6月上旬已過，而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的價(jià)格卻是起起落落，綜其原因仍在于國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)需求的變化，而隨著6月15日將至，美國(guó)是否會(huì)執(zhí)行新一輪關(guān)稅的決定對(duì)豆粕仍有一個(gè)明顯的影響，那么國(guó)內(nèi)6月中下旬豆粕究竟會(huì)如何呢？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師韓宇認(rèn)為6月中下旬豆粕價(jià)格或仍以弱勢(shì)震蕩為主，接下來，就與大家簡(jiǎn)單分享一下筆者想法。

中美緊張局勢(shì)難改

正如筆者副標(biāo)題所說，中美現(xiàn)階段的緊張局勢(shì)依舊難改，而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格本在此大環(huán)境下應(yīng)有利好空間，但現(xiàn)階段的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格卻不斷呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩，這又是為何呢？原因有其下兩點(diǎn)。

其一，中美貿(mào)易戰(zhàn)的緊張乃至升級(jí)，對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆乃至相關(guān)的豆粕產(chǎn)品影響有限。由于中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)僵持近2年，市場(chǎng)對(duì)其利多影響已經(jīng)消化大半，所以中美貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)對(duì)豆粕提振有限，或者說已經(jīng)提振過了。

其二，巴西大豆的成本依舊低廉?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本低廉，而前期下游市場(chǎng)高價(jià)采購(gòu)，令油廠整體榨利良好的情況下，對(duì)現(xiàn)階段豆粕挺價(jià)意愿相對(duì)偏低，致使豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟盤調(diào)整，波動(dòng)較大。

當(dāng)然，美豆天氣市的炒作對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格影響依舊關(guān)鍵，而隨著6月15日美方關(guān)稅再次加征后，美豆或因出口低迷影響仍有下調(diào)空間，屆時(shí)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格也將跟隨美豆出現(xiàn)小幅回調(diào)可能。

另外，全球大豆供應(yīng)寬松的格局依舊明顯，巴西大豆豐產(chǎn)已是不爭(zhēng)事實(shí)。在巴西大豆難有上漲空間的情況下，整體國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本亦難有明顯增加的可能，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或跟隨國(guó)內(nèi)基本面為主，接下來我們就聊聊國(guó)內(nèi)豆粕基本面的情況。

國(guó)內(nèi)需求頹勢(shì)初現(xiàn)

由于近期國(guó)內(nèi)豆粕盤面不斷震蕩，如下圖所示，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)整體成交出現(xiàn)近3個(gè)月來新低。論起原因，除了國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格處于高位外，其實(shí)現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)整體需求并不強(qiáng)勁。由于生豬補(bǔ)欄出現(xiàn)斷崖式下滑，下游市場(chǎng)整體對(duì)豆粕消化速度其實(shí)并不理想，加之前期下游市場(chǎng)整體備貨充足，導(dǎo)致現(xiàn)階段多以提貨為主，采購(gòu)尤為清淡。而現(xiàn)階段雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入旺季，但下游市場(chǎng)整體消化量并未得到明顯提升，也就是說，豬瘟影響后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體對(duì)豆粕的需求并未增加，而是下滑。

當(dāng)然，采購(gòu)減緩并非壞事。畢竟，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格高企，且國(guó)內(nèi)豆粕盤面不斷波動(dòng)，導(dǎo)致豆粕價(jià)格難以穩(wěn)定，仍有明顯下行空間。而豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)的空間除了上述的需求差、采購(gòu)不積極外，還有就是國(guó)內(nèi)豆粕整體供應(yīng)不斷增加。眾所周知，5月底，全國(guó)進(jìn)口大豆開始集中到港，而沿海油廠前期豆粕庫(kù)存見底，整體油罐倉(cāng)容均無(wú)壓力的情況下，開機(jī)率呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，進(jìn)而國(guó)內(nèi)豆粕整體供應(yīng)不斷增加，甚至在華南地區(qū)略顯寬松。其中，如下圖所示，僅5月第五周豆粕庫(kù)存呈現(xiàn)明顯上升約至60萬(wàn)噸左右。雖然數(shù)字并不驚人，卻是自今年3月以來最高庫(kù)存。通過上述供需端的利空不斷出現(xiàn)，我們也可以明確的知道，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕基本面頹勢(shì)難改。

綜上所述，由于大環(huán)境不具備利多支撐，而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕基本面卻不斷呈現(xiàn)頹勢(shì)，進(jìn)而導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)。值得注意的是，因油廠豆粕前期未執(zhí)行合同較多，且國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格更為頹廢，導(dǎo)致油廠對(duì)豆粕仍有一定挺價(jià)心理的情況下，6月中旬豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或難有明顯下調(diào)可能。另外，由于6月底中美最高領(lǐng)導(dǎo)人或?qū)⒂谌毡镜腉20峰會(huì)會(huì)晤，致使6月中下旬，中美仍存貿(mào)易談判或磋商可能，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng)　韓宇）