進入到本周，國內(nèi)豆粕期貨價格出現(xiàn)大幅上漲。在上周五出現(xiàn)回調(diào)之后，從周一開始國內(nèi)豆粕期貨價格就維持強勢上漲行情。這在我之前的日評中提到過，短線一旦出現(xiàn)快速的破位下跌，后面就會出現(xiàn)一波急速拉升行情。昨夜隨著CBOT美豆的多頭獲利回吐，連盤豆粕再度跌回到3600元/噸一線。而近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的表現(xiàn)則與期貨表現(xiàn)出從天到地的差別。隨這期貨價格的連續(xù)上漲，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差持續(xù)下跌。從五月末的-50元/噸，直接跌倒-100元/噸甚至是-120元/噸的地步。那么現(xiàn)貨為什么會是這樣，期貨價格還會不會上漲？我想今天就為大家剖析一下。

我們首先還是看看國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨面臨的問題。雖然從養(yǎng)殖端看，有生豬，有禽蛋，有水產(chǎn)，有反芻等等的養(yǎng)殖類型，我們更多還是那生豬來作為主要研究方向，畢竟市場的載體決定了，在飼料市場得生豬者的天下。那目前國內(nèi)生豬價格持續(xù)走低，雖然本周國內(nèi)生豬期貨價格出現(xiàn)了反彈，大家請注意，我目前還是定義它是反彈，并不定義它是翻轉(zhuǎn)。全國各地的毛豬肉都在大跌，我個人在昨天也趁著如此便宜的豬肉價格，選擇買了一些排骨給自己開開葷。為什么說是反彈呢？受限端午節(jié)臨近，節(jié)前備貨開始，導(dǎo)致下游對豬肉的需求上升。那并不是說市場的供應(yīng)開始減少了。我認為未來一段時間，市場的供應(yīng)會加大，也就是說出欄量會加大。目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤嚴重虧損，育肥豬存欄就是虧損，我想虧錢的買賣是沒人會干的吧。6月份后，無論幾百萬噸的凍品，還是上市企業(yè)，都需要加大出庫出欄力度，以應(yīng)對財務(wù)壓力?？上攵?，這對于當(dāng)前已經(jīng)弱不禁風(fēng)的生豬價格來說，不次于是放血?，F(xiàn)在大量育肥豬出欄，肥豬那肯定肉是不會少的。肉供應(yīng)變多了，那價格肯定是高不了的。價格不高又開始反推養(yǎng)殖端加大出欄力度。這樣來看，近期惡性循環(huán)還要繼續(xù)。然后下游還在加大小麥替代玉米，這豆粕就誤中副車，被動的減少了使用量。所以說目前來看，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨面臨的矛盾還在繼續(xù)。現(xiàn)貨端價格近期不會輕易出現(xiàn)大幅上漲。

然后我們再來看看期貨價格。近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格的上漲，都是由期貨價格強拉起來的。即使貿(mào)易商怎么下調(diào)基差，期貨盤面都會給你強勢拉出一個新高來。那為什么現(xiàn)在的豆粕期貨盤面如此瘋狂？受限是豆油價格的上漲行情進入尾聲，開始出現(xiàn)急速下跌。油廠為了保證盤面壓榨利潤，只能被動挺價豆粕期盤。另外就是CBOT美豆價格持續(xù)走高。美豆重新進入天氣炒作，未來一段時間之內(nèi)美國的降雨少于預(yù)期，高溫干旱的范圍將擴大。導(dǎo)致市場擔(dān)憂大豆生長受到影響，進而未來大豆的產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。加上上周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，市場對美國政府加息的預(yù)期落空，大量資金涌入大宗商品市場，直接推動大宗商品價格再度上升。上面的幾個因素直接導(dǎo)致連豆粕主力合約近期都將維持在高位上進行震蕩調(diào)整。天氣炒作因素不結(jié)束，連豆粕主力合約就很難出現(xiàn)較大規(guī)模的下跌。

我認為期現(xiàn)價格分家的行情，未來是一定會改變的。隨著大豆到港量的逐步減少，以及生豬出欄潮的結(jié)束。7-8月份，國內(nèi)豆粕的供需關(guān)系將會出現(xiàn)改變，而供需關(guān)系直接會影響價格，現(xiàn)貨價格將一改前期的疲軟。隨期貨價格一起走向康莊大道。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng)：張 寧）