6月中旬開始,國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)逐漸有廠商反映出現(xiàn)購(gòu)銷放緩跡象,從成交縮量,再到提貨放緩,但豆油價(jià)格卻穩(wěn)中有升。以國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油為例,如下圖所示,截至6月24日,國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5917元/噸,當(dāng)日上午大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)約5900元/噸、天津地區(qū)約5840元/噸、日照地區(qū)約5850元/噸、廣州地區(qū)約5980元/噸左右,北海地區(qū)約5870元/噸左右,各地較一周前漲100-160元/噸左右。那么現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆油行情怎么看?端午節(jié)后還能漲嗎?中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將簡(jiǎn)單闡述。
豆油自身缺乏利多,上漲全靠朋友提攜
因?yàn)槭袌?chǎng)有反映豆油走貨放慢的情況,那么它為什么會(huì)漲呢?其實(shí)目前豆油行情的上漲,主要依賴于其他相關(guān)油脂的帶動(dòng)作用。
外盤方面主要是是原油和馬棕市場(chǎng)。隨著OPEC+陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議,近期美原油價(jià)格已有向40美元/桶關(guān)口發(fā)起沖擊的意思,6月23日曾向上試探41美元/桶,但未能踩住。由于自4月原油期貨出現(xiàn)負(fù)值以來,原油反彈到當(dāng)前價(jià)位已經(jīng)漲幅巨大,想必在當(dāng)前整數(shù)關(guān)口也需不斷震蕩調(diào)整積蓄力量,不過脫離止跌回升卻是實(shí)實(shí)在在的幫相關(guān)油脂板塊商品夯實(shí)了底部基礎(chǔ)。
隨著原油價(jià)格的走升,在生物燃料方面利多作為主要摻兌原料之一的棕櫚油,且近期船運(yùn)機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)顯示,馬來6月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增加55.3%,疊加此前有消息稱印度計(jì)劃從馬來西亞進(jìn)口棕櫚油,以滿足國(guó)內(nèi)2500萬噸的植物油需求,馬棕價(jià)格也是水漲船高,升至此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的2400-2500令吉/噸區(qū)間,并提振我國(guó)內(nèi)盤油脂商品。
國(guó)內(nèi)方面則是三大油脂中的棕櫚油、菜油基本面強(qiáng)勢(shì),共同拉動(dòng)豆油。截至6月22日,國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存約102萬噸,較前一周增約7萬噸;港口食用棕櫚油庫(kù)存約43萬噸,較前一周增2.5萬噸;菜油庫(kù)存約17萬噸,較前一周增約0.5萬噸。由于經(jīng)濟(jì)體間關(guān)系不佳,進(jìn)口加拿大菜籽比較困難,菜油庫(kù)存長(zhǎng)期處于無法滿足市場(chǎng)需求的缺貨狀態(tài)。馬棕價(jià)格走升導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)倒掛,限制油企訂船意愿,恰逢夏季利于棕櫚油消費(fèi),國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存也處低位。目前三大油脂總庫(kù)存約為去年同期的一半,這意味著,隨著棕櫚油、菜油、甚至棉油等相關(guān)油脂因缺貨而價(jià)格上漲,豆油將作為替代品種對(duì)這一部分市場(chǎng)需求進(jìn)行補(bǔ)充。比如港口一豆和24度棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)差約350元/噸,進(jìn)口四菜和一豆價(jià)差約1850元/噸,使得今年調(diào)和油市場(chǎng)中用作摻兌的棕櫚油、棉油等油脂無法體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。因此在棕櫚油、菜油的基本面足夠強(qiáng)勢(shì)下,豆棕、菜豆的價(jià)差令豆油獲得修正性的補(bǔ)漲行情。
那么豆油行情之后呢?
處于理論消費(fèi)淡季的豆油,自身基本面暫無實(shí)質(zhì)利多驅(qū)動(dòng),主要依賴相關(guān)強(qiáng)勢(shì)油脂的提振作用而上漲,那么能否持續(xù)上漲呢?筆者認(rèn)為繼續(xù)上漲的空間有限。
一、原油價(jià)格雖因炒作執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議而升至40美元/桶附近,但美原油庫(kù)存數(shù)據(jù)不斷調(diào)高也是事實(shí),且國(guó)外疫情不好控制也確確實(shí)實(shí)在旅游等方面影響了燃料消費(fèi),原油價(jià)格或繼續(xù)在當(dāng)前關(guān)口盤整一段時(shí)間。
二、從最近美媒消息來看,我國(guó)有計(jì)劃加速進(jìn)口美豆的計(jì)劃,由于巴西貨幣雷亞爾升值,進(jìn)口美豆相對(duì)劃算,且美新豆逐漸完成種植,美資方做空美豆意愿有限,會(huì)在一定程度上支撐豆類相關(guān)商品價(jià)格。但是,中美貿(mào)易關(guān)系不定,后期會(huì)否增加美豆進(jìn)口還是未知,至少我國(guó)6-8月將月均到港950萬噸以上的大豆中大部分還是巴西豆,國(guó)內(nèi)不缺大豆。
三、馬來取消7-12月所有棕櫚油關(guān)稅之后,算是把手里的王炸用掉了,隨著進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期,齋月過后消費(fèi)放緩,筆者不認(rèn)為馬棕還有近期這么強(qiáng)的上漲能力。尤其印度應(yīng)對(duì)疫情的醫(yī)療能力不足,增加馬棕進(jìn)口的計(jì)劃能完成多少還是問號(hào)。
四、國(guó)內(nèi)豆油基本面暫無利多驅(qū)動(dòng),棕櫚油和菜油作為兩大靠山。棕櫚油在國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低的基礎(chǔ)上,跟隨外盤原油、馬棕的漲勢(shì),若外盤油脂橫盤,國(guó)內(nèi)棕櫚油也將止?jié)q,畢竟兩者當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)差不多,豆油在一定程度上補(bǔ)充了棕櫚油消費(fèi)。鄭菜油期貨在驚人的17連陽(yáng)之后,某種程度上也算是透支了未來,空間換時(shí)間,短期或因缺貨而有挺價(jià)抗跌表現(xiàn),但繼續(xù)上漲能力不足。
綜上所述,目前豆油自身缺乏利多亮點(diǎn),近期主要受助于其他油脂上漲的外溢效應(yīng)而跟從走強(qiáng),隨著相關(guān)油脂利多的逐漸消耗,港口大豆的陸續(xù)到港,倒逼油廠維持高開機(jī)率,增加油脂供應(yīng),豆油也處消費(fèi)淡季,短線國(guó)內(nèi)油脂行情或?qū)⒄归_震蕩走勢(shì),菜油、棕櫚油或因缺貨而有挺價(jià)表現(xiàn),但繼續(xù)上漲的空間有限,豆油也將跟隨相關(guān)油脂震蕩調(diào)整,若其他油脂止?jié)q,豆油價(jià)格或?qū)㈤_始回落。連豆油Y2009合約上方5825元/噸附近有壓力,雖有過擊穿但并未踩穩(wěn),沒有繼續(xù)上漲信號(hào),端午節(jié)后或維持5700-5800元/噸震蕩區(qū)間,關(guān)注5700元/噸10日線支撐。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì),敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站(http://www.qcgyj.com)以及APP(http://www.qcgyj.com/app)和微信平臺(tái)(graininfo)或可致電0451-88001128咨詢,成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員,享受更多特權(quán)。
(中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明)
特別聲明