本周大宗商品市場(chǎng)多數(shù)板塊集體反彈走高，我們食用油脂行情也順勢(shì)走強(qiáng)，各地豆棕菜油不同程度上漲，期現(xiàn)貨價(jià)格的突然拉升也令不少經(jīng)銷商猝不及防。由于此前國(guó)際上持續(xù)炒作擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)加息，利空商品市場(chǎng)，加上油脂行情下跌了一月有余，行情反復(fù)波動(dòng)，現(xiàn)貨商一般手中現(xiàn)貨庫(kù)存不多，行情的快速反彈讓大伙措手不及。中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日油脂反彈的原因，以及對(duì)豆類油脂行情說(shuō)說(shuō)簡(jiǎn)單看法。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至7月29日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10642元/噸，大連地區(qū)約10780元/噸、天津地區(qū)約10700元/噸、日照地區(qū)10660元/噸、張家港地區(qū)約10660元/噸、東莞地區(qū)約10550元/噸、防城港地區(qū)約10580元/噸左右。

美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，利空靴子落地

北京時(shí)間7月28日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布決議聲明：上調(diào)儲(chǔ)備余額利率（IOR）至2.40%，符合市場(chǎng)預(yù)期，之前為1.65%。上調(diào)貼現(xiàn)利率75個(gè)基點(diǎn)，至2.50%。美聯(lián)儲(chǔ)宣稱，持續(xù)加息是適當(dāng)?shù)?。美?lián)儲(chǔ)堅(jiān)定致力于讓通脹回落到2%的目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，幅度符合市場(chǎng)預(yù)估分析，兌現(xiàn)了炒作了近兩個(gè)月的利空預(yù)期。筆者在7月26日撰稿時(shí)，提到過(guò)一個(gè)猜想，便是在美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)后，8月沒有議息決議，9月份較大概率加息50個(gè)基點(diǎn)不及6月和7月，手中王炸已出，有靴子落地令金融市場(chǎng)迎來(lái)反彈的可能。從28日開始的表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的資金活躍度發(fā)揮出了超常的熱情，游資的炒漲情緒和力量超出了筆者的預(yù)料。

美聯(lián)儲(chǔ)7月加息前，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均是悲觀氛圍，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退，眾多交易商、投資機(jī)構(gòu)回撤資金避險(xiǎn)，持幣觀望，黃金等避險(xiǎn)屬性的商品也持續(xù)下跌。但在加息過(guò)后，距離下次加息決議還有一個(gè)多月的時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮情緒得到釋放和緩解，機(jī)構(gòu)報(bào)復(fù)性入場(chǎng)，買盤資金踴躍，美國(guó)股市拉升，大宗商品市場(chǎng)集體回暖，美原油反彈一度試探100美元/桶關(guān)口，農(nóng)產(chǎn)品、黑色系等價(jià)格走高，甚至滬金期價(jià)快速連續(xù)跳升，熱錢回歸明顯。在這股熱潮的推動(dòng)下，連盤豆油09合約在兩天內(nèi)迅速突破9500/9800/10000三個(gè)壓力位，相關(guān)油脂也表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)油脂現(xiàn)貨價(jià)格跟漲。

美豆天氣干旱炒作支撐價(jià)格

美聯(lián)儲(chǔ)7月加息是點(diǎn)燃資本市場(chǎng)熱情的導(dǎo)火索，其次支撐豆類油脂價(jià)格的輔助條件則是美豆價(jià)格的堅(jiān)挺。

上周美豆價(jià)格走低時(shí)，機(jī)構(gòu)給的理由是，稱天氣預(yù)報(bào)顯示，下周農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)將會(huì)出現(xiàn)降雨，緩解近期熱浪對(duì)作物造成的一些壓力，熱浪已經(jīng)席卷南部平原，并延伸至中西部地區(qū)。但到了本周，卻變了。本周美豆價(jià)格連續(xù)上漲，天氣預(yù)報(bào)稱大豆產(chǎn)區(qū)將會(huì)出現(xiàn)高溫干燥天氣。預(yù)報(bào)顯示，炎熱干燥的天氣將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，這在8月關(guān)鍵的豆莢發(fā)育階段可能對(duì)作物產(chǎn)生影響，甚至8月的多數(shù)時(shí)間里也是炎熱天氣。USDA數(shù)據(jù)截至7月24日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為59%，比一周前下滑2%，上年同期為58%，也低于分析師預(yù)期的60%。

美豆方面炒作產(chǎn)區(qū)天氣干旱炎熱影響作物生長(zhǎng)，美豆優(yōu)良率下滑且不及市場(chǎng)預(yù)期，美豆價(jià)格走高，也提振和支撐豆類相關(guān)的大宗商品價(jià)格。

綜上，近日豆類油脂行情快速反彈上漲的導(dǎo)火索在于美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75個(gè)基點(diǎn)，并未超預(yù)期加息100基點(diǎn)，兌現(xiàn)了炒作了近兩個(gè)月的利空預(yù)期，靴子落地，緩解了全球的交易商對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮，加上7月28日晚間中共中央政治局會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。資金報(bào)復(fù)性回歸金融市場(chǎng)，游資的熱情涌入雨露均沾的推高眾多大宗商品期價(jià)。而美豆天氣炒作干旱，則間接支撐豆類大宗商品價(jià)格借機(jī)上漲。此外，由于產(chǎn)地棕櫚油方面持續(xù)釋放利空消息，恰好在7月27日午間，印尼開啟B40生柴道路測(cè)試，釋放了有望增加消費(fèi)的信號(hào)。以及我國(guó)國(guó)內(nèi)食用油脂庫(kù)存偏低，山東及周邊省份豆油有提貨排隊(duì)現(xiàn)象，且棕櫚油庫(kù)存持續(xù)低位，前期棕油到船已售完，后面船期未到的斷檔局面。這些因素共同促成了28日以來(lái)，油脂行情的快速拉升。

短期國(guó)內(nèi)豆類油脂行情或跟隨外圍題材和資金的強(qiáng)勁而偏強(qiáng)震蕩，價(jià)格穩(wěn)中上移。也因期價(jià)上漲過(guò)快，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)廠商豆油基差或有下調(diào)。8月下半月將適逢高校開學(xué)、雙節(jié)備貨，油脂需求情況將好于7月?，F(xiàn)貨商或許可以逢低適當(dāng)分批補(bǔ)貨，逢反彈或后期需求旺季適當(dāng)賣貨。

盤面上，連盤豆油09合約突破10000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，買盤資金較為強(qiáng)勢(shì)，短線有升至10300-10500的可能，反彈高度需逐步觀察，下方支撐升至9650左右。市場(chǎng)整體觀望情緒仍然較濃，采購(gòu)心態(tài)糾結(jié)，油脂行情波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)較大，多家投資機(jī)構(gòu)表示觀望不提供單邊策略，一般是跨期或跨品種套利。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）