截止到本周五，國內(nèi)沿海油廠豆粕出廠報(bào)價(jià)全部超過上周報(bào)價(jià)100元/噸上。其中漲幅最大的是江蘇地區(qū)的3160元/噸，上漲幅度超過190元/噸，其次就是廣西與山東地區(qū)3100元/噸跟3150元/噸，上漲幅度超過130元/噸，接著就是遼寧跟天津的3160元/噸及3150元/噸，上漲幅度超過了110元/噸，排在末尾的是廣東地區(qū)的3100元/噸，上漲幅度超過100元/噸。

本周國內(nèi)豆粕市場(chǎng)的特點(diǎn)是，受限庫存繼續(xù)下滑啦，而且整體庫存跌破了百萬大關(guān)。目前各地走貨明顯見好轉(zhuǎn)，油廠出貨速度加快，主要原因還是節(jié)前備貨吧。下游市場(chǎng)受節(jié)前備貨的影響，開始加大了提貨力度。國內(nèi)生豬尚未恢復(fù)到正常水平下，國內(nèi)豆粕價(jià)格上面是有天花板的。所以我們判斷當(dāng)本輪節(jié)前備貨結(jié)束之后，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格還有反復(fù)。即使盤面沒有反映，現(xiàn)貨基差也會(huì)從近期的上漲態(tài)勢(shì)變?yōu)橄陆祽B(tài)勢(shì)。

根據(jù)國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)：二季度末生豬存欄33996萬頭，比一季度末增加 1875萬頭和5.8%，比去年底增加2929萬頭和9.4%， 比去年三季度末增加3321萬頭和10.8%，相當(dāng)于 2017年末的77%，但同比仍減少765萬頭和2.2%。二季度末能繁母豬存欄3629萬頭，同比增長 5.4%，首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，比一季度末增長7.3%，比去 年底增長17.8%，比去年三季度末增長28.6%，已恢 復(fù)到2017年末的81.2%。上半年生豬出欄25103萬頭，同比減少6243萬頭 和19.9%。豬牛羊禽肉總產(chǎn)量3489萬噸，同比下降 10.8%；其中，豬肉產(chǎn)量1998萬噸，下降19.1%，牛羊禽肉產(chǎn)量1491萬噸，增長3.4%（禽肉增長6.8%， 羊肉、牛肉分別下降2.5%、3.4%）。禽蛋產(chǎn)量增長 7.1%，牛奶產(chǎn)量同比增長7.9%。? 7月份，全國飼料總產(chǎn)量2190萬噸，環(huán)比增長 7.3%，同比增長16%。豬飼料701萬噸，環(huán)比增 長10.3%，同比增長36.8%，連續(xù)2個(gè)月同比增 長；其中母豬料同比增長77.8%，生豬產(chǎn)能恢 復(fù)速度加快，將繼續(xù)帶動(dòng)后期豆粕消費(fèi)。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

另外還要說說比較重要的就是美豆及國際大豆產(chǎn)量的數(shù)據(jù)。本輪引爆豆粕價(jià)格上漲的因素就有CBOT美豆的站上1000美分/噸的問題。之前我在我的文章中就說過了，美豆未來估值的區(qū)間在1000美分到1050美分之間。所以本輪美豆上攻在我們預(yù)估的合理范疇之內(nèi)。目前美豆天氣炒作的潛力基本已經(jīng)耗盡了。Pro Farmer的最終預(yù)測(cè)顯示，今年美國大豆單產(chǎn)預(yù)計(jì)為52.5蒲/英畝，產(chǎn)量將達(dá)到43.62億蒲。大豆單產(chǎn)與產(chǎn)量的預(yù)測(cè)范圍上下浮動(dòng)2%，相當(dāng)于產(chǎn)量介于44.49億至42.75億蒲之間，單產(chǎn)介于53.6至51.5蒲/英畝之間。作為比較，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在九月新發(fā)布的供需報(bào)告中預(yù)測(cè)，今年美豆單產(chǎn)為51.9蒲/英畝。而從技術(shù)分析的角度上看，CBOT美豆上方運(yùn)行的頂部也在1049.24美分附近。

當(dāng)然經(jīng)過短暫的回踩，關(guān)于拉尼娜現(xiàn)象的炒作還會(huì)繼續(xù)影響國際大豆價(jià)格。近期美國澳大利亞及日本均有期現(xiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)于拉尼娜現(xiàn)象做出了預(yù)測(cè)，今年的冬天大概率是各寒冬。8至10月以及12月至明年2月，拉尼那發(fā)生的概率大于70%，明年2-4月拉尼娜發(fā)生的概率約等于50%。預(yù)期將對(duì)南美尤其阿根廷的大豆播種和生長不利，利多大豆行情。

綜上所述吧。美豆未來仍有上攻可能，豆粕經(jīng)過十一備貨之后可能會(huì)將出現(xiàn)一波小幅調(diào)整。為什么呢？目前只占榨利20%的豆油強(qiáng)勢(shì)拉升，嚴(yán)重制約了豆粕上漲的空間。再次重申上周說過的話，豆粕真正要挑起龍頭上漲的時(shí)候，必然還是要豆油價(jià)格出現(xiàn)整體回落的時(shí)候。大家如果還有什么問題，可以加我微信繼續(xù)聊聊。

中國糧油信息網(wǎng)：張 寧