本周國(guó)內(nèi)三大油脂行情走勢(shì)依舊分化，棕櫚油、菜籽油偏強(qiáng)，豆油行情相對(duì)偏弱。其中棕櫚油主力合約再創(chuàng)下兩月新高至9416。眼下現(xiàn)貨方面，節(jié)后備貨暫告一段落，期現(xiàn)貨走勢(shì)不大相同。但因外圍宏觀利多頻發(fā)，油脂或?qū)⒂欣^續(xù)沖高的可能。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至2月20日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8460元/噸，其中大連地區(qū)約8510元/噸。天津地區(qū)約8360元/噸、青島地區(qū)約8420元/噸、張家港地區(qū)約8510元/噸、東莞地區(qū)約8560元/噸、防城港地區(qū)約8580元/噸左右。

美豆價(jià)有支撐

本周CBOT大豆價(jià)格主要以上漲為主，截至周四收盤(pán)最活躍合約5月期約上漲14.75美分，報(bào)收1063美分/蒲式耳；近日支撐美豆利好因素。一方面是南美天氣不佳。布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，在1月份炎熱干燥的天氣損害作物之后，高溫天氣重返阿根廷的谷物帶。同時(shí)南美作物專家邁克爾·科爾多涅博士發(fā)布報(bào)告，將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低100萬(wàn)噸至4800萬(wàn)噸，因?yàn)榻涤戤惓?、氣溫升高以及作物長(zhǎng)勢(shì)下降。另一方面是美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普周三表示，美國(guó)有可能與全球最大大豆進(jìn)口國(guó)中國(guó)達(dá)成一項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議。同時(shí)值得關(guān)注的是，因美豆價(jià)格持續(xù)低位徘徊于種植成本下方，根據(jù)最新的春播調(diào)查顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)貸款機(jī)構(gòu)CoBank周四表示，美國(guó)農(nóng)民預(yù)計(jì)將在今年春季播種8400萬(wàn)英畝大豆，較2024年減少3.6%，支撐其美豆價(jià)格。

棕櫚油利多頻發(fā)

本周馬來(lái)西亞棕櫚油期貨基準(zhǔn)合約以上漲為主，其中周三強(qiáng)勁上漲，收盤(pán)位于兩個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)。究其引發(fā)這輪價(jià)格大幅走高的原因是其一，產(chǎn)地天氣。目前產(chǎn)地正處于減產(chǎn)周期，馬來(lái)西亞主要棕櫚種植區(qū)將出現(xiàn)強(qiáng)降雨，降雨將持續(xù)至2月25日，產(chǎn)量仍是偏低。在上周馬棕月度供需報(bào)告中也有體現(xiàn)。其二，印尼B40即將實(shí)施。印尼政府正在研究在2026年推出B50生物柴油摻混項(xiàng)目，并考慮明年推出含3%棕櫚油的航空燃料，屆時(shí)棕櫚油使用量增加，為棕櫚油價(jià)格提供良好支撐。3月印度進(jìn)入齋月備貨期，市場(chǎng)預(yù)期棕櫚油需求相對(duì)強(qiáng)勁，同時(shí)傳言印尼或?qū)⑾拗?a style="line-height:34px;font-size:18px;text-align:justify;font-family:'微軟雅黑';color: #1e43fa; " href=http://www.qcgyj.com/zonglvyou/ target=_blank>棕櫚油出口，屆時(shí)共同推高棕櫚油價(jià)格。

油脂基差穩(wěn)中下調(diào)

本周國(guó)內(nèi)豆油基差多以穩(wěn)中下調(diào)為主，主因是現(xiàn)貨需求低迷。其中東北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+660~720之間，實(shí)際成交議價(jià)幅度可達(dá)到100。華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在05+400左右，高基差回落、山東地區(qū)工廠一豆05+460~500，基差回落20，成交可議價(jià)、華東地區(qū)主流05+550~620、華南地區(qū)主流在05+600~800左右，其中廣東基差繼續(xù)回落50。棕櫚油方面，棕櫚油延續(xù)下跌走勢(shì)，大部分地區(qū)24度棕櫚油基差跌至1000元下方。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油05+850，同時(shí)華東地區(qū)基差低，繼續(xù)從華東采購(gòu)。華東地區(qū)基差在05+670，基差跌90、華南24度基差多在05+880，基差跌100。菜油方面，目前港口菜籽油庫(kù)存仍高于去年同期，沿江工廠仍有催提的現(xiàn)象，市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市的特征明顯，市場(chǎng)仍是剛需。川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為05+330~340，華東地區(qū)三級(jí)菜油05+50、華南廣西地區(qū)三級(jí)菜油現(xiàn)貨05+0~20，基差穩(wěn)定、東莞地區(qū)三菜05+60、一級(jí)菜籽油基差在05+120~160。

油脂后市展望

綜上所述，從外圍看美豆新作種植面積預(yù)期下調(diào)，南美巴西收割進(jìn)度緩慢以及阿根廷產(chǎn)量下降，提振美豆市場(chǎng)。產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格居高不下或共同支撐國(guó)內(nèi)油脂行情維持高位。但從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基本面來(lái)看，雖然接下來(lái)2月底、3月上旬國(guó)內(nèi)部分地區(qū)油廠有停機(jī)計(jì)劃，不過(guò)豆油庫(kù)存仍較充足。畢竟工廠大豆榨利較為可觀，豆油挺基差心理不強(qiáng)。中儲(chǔ)糧油脂公司定向大豆陸續(xù)到廠，可彌補(bǔ)3月大豆到港量的不足。按照往年規(guī)律，3月中儲(chǔ)糧也將向市場(chǎng)投放輪換。因此即使油脂價(jià)格走高，但現(xiàn)貨能否及時(shí)獲利很難說(shuō)，建議經(jīng)銷商維持剛需即可。另外印尼B40已有延期實(shí)施的例子，接下來(lái)難保證繼續(xù)順利實(shí)施，也將加劇油脂波動(dòng)。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。