周末的豆粕評(píng)述又來(lái)了。不知不覺(jué)寫成了周評(píng)述的模式，不知道朋友們是否喜歡這種模式？大家可以給我留言告訴我，我們努力改正。下面繼續(xù)是本周的小總結(jié)：本周國(guó)內(nèi)山東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3100元/噸，較上周下滑20元/噸；江蘇地區(qū)報(bào)價(jià)3010元/噸，較上周下調(diào)150元/噸；東北地區(qū)報(bào)價(jià)3100元/噸，較上周下調(diào)130元/噸；天津地區(qū)報(bào)價(jià)3090元/噸，較上周下調(diào)3160元/噸；廣西地區(qū)報(bào)價(jià)2900元/噸，較上周下調(diào)40元/噸。雖然本周價(jià)格較上周報(bào)價(jià)出現(xiàn)明顯下調(diào)，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于去年同期水平。本周國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率繼續(xù)回升，但國(guó)內(nèi)的供應(yīng)依然緊張，油廠門口等待排計(jì)劃的貿(mào)易商數(shù)不勝數(shù)，壓車情況非常嚴(yán)重。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

進(jìn)入五月份后，將有海量大豆到港。這是我們近期聽(tīng)到的最多的消息，但到底有多少大豆？具體數(shù)量是多少呢？我們今天來(lái)分析分析計(jì)算計(jì)算。目前市面上的主流數(shù)據(jù)是認(rèn)為3月巴西1000多萬(wàn)噸大豆出口中有60%運(yùn)往中國(guó)，因此4月開(kāi)始進(jìn)口大豆到港量將出現(xiàn)恢復(fù)性增加。預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港104船計(jì)682萬(wàn)噸，5月預(yù)計(jì)到港990萬(wàn)噸，6月預(yù)估980萬(wàn)噸，7月960萬(wàn)噸。而我們實(shí)際的計(jì)算結(jié)果與這個(gè)數(shù)據(jù)相差不大，5月份國(guó)內(nèi)主要油廠進(jìn)口大豆到港量共131船，共計(jì)約851.8萬(wàn)噸（往年4月份是巴拿馬運(yùn)河的枯水期，導(dǎo)致過(guò)往船只載重將小幅下降。但在這里我們依然按照6.5萬(wàn)噸計(jì)算），較4月預(yù)期增加184萬(wàn)噸。其中華東地區(qū)（含沿江地區(qū)）32.5船約211.25萬(wàn)噸；山東地區(qū)（含河南）27船約175.5萬(wàn)噸；華北地區(qū)21船約136.5萬(wàn)噸；東北地區(qū)15船約97.5萬(wàn)噸；兩廣地區(qū)29.5船約191.75萬(wàn)噸；福建地區(qū)6船約39萬(wàn)噸。此外，近期有關(guān)部門釋放50萬(wàn)噸大豆儲(chǔ)備交由中糧集團(tuán)壓榨，也額外增加了大豆供給。隨著最近的大豆到港以及臨儲(chǔ)的投放，國(guó)內(nèi)油廠壓榨量繼續(xù)增加到175萬(wàn)噸左右，以及下周的185萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)轉(zhuǎn)為寬松的預(yù)期不斷攀升。

