為關(guān)注的上周五晚間美聯(lián)儲(chǔ)主席演講，也未能給油料市場(chǎng)帶來(lái)明確指引。中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日豆類油脂題材，以及對(duì)豆類油脂行情說(shuō)說(shuō)簡(jiǎn)單看法。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至8月29日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10827元/噸，大連地區(qū)約10780元/噸、天津地區(qū)約10850元/噸、日照地區(qū)10830元/噸、張家港地區(qū)約10840元/噸、東莞地區(qū)約10790元/噸、防城港地區(qū)約10760元/噸左右。

美聯(lián)儲(chǔ)主席講話偏鷹派

8月26日晚10點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上發(fā)表講話。鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示強(qiáng)勁的基本面動(dòng)力，9月加息規(guī)模取決于“整體”數(shù)據(jù)。將美國(guó)的通脹率降至2%仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的重點(diǎn)目標(biāo)，但是為此目標(biāo)所進(jìn)行的加息措施會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響。鮑威爾稱，利率上升、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和就業(yè)市場(chǎng)疲軟將壓低通脹，“這會(huì)給家庭和企業(yè)帶來(lái)一些痛苦，但這些都是降低通貨膨脹的不幸代價(jià)，如果無(wú)法恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，將意味著更大的痛苦”。

此番言論體現(xiàn)出了美聯(lián)儲(chǔ)主席的態(tài)度偏向鷹派，希望進(jìn)一步抑制通脹，當(dāng)晚美國(guó)股市全線跳水暴跌，道指三個(gè)月來(lái)首次一日跌超1000點(diǎn)，標(biāo)普和納指均創(chuàng)兩個(gè)多月來(lái)最大日跌幅，三大股指均趨近近一個(gè)月低點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)的加息傾向，對(duì)金融商品等市場(chǎng)具有利空作用。

另外，8月27日，美國(guó)農(nóng)場(chǎng)期貨雜志旗下Pro Farmer公司作物巡查：預(yù)計(jì)2022年美國(guó)大豆產(chǎn)量為45.35億蒲式耳，2021年作物巡查為44.36億蒲式耳。預(yù)計(jì)2022年美國(guó)大豆單產(chǎn)為51.7蒲式耳/英畝，2021年作物巡查為51.2蒲式耳/英畝。美國(guó)巡查團(tuán)隊(duì)重新上修美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估，這使得8月29日早間，美盤大豆、豆油直接承壓低開。

美聯(lián)儲(chǔ)主席言論對(duì)金融市場(chǎng)偏空，美國(guó)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)對(duì)美豆類偏空，理應(yīng)壓制連盤豆類油脂跟跌，但不同的是，連盤豆油01合約在8月29日周一早間，僅是象征性跟跌低位運(yùn)行了半個(gè)小時(shí)，便又反彈回到昨結(jié)線位置。內(nèi)盤油脂有抗跌挺價(jià)表現(xiàn)。

印尼提高棕櫚油出口關(guān)稅

8月29日午間，印尼協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)表示，9月1日到15日期間，印尼的毛棕櫚油參考價(jià)格定為每噸930.02美元，高于8月16日到31日的900.52美元/噸。按照印尼棕櫚油關(guān)稅和參考價(jià)格的對(duì)應(yīng)表，可以查出9月上半月的棕櫚油關(guān)稅將提高到124美元/噸，高于之前的74美元/噸。

8月24日，印尼延長(zhǎng)了棕櫚油豁免出口費(fèi)的政策至10月底，利于出口，消息偏空。而這次是出口稅政策調(diào)整，出口費(fèi)和出口稅不同，各自計(jì)算。

印尼上調(diào)棕櫚油出口稅，利于馬棕出口和馬棕期價(jià)，變相令進(jìn)口國(guó)進(jìn)口成本增加，也支撐我國(guó)油脂價(jià)格。因此，8月29日下午開盤，連盤豆油、棕櫚油便有明顯拉升表現(xiàn)。但是，也是只堅(jiān)持了半個(gè)小時(shí)，連盤油脂再度回落。這說(shuō)明，近段時(shí)間，連盤油脂呈現(xiàn)典型的獨(dú)立行情走勢(shì)，外圍消息題材僅是象征性跟盤同步，多空消息消化完后，自身再度進(jìn)入無(wú)序震蕩模式。這種行情，無(wú)論是現(xiàn)貨商還是期貨投資人，都很難做，盤面上既無(wú)法跟隨國(guó)際外圍消息同步預(yù)判，也因?yàn)樾星檎鸱∏曳磸?fù)，傳導(dǎo)到中下游的現(xiàn)貨市場(chǎng)后，比如包裝油現(xiàn)貨商經(jīng)常平買平買沒有利潤(rùn)，甚至有時(shí)還略有虧損。

綜上，美聯(lián)儲(chǔ)主席講話偏向鷹派意愿加息，美國(guó)機(jī)構(gòu)Pro Farmer上調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)，印尼提高棕櫚油出口關(guān)稅，國(guó)際市場(chǎng)的多空消息，均未能對(duì)內(nèi)盤油脂做出明確指引，連盤油脂近期對(duì)于市場(chǎng)消息炒作，僅是象征性短暫的震蕩波動(dòng)后，再度回歸自身的無(wú)序震蕩行情。形成當(dāng)前這種局面的原因，主要還是因?yàn)閲?guó)內(nèi)外市場(chǎng)上缺乏足夠的主線炒作題材，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議在9月21日，在此之前的消息均是預(yù)期炒作不能蓋棺定論，國(guó)際上沒有強(qiáng)勢(shì)熱點(diǎn)；國(guó)內(nèi)食用油脂整體庫(kù)存偏低，適逢開學(xué)和雙節(jié)，雖然反復(fù)震蕩的行情令現(xiàn)貨商購(gòu)銷謹(jǐn)慎，但油脂基本面也不支持再度出現(xiàn)6月份的暴跌行情，廠商想在消費(fèi)季推漲行情，卻又缺少一個(gè)合理的利多由頭。之前市場(chǎng)想依賴連棕交割前逼倉(cāng)行情帶動(dòng)一波油脂拉升，但隨著棕櫚油陸續(xù)到船，棕櫚油基差迅速下殺，逼倉(cāng)行情的預(yù)期被打消。因此，近期的豆類油脂行情就因?yàn)樽陨砻?，市?chǎng)缺乏指引，才走出了獨(dú)自震蕩的行情，特立獨(dú)行。

短期來(lái)看，豆油行情或繼續(xù)走一段時(shí)間的寬幅震蕩行情，直到新的可以引導(dǎo)市場(chǎng)方向的消息出現(xiàn)。9月份關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)加息意愿、美豆天氣和優(yōu)良率炒作、印尼不定的政策變更、港口棕櫚油到港進(jìn)度、國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等?，F(xiàn)階段經(jīng)銷商適合逢低分批補(bǔ)充剛需，平攤成本，逢反彈高價(jià)出貨，震蕩行情下采取賺短差思路。市場(chǎng)趨勢(shì)不明朗，大量囤貨還是有風(fēng)險(xiǎn)。

盤面上，連盤豆油01合約在突破10000關(guān)口后回落，持續(xù)橫盤震蕩，遲遲未能站上關(guān)口，繼續(xù)觀望為主。若能踩穩(wěn)10000關(guān)口，下一階段壓力則暫看10500。但若缺乏上升動(dòng)力，則繼續(xù)看9500-10000的箱體震蕩區(qū)間，支撐逐步看5/10/20日均線。臨交割前夕資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，期貨公司等機(jī)構(gòu)一般建議輕倉(cāng)試探。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）