自開年以來，尤其從1月中旬起，國內(nèi)油脂市場進(jìn)入上升高速路。以豆油為例，如下圖所示，截至1月29日，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5780元/噸，豆油期現(xiàn)貨市場均呈高位運行態(tài)勢，近一年來最低位是12月17日的5060元/噸。1月29日當(dāng)天大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在5820元/噸、天津地區(qū)5780元/噸、日照地區(qū)5830元/噸、廣州5700元/噸左右。隨著春節(jié)長假的臨近，終端市場節(jié)前備貨已經(jīng)基本結(jié)束，部分地區(qū)廠商僅以周邊執(zhí)行合同提貨為主，國內(nèi)油脂去庫存進(jìn)度雖然放緩但仍在持續(xù)。另外1月30-31日的中美貿(mào)易談判在即，那么短期國內(nèi)外豆類油脂市場現(xiàn)狀及未來需要關(guān)注什么？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進(jìn)行闡述。

本次中美貿(mào)易談判值得關(guān)注

    國務(wù)院副總理劉鶴率領(lǐng)中方代表團(tuán)已于1月29日抵達(dá)華盛頓，將在30-31日同美方就中美經(jīng)貿(mào)問題舉行高級別磋商。之前美國財長努欽曾表示本次談判將取得重大進(jìn)展，劉鶴還將與美國總統(tǒng)特朗普會面，雙方正在努力解決“復(fù)雜的問題”，包括在任何與北京達(dá)成的協(xié)議中，找到一種方法來核實中國執(zhí)行改革舉措的進(jìn)展情況。在會談結(jié)束后，將有大約30天的時間進(jìn)行進(jìn)一步談判，以便在3月2日美國提高對中國產(chǎn)品關(guān)稅的最后期限之前達(dá)成協(xié)議。前期國際市場及媒體對本次貿(mào)易談判多持樂觀態(tài)度，但1月29日有消息稱，美方官員宣布對中國電信巨頭華為違反美國對伊朗制裁的23項刑事指控，這也使得雙方關(guān)系變得緊張，本次談判前景撲朔迷離。也令29日晚間美豆相關(guān)期貨出現(xiàn)資金提前離場的回落趨勢。因此，若中美關(guān)系繼續(xù)僵持、美豆難以正式進(jìn)入國內(nèi)市場，那么只靠南美大豆作為主要進(jìn)口地區(qū)的進(jìn)口大豆會在將來出現(xiàn)缺口，利多國內(nèi)豆類油脂；若中美貿(mào)易關(guān)系和緩，則需關(guān)注是否會對進(jìn)口美豆關(guān)稅作出調(diào)整，春季美豆及巴西豆的同期靠港將令國內(nèi)市場供應(yīng)壓力增加，利空豆類油脂現(xiàn)貨市場。

    巴西豆開始裝船，產(chǎn)量預(yù)期下滑

    目前巴西新豆開始上市，中國油廠繼續(xù)采購巴西大豆，采購5-7船2-3月船期大豆。因中美月底貿(mào)易談判在即，且非洲豬瘟導(dǎo)致中國生豬存欄大幅下降，巴西出口商急于賣貨，因此降價吸引中國買家入市。當(dāng)前巴西大豆CNF中國價格仍大幅低于美國，2月船期巴西大豆CNF中國報價+94H，3月報+97H。美灣報價在+135H至+140H，美西報+125H 至+130H。當(dāng)前2月船期巴西大豆壓榨毛利達(dá)242元/噸，3月船期達(dá)到219元/噸左右，這也吸引中國油廠積極買入。在上周采購巴西豆后，中國買入的2月裝船船期大豆數(shù)量已達(dá)620萬噸--預(yù)計將在3-4月到港，3月裝船數(shù)量已增至500萬噸。由于12月份以來中國買入了500萬噸美國大豆，本月至今美國已對中國裝出73萬噸大豆，環(huán)比上周增加26.3萬噸，美灣仍有55萬噸排船，美西還有6船約38.4萬噸排船。另外巴西植物油行業(yè)協(xié)會（ABIOVE）1月29日發(fā)布報告，將2018/19年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低了300萬噸至1.179億噸，低于12月份預(yù)測的1.209億噸。全球大豆供應(yīng)預(yù)估下調(diào)在一定程度上可以支撐豆類大宗商品市場。從目前已有買船及國內(nèi)庫存數(shù)據(jù)來看，巴西新豆已基本可以滿足上半年國內(nèi)豆類消費，需要關(guān)注國家對進(jìn)口美豆的態(tài)度變化。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

    隨著節(jié)前國內(nèi)油脂去庫的持續(xù)，目前豆油商業(yè)庫存已降至135萬噸左右，油廠可提現(xiàn)貨不足但未執(zhí)行合同較多，國內(nèi)豆類油脂期貨市場即將休市迎接長假，部門油廠2月1日期將陸續(xù)停止付貨，國內(nèi)油脂市場節(jié)前購銷基本結(jié)束，廠商現(xiàn)貨價格或整體挺價趨穩(wěn)。由于本次中美貿(mào)易談判不確定性較大，且有消息稱歐盟將于2030年全面禁用棕櫚油，短期外圍美豆、馬棕等期貨市場或反復(fù)震蕩，因此買家油脂現(xiàn)貨維持假期及節(jié)后物流運力未正式恢復(fù)前的庫存即可，觀望本次談判對外圍市場的影響，等待并耐心判斷節(jié)后國內(nèi)期貨恢復(fù)開市后的方向和動力。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）