首先先聊聊昨天晚上美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議內(nèi)容。2022年1月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，在這次會(huì)議之前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為會(huì)議內(nèi)容會(huì)偏向鷹派，并且在聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)中押注3月份加息的概率達(dá)到了80%，可以說(shuō)市場(chǎng)早已經(jīng)為可能到來(lái)的加息和緊縮做好了準(zhǔn)備，然而這一次會(huì)議最終還是釋放的信號(hào)更加鷹派，從某種程度來(lái)說(shuō)超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。而昨夜的美股也再次出現(xiàn)了下跌。其實(shí)大宗商品市場(chǎng)跟股票市場(chǎng)都是資本推動(dòng)型市場(chǎng)，可市場(chǎng)里面的資金就只有這么多，你吃飽了我可能就要餓肚子。所以近期美股對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息及縮表的鷹派政策恐慌情緒不斷上升，大量資金外逃涌入到大宗商品市場(chǎng)里來(lái)，水池里的水多了，價(jià)格自然就水漲船高了。而國(guó)內(nèi)A股也是連翻下跌，加之房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)有容納這么多資金體量的市場(chǎng)又只有這么幾個(gè)，所以國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)各種商品價(jià)格連翻上升。

其次再聊聊國(guó)際政治的格局。所謂莫談國(guó)事，我們深了不說(shuō)。烏克蘭跟俄羅斯這兩個(gè)民族從歷史上就很不融洽。1932年到1933年期間，烏克蘭爆發(fā)了嚴(yán)重的糧食危機(jī)。這場(chǎng)災(zāi)難，至少奪去700萬(wàn)烏克蘭人的生命。這場(chǎng)災(zāi)難表象上看是天災(zāi)，但其實(shí)背后還是人禍。當(dāng)時(shí)斯大林從烏克蘭這個(gè)歐洲大糧倉(cāng)拉走了大量的糧食，為了保證把前蘇聯(lián)這個(gè)農(nóng)業(yè)國(guó)家轉(zhuǎn)型成工業(yè)國(guó)家。結(jié)果就是前蘇聯(lián)的城市工業(yè)化迅速推進(jìn)，而作為歐洲糧倉(cāng)的烏克蘭直接餓死的人數(shù)在250萬(wàn)到480萬(wàn)之間，而其他因?yàn)榈挚沽ο陆祵?dǎo)致的病死的人數(shù)相加最終死亡人數(shù)超過(guò)700萬(wàn)。這也是為什么二戰(zhàn)時(shí)期，大量的烏克蘭人加入納粹德國(guó)成為納粹的幫兇。甚至導(dǎo)致本來(lái)可以成為元帥的蘇聯(lián)瓦杜丁大將遭到烏克蘭民族主義游擊隊(duì)的襲擊，最終死在烏克蘭首府基輔。所以這兩個(gè)國(guó)家是真正的民族矛盾。2021年1至11月，烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品出口244億美元，同比增長(zhǎng)22%，農(nóng)產(chǎn)品占總出口39.8%。烏農(nóng)產(chǎn)品主要出口目的國(guó)為：中國(guó)（占15.4%）、印度（占6.5%）、荷蘭（占6.4%）。且俄羅斯的天然氣管道是通過(guò)烏克蘭輸送往歐洲的。烏克蘭與俄羅斯的局勢(shì)緊張，必然會(huì)直接國(guó)際能源價(jià)格及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。俄羅斯還是石油出口國(guó)，如果矛盾升級(jí)不排除國(guó)際上會(huì)對(duì)俄羅斯實(shí)施禁運(yùn)。國(guó)際原油價(jià)格必然會(huì)再度受到影響出現(xiàn)大漲。

最后讓我們把眼光再度轉(zhuǎn)回到南美。天氣是無(wú)法回避的話題。從天氣預(yù)測(cè)的降水云圖上看，春節(jié)期間巴西兩周降水逐步向好，但阿根廷北部主產(chǎn)區(qū)的降水又開始低于往年正常水平。布宜諾斯艾利斯，科爾多瓦，圣菲，恩特雷里奧斯等地的降水都不理想。不排除在春節(jié)期間，CBOT大豆再起天氣炒作的概念。

隔夜國(guó)內(nèi)連豆粕M2205合約拉升幅度較大，已經(jīng)突破日線級(jí)別的布林線上軌。不排除短線會(huì)有橫盤整理甚至是回調(diào)整理的行情。但隨著國(guó)際局勢(shì)的持續(xù)發(fā)展，以及外盤的強(qiáng)勢(shì)上攻，M2205合約調(diào)整結(jié)束后，未來(lái)仍有上攻的跡象。且從現(xiàn)貨端來(lái)看，下游備貨并不充足，不排除春節(jié)過(guò)后仍會(huì)扎堆出現(xiàn)合同庫(kù)存轉(zhuǎn)換物理庫(kù)存導(dǎo)致油廠壓車的情況再現(xiàn)。

總結(jié)一下我的思路。豆粕價(jià)格整體維持強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)。目前還看不到豆粕價(jià)格大幅回調(diào)的跡象。后期重點(diǎn)關(guān)注南美天氣，美聯(lián)儲(chǔ)加息及俄烏局勢(shì)發(fā)展。國(guó)內(nèi)節(jié)后還會(huì)出現(xiàn)備貨潮，油廠2-3月份買豆并不充足。我建議節(jié)后可以適當(dāng)做一些庫(kù)存，不排除節(jié)后豆粕供應(yīng)還會(huì)吃緊。至于豆粕價(jià)格，“強(qiáng)”就一個(gè)字。

中國(guó)糧油信息網(wǎng)：張 寧