中秋佳節(jié)小長假期間，中美貿(mào)易關系方面消息頻出，13日新華社報道稱，中國將會把美國大豆和豬肉等農(nóng)產(chǎn)品排除在加征關稅名單之外。此前，美國總統(tǒng)特朗普宣布將對中國產(chǎn)品加征關稅的時間從10月1日推遲到10月15日。雙方貿(mào)易關系呈現(xiàn)出逐步和緩的跡象，這將利空國內(nèi)豆類油脂商品，但9月16日，節(jié)后第一個交易日，國內(nèi)油脂卻不降反升，高開高走，港口豆油現(xiàn)貨單日漲幅30-50元/噸，港口棕櫚油現(xiàn)貨單日漲幅則在50-90元/噸。以豆油為例，如下圖所示，16日國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約6122.5元/噸，當日大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在6060元/噸、天津地區(qū)6040元/噸、日照地區(qū)6070元/噸、廣州6160元/噸、北海6070元/噸左右。那么油脂市場因何強勢拉升、能否持續(xù)、后期還應關注什么？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進行簡要說明。

    沙特石油心臟遇襲

據(jù)路透社報道，沙特國家石油公司14日證實，胡塞武裝襲擊沙特兩處石油設施將導致沙特原油日產(chǎn)量減少570萬桶，超過沙特原油日產(chǎn)量的一半，占全球能源產(chǎn)出的5%。這令該國產(chǎn)油受到重創(chuàng)，16日早間，各原油期價跳空高開，布倫特原油以19%的漲幅強勢暴升，創(chuàng)下1991年以來最大日內(nèi)漲幅，大幅提振國際油脂類商品期價，國內(nèi)食用油脂也在其利多影響范圍。由于馬棕期貨在16日適逢該國成立日假期而休市，連盤棕櫚油受外圍提振帶頭領漲，連豆油等油脂跟漲。

由于近期有新入行的朋友反映并不了解原油同食用油的關系，筆者在此簡單介紹。近年來，生物柴油這種可生物降解的而且沒有毒害的柴油，是從植物油如棕櫚油、動物脂肪，甚至是已用過的食用油制成的，并已逐漸成為可再生的能源，可用以取代石化柴油。生物柴油通常是和石化柴油混和在一起使用，沒有限定的比例，它可直接被用在現(xiàn)今一般的石化柴油引擎上。比如目前馬來西亞交通運輸部門實行B10計劃，即將棕櫚油制生物柴油的強制摻混比例設為10％，而馬來欲在2020年推行B20計劃，即20%的混摻比例。除馬來外，還有印尼、歐盟等國家有強制混摻的政策要求，因此，原油價格走升，將大幅提振棕櫚油等油脂商品價格。

美豆USDA報告數(shù)據(jù)偏好

北京時間9月12日零點，美豆月度供需報告（USDA）公布：美新豆播種面積7670萬英畝（上月7670），收割面積7590萬英畝（上月7590），單產(chǎn)47.9蒲（預期47.2、上月48.5），產(chǎn)量36.33億蒲（預期35.96、上月36.80），出口17.75億蒲（上月17.75），壓榨21.15億蒲（上月21.15），期末庫存6.40億蒲（預期6.61，上月7.55）。報告中美陳豆庫存低于市場預期，美新豆單產(chǎn)及產(chǎn)量預估雖調(diào)降但略高于市場預期，數(shù)據(jù)整體對國際豆類大宗商品偏好，對國內(nèi)豆類油脂市場有一定支撐。

國內(nèi)基本面相對理想

據(jù)國內(nèi)市場數(shù)據(jù)反映，截至9月13日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量133.066萬噸，較上周的133.182萬噸降0.116萬噸，降幅為0.09%，較上個月同期136.5萬噸降3.434萬噸，降幅為2.52%，較去年同期的158.75萬噸降25.684萬噸降幅16.18%，五年同期均值129.18萬噸。全國港口食用棕櫚油庫存總量56.75萬噸，較前一周57.895萬噸降1.9%，較上月同期的52.77萬噸增3.98萬噸，增幅7.5%，往年庫存情況：2018年同期46.47萬噸，2017年同期31.93萬。5年平均庫存為47.41萬噸。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。

近期國內(nèi)油廠開機率有所下滑，國內(nèi)豆油、棕櫚油等食用油脂庫存略降，國慶長假臨近，部分地區(qū)終端市場尚未補足庫存，國慶前仍有一定消費需求刺激，加之已有部分油廠確定國慶期間停機計劃，當前國內(nèi)油脂現(xiàn)貨供需基本面相對理想。但由于近日油脂漲勢過猛、中美貿(mào)易關系未定而令部分買家持觀望態(tài)度而采購謹慎。

綜上所述，沙特石油設施遇襲令原油類商品暴漲，突發(fā)性事件在短期內(nèi)將利好外圍美豆油、馬棕等油脂期價，進而也將提振國內(nèi)食用油脂。由于16日進口豆油港口交貨報價6200元/噸，進口成本將繼續(xù)限制國內(nèi)豆油上方空間。港口一級豆油及24度棕櫚油價差較大，約1100-1250元/噸，短線棕櫚油受利好提振影響跟漲幅度或強于豆油等品種，但9月棕櫚油到港增加明顯、及北方天氣逐漸轉(zhuǎn)涼將逐漸拖累其消費能力。另外中方工作層將在9月18日赴美進行磋商，為10月份在華盛頓舉行的第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商做準備。因此，外圍油脂強勢或是暫時性利好，后期中美貿(mào)易關系和緩炒作將再度令國內(nèi)油料市場承壓，建議油脂現(xiàn)貨買家維持剛需，謹慎觀望中美貿(mào)易關系進程。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）