上周國(guó)內(nèi)油脂行情呈先震蕩后上漲的行情。其中棕櫚油仍是三大油脂中最強(qiáng)品種，周四夜盤主力合約再破10000元大關(guān)，周五夜盤盤中觸及10300，收于10222點(diǎn)，漲幅1.43%。豆油以及菜籽油上漲動(dòng)力不足。產(chǎn)地棕櫚油供需矛盾尚未解決，年底備貨即將開啟，油脂能否迎來再次上漲？

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià)，截至11月29日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)8440元/噸，其中大連地區(qū)約8450元/噸。天津地區(qū)約8320元/噸、青島地區(qū)約8330元/噸、張家港地區(qū)約8450元/噸、東莞地區(qū)約8660元/噸、防城港地區(qū)約8430元/噸左右。

上周美豆出口良好

上周CBOT大豆期貨上漲0.61%，作為對(duì)比，下跌1.50%。美豆新作已收割完畢，豐產(chǎn)已定，但當(dāng)前美豆出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，支撐其價(jià)格。上周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2024年11月21日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度大豆凈銷售量為2,490,500噸，創(chuàng)下年度新高，比上周高出34%，比四周均值高出31%，也超過市場(chǎng)預(yù)期，2025/26年度凈銷售量為18,000噸，一周前沒有銷售。不過南美新作大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，降雨充沛，豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，使得美豆仍面臨較大壓力，畢竟巴西儼然已成為全球大豆最大出口國(guó)，出口競(jìng)爭(zhēng)激烈。另?yè)?jù)巴西咨詢公司Agroconsult上周周四報(bào)告稱，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量將增至創(chuàng)紀(jì)錄的1.722億噸，比上年增加10.2%。這是目前較為樂觀的預(yù)測(cè)之一。若中美貿(mào)易升級(jí)，或?qū)⑹沟妹蓝钩隹谶M(jìn)度放慢。

產(chǎn)地棕櫚油止跌上漲

上周棕櫚油期貨上漲8.2%，為2023年6月以來的最大單周漲幅。之前兩周分別下跌8.2%和0.4%，主力合約再次上漲5000令吉。上漲主因是生產(chǎn)國(guó)遭遇嚴(yán)重洪水，令人擔(dān)心食用油供應(yīng)趨緊。另外生物柴油行業(yè)的需求強(qiáng)勁，全球油菜籽和葵花籽減產(chǎn)也對(duì)棕櫚油構(gòu)成支持。暴雨天氣可能導(dǎo)致油棕種植園的鮮果串收割放慢，運(yùn)輸也會(huì)受到影響。雪蘭莪州經(jīng)紀(jì)商貝斯塔里公司董事帕拉馬林甘·蘇普拉曼表示，受降雨影響，馬來西亞11月前25天的棕櫚油產(chǎn)量可能比一個(gè)月前下降10%。同時(shí)印尼首席經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)周五表示，印尼將于2025年1月1日開始實(shí)施B40生物柴油摻混項(xiàng)目。行業(yè)人士估計(jì)這將帶來300萬噸的額外棕櫚油需求，關(guān)注12月10日馬來西亞MPOB11月份月度供需報(bào)告公布。

國(guó)內(nèi)油脂基差漲跌互現(xiàn)

上周國(guó)內(nèi)油脂基差漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)成交緩慢，仍是以剛需為主，當(dāng)前棕櫚油價(jià)格最高，其次菜籽油，最后為豆油，豆棕價(jià)差較大，不利于棕櫚油成交。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在01+220~300之間、華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+90~110、山東地區(qū)工廠一豆01+120~170、華東地區(qū)主流01+240~340、華南地區(qū)主流在01+300~530。棕櫚油方面，上周棕櫚油期價(jià)持續(xù)走高，但貨權(quán)較為集中，基差堅(jiān)挺，局部地區(qū)小幅回落。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+400、華東地區(qū)基差在01+100~280、華南24度基差多在01+180。菜油方面，本周菜籽油行情維持弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)成交一般，同時(shí)我國(guó)也不斷從其他國(guó)家采購(gòu)毛菜籽油，庫(kù)存寬松。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為01+250~260，該地區(qū)仍有賣壓，華東地區(qū)三級(jí)菜油01+120，穩(wěn)定、華南三級(jí)菜油地區(qū)01+0、一級(jí)菜籽油基差在01+200。

油脂后市展望

綜上所述，短期內(nèi)棕櫚油行情或持續(xù)偏強(qiáng)震蕩，畢竟產(chǎn)地為減產(chǎn)周期，其庫(kù)存以及產(chǎn)量難增，關(guān)注本月10日馬棕MPOB報(bào)告發(fā)布，但持續(xù)高價(jià)以及氣溫下降使得市場(chǎng)需求逐步萎縮。豆油方面，目前國(guó)內(nèi)大豆供給寬松，但大豆到廠以及豆粕脹庫(kù)或限制工廠開機(jī)率，豆油庫(kù)存或緩慢下降，臨近年底，市場(chǎng)有備貨需求，可逢回調(diào)繼續(xù)補(bǔ)充剛需庫(kù)存。菜籽油供給方面依舊充足，前期低點(diǎn)均有庫(kù)存，市場(chǎng)成交或放慢，繼續(xù)關(guān)注中加關(guān)系走向。今年的油脂行情經(jīng)銷商直呼難把握，建議仍是勤拿少補(bǔ)為佳，切莫盲目賭行情。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。