近段時(shí)間國內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)表現(xiàn)格外強(qiáng)勁，尤其基差價(jià)格上漲明顯，比如天津地區(qū)一級(jí)豆油基差6月1日已到2009+120左右，一周前為2009+20左右。成交方面也有放量表現(xiàn)，部分油企已經(jīng)開始出售10-1月的遠(yuǎn)期合同，2101合約基差成交逐漸增加。結(jié)合現(xiàn)貨市場(chǎng)，以國內(nèi)一級(jí)豆油為例，如下圖所示，截至6月1日，國內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5790元/噸，當(dāng)日上午大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)約5790元/噸、天津地區(qū)約5760元/噸、日照地區(qū)約5770元/噸、廣州地區(qū)約5780元/噸左右，北海地區(qū)約5680元/噸左右，各地較一周前上漲150-250元/噸左右。隨著上周涉港國安立法高票通過，美方稱將對(duì)中國進(jìn)行制裁，中美雙方關(guān)系緊張升級(jí)，那么這會(huì)對(duì)國內(nèi)豆類油脂行情有什么影響？除此之外，現(xiàn)階段還有什么題材炒作是關(guān)注熱點(diǎn)？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)析。

外媒稱中方暫停采購美豆

6月1日，彭博社消息：知情人士稱，中國官方已經(jīng)要求些主要國有企業(yè)暫停采購包括美國大豆在內(nèi)的部分美國農(nóng)產(chǎn)品。其中一名知情人士稱,中國將等待美國官方公布對(duì)華制裁措施的細(xì)節(jié)，再?zèng)Q定下一步行動(dòng)。另外一名知情人士稱,中糧集團(tuán)和中國儲(chǔ)備糧理集團(tuán)被要求暫停采購。上述兩家公司周五曾就采購20到30船美國大豆詢價(jià)，但在特朗普表示將制裁中國后暫停。一名知情人士稱,中國還暫停了部分從美國進(jìn)門豬肉訂單。中國商務(wù)部沒有立即回復(fù)彭博新聞的置評(píng)請(qǐng)求。

這幾天來自北美的各種新聞看的眼花，大致整理下，28日華為CFO未能獲釋令中加關(guān)系未能緩和，當(dāng)日我國通過社港國安立法，美、英、澳、加四國跳出來聲明反對(duì)，29日美總統(tǒng)宣布美國終止與世衛(wèi)組織關(guān)系，還打算拿中國留學(xué)生“開刀”。一系列矛盾令關(guān)系緊張程度加劇，國內(nèi)投資者愈發(fā)憂慮后期美豆的進(jìn)口。

截至5月31日當(dāng)周，美國大豆種植率為75%，美新豆已種植大半，CBOT大豆作為全球豆類商品價(jià)格的參考定價(jià)中心，即便后期能否出口中國是個(gè)問號(hào)，或者又炒作天氣適合播種和收割，但出于利益考慮，北美資本市場(chǎng)或較難做空美豆價(jià)格，下方空間有限。因此，雖然美豆價(jià)格或有下跌，也將在一定程度上利空巴西大豆，但人民幣走貶令進(jìn)口成本增長(zhǎng)，且北美油籽不易進(jìn)口抑制四季度國內(nèi)豆類油脂供應(yīng)，對(duì)國內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)價(jià)格偏好。

產(chǎn)地棕櫚油方面題材利多

除中美貿(mào)易關(guān)系外，產(chǎn)地棕櫚油方面大環(huán)境向好、小題材不斷也是近期很出彩的熱點(diǎn)。

一、馬來將6月毛棕櫚油出口關(guān)稅從5月的4.5%調(diào)降至零。

二、馬來將于9月重啟全國范圍內(nèi)的B20生物柴油項(xiàng)目。

三、從6月1日起，印尼將對(duì)毛棕櫚油征收每噸55美元的一攬子出口費(fèi)，用來為國內(nèi)生物柴油項(xiàng)目籌集資金。印尼將為B30生物柴油計(jì)劃發(fā)放2.78萬億盧比補(bǔ)貼。

四、印度買家恢復(fù)對(duì)馬來西亞棕櫚油的采購。印度一家貿(mào)易團(tuán)體的負(fù)責(zé)人表示，隨著政府放松遏制新冠疫情的限制措施，印度植物油進(jìn)口量可能從6月份開始激增。

五、原油價(jià)格從底部回升，在生柴方面支撐作為原料的棕櫚油價(jià)格。

六、機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)理想。Amspec：馬來西亞5月棕櫚油出口量為1,266225噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.4%。ITS：馬來西亞5月棕櫚油出口量為1256395噸，環(huán)比增長(zhǎng)7%。SPPOMA：5月1日-31日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比4月同期降5.57%，單產(chǎn)降5.25%，出油率降0.06%。

6月印尼增加毛棕出口費(fèi)用利于馬棕提高市場(chǎng)份額，馬棕期貨短期仍有一定上升動(dòng)能，樂觀來看或有試探前期高位2400令吉/噸的可能，利好國內(nèi)連盤油脂板塊。

5月底國內(nèi)豆油商業(yè)庫存約90萬噸，周增長(zhǎng)3萬噸左右，此前市場(chǎng)擔(dān)心5-7月大豆到港集中或令豆油供應(yīng)激增，但目前來看，在豆油脹庫前豆粕將先一步充裕，沒有想象中那么強(qiáng)的油脂利空預(yù)期。

如下圖所示，連豆油2009合約自3月以來均在5230-5696元/噸內(nèi)震蕩，上方5690元/噸附近有壓力，近期脫離下行通道后呈反彈趨勢(shì)，關(guān)注其能否突破上方5700元/噸壓力關(guān)口，若成功升穿壓力并站穩(wěn)，或?qū)⒂瓉硇乱徊ㄐ星?。在全球受疫情影響的大環(huán)境下，不確定因素增多，國內(nèi)投資者比較擔(dān)憂后期的豆類原料的進(jìn)口，加之人民幣貶值使得進(jìn)口成本增長(zhǎng)、馬棕價(jià)格走高提振國內(nèi)油脂、企業(yè)收購豆油傳聞吸引資本進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)油脂期價(jià)，短期連豆油或在壓力位下偏強(qiáng)震蕩。中期來看，國內(nèi)豆類油脂庫存仍將呈緩升態(tài)勢(shì)，限制其上漲動(dòng)力。

當(dāng)前連豆油已處區(qū)間內(nèi)偏高位置，豆油現(xiàn)貨交易商可適當(dāng)逢高出貨。若考慮到下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)消費(fèi)環(huán)境逐漸改善、氣溫下降利于油脂消耗的理論節(jié)奏，可觀望期價(jià)能否給到5600元/噸下方機(jī)會(huì)，逢低適當(dāng)點(diǎn)些四季度遠(yuǎn)月基差。由于各地區(qū)廠商倉儲(chǔ)能力及市場(chǎng)的品牌認(rèn)可度等購銷環(huán)境不同，且官媒不斷提示謹(jǐn)防疫情二次爆發(fā)，下半年餐飲企業(yè)會(huì)否再受沖擊還是未知，筆者僅建議讀者需謹(jǐn)慎結(jié)合自身情況來參考，切忌提前全倉補(bǔ)滿遠(yuǎn)月合同而沒留資金用作后手。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）