需求上看近期證監(jiān)會(huì)通過(guò)生豬期貨上市的消息，大大的提振了生豬養(yǎng)殖的熱情，使得豬料市場(chǎng)一片炒漲，且目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖場(chǎng)的庫(kù)存普遍偏低，基本都是維持在一個(gè)安全庫(kù)存邊界上，加之國(guó)內(nèi)DDGS目前供應(yīng)吃緊，使得目前國(guó)內(nèi)豬料市場(chǎng)實(shí)際需求非常大。轉(zhuǎn)過(guò)頭來(lái)看禽料，目前禽肉及禽蛋養(yǎng)殖利潤(rùn)已經(jīng)接近到虧損，部分地區(qū)禽料需求大幅下滑，養(yǎng)殖戶對(duì)未來(lái)信心不足。這一升一降，總的來(lái)說(shuō)使得國(guó)內(nèi)豆粕需求還是維持在一個(gè)整體穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)上。另外本周市場(chǎng)傳出了國(guó)家增加收儲(chǔ)1000萬(wàn)噸大豆，2000萬(wàn)噸玉米，100萬(wàn)噸糖，100萬(wàn)噸棉花及200萬(wàn)噸豆油的消息，雖然這個(gè)消息收購(gòu)的 標(biāo)的主要是從國(guó)外收購(gòu)，也是通過(guò)體外循環(huán)進(jìn)入國(guó)內(nèi)，并不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成直接的作用。但從間接的影響上看，就好像是斗牛士手中的紅布一樣，可以不斷連續(xù)的刺激市場(chǎng)的信心，而且對(duì)于國(guó)際大豆儲(chǔ)備也造成了影響，從而也間接影響了國(guó)際豆價(jià)，導(dǎo)致進(jìn)口成本的上升。

說(shuō)完了現(xiàn)貨方面，我們?cè)賮?lái)簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)期貨。本月發(fā)布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告重點(diǎn)將美豆期末庫(kù)存上調(diào)至4.8億蒲式耳，并將出口量調(diào)降5000萬(wàn)蒲式耳。不過(guò)，報(bào)告也將巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)至1.245億噸，將該國(guó)大豆出口量上調(diào)至7850萬(wàn)噸，并將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)至5200萬(wàn)噸、將全球大豆產(chǎn)量下調(diào)至3.3808億噸、將全球大豆期末庫(kù)存下調(diào)至1.0045億噸。報(bào)告中利多、利空因素均有，整體中性偏好。4月底開(kāi)始，北美將陸續(xù)播種大豆。天氣預(yù)報(bào)顯示，近期美國(guó)氣溫明顯偏低且干燥，這不利于大豆播種。此外，美國(guó)疫情仍較嚴(yán)重，一些肉類加工廠已經(jīng)暫停營(yíng)運(yùn)，飼料需求下滑，農(nóng)戶種植積極性可能受到抑制，后期或出現(xiàn)對(duì)新季大豆播種面積的炒作。從目前美豆的價(jià)格看，年初至今已跌至成本線附近，底部支撐強(qiáng)烈，繼續(xù)下行的動(dòng)能不足。而國(guó)內(nèi)豆粕期貨主力合約從年初的大跌，到迅速上沖，一口氣從2561元/噸沖到3010元/噸，緊接著又開(kāi)始回落，打回2700元/噸附近，我們認(rèn)為市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)形成了底部，所以在本周我們預(yù)測(cè)會(huì)上摸2777元/噸，市場(chǎng)也達(dá)到了這一目的。從現(xiàn)在的09合約來(lái)看，前期在2800元附近曾經(jīng)有過(guò)的盤整將成為近期的市場(chǎng)阻力。一旦無(wú)法有效突破，后市在缺乏利好消息的影響下，將走出弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)。近期的箱體空間還是在2700元/噸-2800元/噸之間。

綜上所述，現(xiàn)貨方面5月份大豆供應(yīng)充足，國(guó)內(nèi)開(kāi)機(jī)率回升，產(chǎn)能上升。下游需求溫和增長(zhǎng)，但不及預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒆叱鱿碌鴳B(tài)勢(shì)。期貨方面因?yàn)榍捌趯?duì)于5、6月份大量大豆到港的預(yù)期炒作已經(jīng)結(jié)束，近期將走出箱體震蕩的態(tài)勢(shì)。但后期應(yīng)持續(xù)關(guān)注國(guó)際疫情發(fā)展對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的影響，以及美豆天氣炒作是否會(huì)有減產(chǎn)的影響。畢竟國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)完全依靠國(guó)際，一旦國(guó)際層面上出現(xiàn)了具有影響力的消息，必然會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 張寧）