近一段時(shí)間，豆類油脂市場(chǎng)可給期現(xiàn)貨投資者們折騰壞了，除了反復(fù)震蕩的過(guò)山車行情，連盤期貨日內(nèi)震幅幾乎天天保持在200元/噸以上。結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，如下圖所示，截至6月10日上午，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9437.5元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)約9350元/噸、天津地區(qū)約9400/噸、日照地區(qū)約9450元/噸、廣州地區(qū)約9450元/噸左右，防城港地區(qū)約9450元/噸左右。各地較一周前跌約400元/噸，周成交萎縮。市場(chǎng)心態(tài)大多偏謹(jǐn)慎，尤其本月的馬棕和美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)并未按套路出牌，我愿稱之為“開獎(jiǎng)式行情”。

馬棕MPOB報(bào)告不及預(yù)期

6月10日，馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底馬來(lái)西亞毛棕櫚油庫(kù)存增加1.49%至157萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞5月棕櫚油出口下降6.01%至127萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞5月毛棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng)2.84%至157萬(wàn)噸。此前市場(chǎng)調(diào)查預(yù)計(jì)，棕櫚油庫(kù)存增加6.3%至164萬(wàn)噸；產(chǎn)量料增加3.4%至158萬(wàn)噸。出口料增加0.9%至135萬(wàn)噸。

本次報(bào)告雖然上調(diào)庫(kù)存和產(chǎn)量預(yù)估，但并未達(dá)到此前預(yù)期的增幅，利空不及預(yù)期，轉(zhuǎn)而利好油脂，使得10日午后國(guó)內(nèi)外油脂板塊期貨走升。稍早一些時(shí)候，市場(chǎng)便有發(fā)現(xiàn)產(chǎn)地棕櫚油炒作風(fēng)向不太對(duì)勁的端倪。

原本6月第一周，馬來(lái)市場(chǎng)還在炒作雖然出口需求受封國(guó)影響拖累而下滑，但也因封鎖，勞工不足，棕櫚油產(chǎn)量料降。進(jìn)入本周突然變了風(fēng)向，6月7日周一開始，出現(xiàn)了既出口下滑，還庫(kù)存和產(chǎn)量料增的炒作，馬棕期價(jià)于本周內(nèi)連續(xù)大幅回撤并低于5月低位，反應(yīng)過(guò)激。市場(chǎng)上已有一些投資者決定埋伏一波短線，對(duì)賭馬棕MPOB報(bào)告反轉(zhuǎn)。買大買小，買定離場(chǎng)，結(jié)果一出，開的是大。

6月10日午后，獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬棕6月1-10日出口量為402,520噸，較上月同期出口的469,875噸下降14.3%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，馬棕6月1-10日出口量為411,044噸，較5月1-10日出口的455,285噸減少9.7%。畢竟馬來(lái)6月1-14日繼續(xù)封國(guó)，影響付運(yùn)，機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)確實(shí)顯示本月出口下滑，符合預(yù)期，10日午后油脂類漲幅有所收窄。

美豆USDA報(bào)告意外調(diào)高庫(kù)存

北京時(shí)間6月11日零點(diǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布農(nóng)作物月度供需報(bào)告。20/21年舊作將壓榨下調(diào)0.15億蒲式耳至21.75億蒲式耳，美豆舊作庫(kù)存的緊張已經(jīng)對(duì)需求形成抑制，其余數(shù)據(jù)沒有做任何調(diào)整，由此美豆舊作庫(kù)存上調(diào)至1.35億蒲式耳，上月預(yù)估為1.2億蒲式耳，其他項(xiàng)目均沒有做變動(dòng)，美豆新作庫(kù)存同時(shí)上調(diào)至1.55億蒲式耳，上月預(yù)估為1.4億蒲式耳。南美大豆方面，USDA上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量100萬(wàn)噸至1.37億噸，上月預(yù)估為1.36億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量維持4700萬(wàn)噸不變。

本次報(bào)告唯一意外的部分是調(diào)高了期初和期末美豆庫(kù)存，其他數(shù)據(jù)多持穩(wěn)未有亮點(diǎn)。也因此，本月USDA報(bào)告對(duì)豆類油脂市場(chǎng)利空，凌晨美盤大豆、豆油、豆粕集體回落。買大買小，買定離場(chǎng)，結(jié)果一出，開的是小。

對(duì)于短線期貨投資者來(lái)說(shuō)，近幾日開獎(jiǎng)式的行情只能說(shuō)是娛樂性和戲劇性較強(qiáng)，驚險(xiǎn)刺激。對(duì)于中長(zhǎng)線期貨投資者來(lái)說(shuō)，還算是正常波動(dòng)。對(duì)于現(xiàn)貨商來(lái)說(shuō)，反復(fù)跳躍的行情很不利于出貨變現(xiàn)，下游買家會(huì)更加謹(jǐn)慎。

綜上所述，6月10日午間的馬棕MPOB報(bào)告，和11日零點(diǎn)的美豆USDA供需報(bào)告均未符合此前的市場(chǎng)預(yù)判，一多一空，開獎(jiǎng)式的行情炒作為短線投資者提供了戲劇性秀對(duì)賭操作的舞臺(tái)，不過(guò)就廣大豆類油脂現(xiàn)貨經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)，只是淡季寬幅震蕩市下的一絲波瀾。

國(guó)內(nèi)豆類油脂基本面暫無(wú)熱點(diǎn)，隨著5月延期的大豆陸續(xù)到港，油廠開機(jī)率回升，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存約82萬(wàn)噸左右，逐步緩增，但也因國(guó)際關(guān)系等原因，今年小品種類油脂庫(kù)存不多，國(guó)內(nèi)食用油脂庫(kù)存整體處近5年低位，油廠提貨壓車現(xiàn)象雖有改善，不過(guò)部分地區(qū)仍有排隊(duì)，進(jìn)口成本和理論榨利的較大虧損也支撐了今年淡季豆類油脂的價(jià)格底線。

從盤面上看，Y2109合約短線8500-9000點(diǎn)震蕩區(qū)間，8650點(diǎn)附近為本季度低位切線支撐，短線或于該位置一線反復(fù)震蕩，若構(gòu)筑平臺(tái)站穩(wěn)后則有一定反彈空間可以吃。下方支撐參考8500點(diǎn)60日線附近和8300點(diǎn)前低，中線趨勢(shì)需警惕做出M頭形態(tài)?，F(xiàn)貨商最近走貨較慢，頭寸變現(xiàn)較難，或根據(jù)支撐參考逢低試探性補(bǔ)充剛需，未到囤貨抓大行情之時(shí)。后期繼續(xù)關(guān)注高層在大宗商品方面的政策、美豆天氣炒作、馬棕供需數(shù)據(jù)等。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）