剛進(jìn)入九月，食用油脂行情就給市場(chǎng)來了一個(gè)下馬威，國(guó)內(nèi)豆類油脂價(jià)格在月初的兩天里突發(fā)性快速下跌，這兩天內(nèi)多地豆油現(xiàn)貨價(jià)格跌約500元/噸，連盤豆油01合約則跌超600點(diǎn)，在本應(yīng)是開學(xué)和中秋的備貨消費(fèi)季里，打得現(xiàn)貨端是措手不及。那么為何豆油等食用油脂行情會(huì)突然下跌，中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日油脂市場(chǎng)的新消息，以及對(duì)豆類油脂行情說說簡(jiǎn)單看法。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至9月2日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10255元/噸，大連地區(qū)約10210元/噸、天津地區(qū)約10250元/噸、日照地區(qū)10250元/噸、張家港地區(qū)約10260元/噸、東莞地區(qū)約10260元/噸、防城港地區(qū)約10170元/噸左右。

宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍弱勢(shì)

8月26日晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話偏鷹派，希望進(jìn)一步抑制通脹，有意愿進(jìn)一步加息，而美聯(lián)儲(chǔ)加息則對(duì)包含股市、期市、債市等在內(nèi)的金融商品市場(chǎng)利空。在其演講之后，美國(guó)股市已連續(xù)下跌一周，且未有止跌跡象。因宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍偏弱，近一周以來，國(guó)內(nèi)的股市、期貨等眾多金融板塊也承壓跟跌。9月2日消息，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為38%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為62%。

由于國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月可能加息75基點(diǎn)的預(yù)期概率增加，這也引發(fā)了全球資本對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢甚至衰退的擔(dān)憂，比如擔(dān)心燃油消費(fèi)可能受到抑制。8月30日至9月1日的三個(gè)交易日里，美原油期價(jià)每日跌幅均超3%，除了擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)過分加息直接利空原油價(jià)格外，伊拉克動(dòng)蕩局勢(shì)并未影響其原油出口、伊朗和主要大國(guó)可能就恢復(fù)2015年核協(xié)議達(dá)成協(xié)議，這將允許伊朗擴(kuò)大原油出口等也限制原油價(jià)格。美原油價(jià)格的走低，也會(huì)在生柴混摻需求等層面拖累豆油、棕櫚油等食用油脂價(jià)格。

印尼棕櫚油出口政策又改口了

筆者上篇文章提到過，在8月29日午間，印尼協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)表示，9月1日到15日期間，印尼的毛棕櫚油參考價(jià)格定為每噸930.02美元，高于8月16日到31日的900.52美元/噸。對(duì)應(yīng)著9月上半月的棕櫚油關(guān)稅將提高到124美元/噸，高于之前的74美元/噸。

8月31日下午，印尼官員表示，印尼將9月1-15日的毛棕櫚油參考價(jià)格修訂為929.66美元/噸，低于之前公布的930.02美元/噸。這意味著9月上半月的出口關(guān)稅將維持不變，仍為74美元/噸。

印尼取消了將提高出口關(guān)稅的安排，而零出口費(fèi)的政策依然持續(xù)到10月底未修改。印尼棕櫚油的出口稅和出口費(fèi)是兩個(gè)項(xiàng)目，各自計(jì)算。當(dāng)前印尼的思路依然是加速棕櫚油出口的思路，這在未來繼續(xù)擠占馬棕出口的市場(chǎng)份額，對(duì)馬棕期價(jià)和內(nèi)盤油脂價(jià)格偏空。

國(guó)內(nèi)空頭資金勢(shì)力較強(qiáng)

近一周里，投資者大多也能發(fā)現(xiàn)，即便近日國(guó)際上利空消息頻繁，但除美原油外，美豆、美豆油、馬棕等油脂期貨其實(shí)沒有連盤豆油、棕櫚油期貨在月初兩天里跌得更兇。由此，在國(guó)際社會(huì)的利空消息之外，市場(chǎng)上有觀點(diǎn)猜測(cè)內(nèi)盤油脂空頭方有報(bào)團(tuán)砸盤的可能。

8月31日內(nèi)盤期貨最后半個(gè)小時(shí)，鄭菜油09合出現(xiàn)逼倉，期價(jià)快速拉升近千點(diǎn)，一些油脂空頭被拉爆倉虧損嚴(yán)重。有猜想稱在9月首個(gè)交易日，部分油脂多頭獲利離場(chǎng)，加上空頭報(bào)復(fù)性砸盤，令期價(jià)快速殺跌。另外，市場(chǎng)上也有傳聞稱是國(guó)內(nèi)某大集團(tuán)做空油脂，畢竟單純依賴國(guó)際上的利空消息和外盤油料期貨的跌幅，也不足以壓制內(nèi)盤油脂跳水幅度這么大。

綜上，9月初國(guó)內(nèi)豆類油脂行情突然跳水下跌，有美聯(lián)儲(chǔ)意愿積極加息，宏觀經(jīng)濟(jì)氛圍弱勢(shì)，并壓制美原油價(jià)格連跌，拖累國(guó)內(nèi)油脂的原因。也有印尼再度改口取消提高出口關(guān)稅，依然維持棕櫚油加速出口政策的原因。還有市場(chǎng)猜測(cè)國(guó)內(nèi)油脂空頭資金發(fā)力砸盤的資金面流動(dòng)原因。也是由于這些因素，加上此前的高溫、限電、多地疫情再現(xiàn)、局地學(xué)校延遲開學(xué)等等，讓本應(yīng)有消費(fèi)需求的開學(xué)和雙節(jié)備貨季，未能表現(xiàn)出中下游市場(chǎng)的補(bǔ)貨熱情，經(jīng)銷商大多擔(dān)憂行情反復(fù)波動(dòng)，采購格外謹(jǐn)慎。

短期來看，豆油行情或繼續(xù)寬幅震蕩，本應(yīng)有的備貨節(jié)奏未出現(xiàn)，而投資者又擔(dān)心9月21日美聯(lián)儲(chǔ)或加息75基點(diǎn)，短期內(nèi)油料市場(chǎng)雖然未有主線趨勢(shì)，但炒作氛圍或偏空。現(xiàn)階段經(jīng)銷商僅適合隨用隨采。關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息消息、印尼出口政策、美豆天氣炒作等。

盤面上，連盤豆油01合約在9月2日失守40日均線9450支撐，技術(shù)上形態(tài)破位，空頭資金勢(shì)力較強(qiáng)。09合約剛剛結(jié)束，01合約資金流動(dòng)活躍，僅適合觀望或輕倉試探性操作，觀察9502的缺口能否依靠超跌反彈來回補(bǔ)，下方則觀察9150/8800附近支撐力度。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）