近期國內(nèi)油脂市場連續(xù)走升，尤其豆油現(xiàn)貨價格漲幅明顯，部分地區(qū)因價格偏高已超出市場前期預期，令部分買家采購謹慎。以豆油為例，如下圖所示，截至1月21日，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5640元/噸，延續(xù)前一周漲勢，近一年來最低位是12月17日的5060元/噸。1月21日當天大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在5700元/噸、天 津地區(qū)5600元/噸、日照地區(qū)5680元/噸、廣州5600元/噸左右。那么現(xiàn)階段國內(nèi)油脂因何走強，短期國內(nèi)外市場又需要注意什么？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進行闡述。

中美關系穩(wěn)步推進

應美國財政部長姆努欽、貿(mào)易談判代表萊特希澤的邀請，中國國務院劉鶴副總理將于1月30日至31日訪美，與美方就兩國經(jīng)貿(mào)問題進行磋商，共同推動落實兩國元首重要共識。中國商務部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育稱這場貿(mào)易戰(zhàn)實際效果之所以與特朗普的期望背道而馳，歸根結(jié)底還是以貿(mào)易戰(zhàn)消除逆差的思路違反客觀經(jīng)濟規(guī)律。目前國際市場多數(shù)觀點認為中美貿(mào)易談判形勢趨于樂觀，因有媒體報道稱，在本月初的貿(mào)易談判中，中方提出了六年增加美國產(chǎn)品進口的意見，這筆協(xié)議旨在到2024年將貿(mào)易逆差降到0美元（2018年美國與中國的貿(mào)易逆差達到3230億美元），而美國的財政部長則曾建議取消對中國產(chǎn)品的關稅，旨在加速談判進程。因此近段時間美盤豆類油脂期貨呈上行趨勢，利多國際豆類商品價格，對于以美豆期價作為定價標準的巴西豆、加拿大大豆等，也間接從進口成本上支撐國內(nèi)豆類油脂市場。

馬棕市場看好后市

LMC International總裁James Fry1月19日在參加一個行業(yè)會議時表示，預計到6月份，包括棕櫚油在內(nèi)的植物油將上漲50-100美元/噸。James Fry稱，基準原油價格將決定植物油的底部支撐在哪里。在去年11-12月，基準毛棕櫚油期貨曾下滑至三年低位，因庫存處于高位目需求疲弱，但是預計未來數(shù)月，庫存料將下滑，因產(chǎn)出通常呈現(xiàn)季節(jié)性下滑趨勢。數(shù)據(jù)顯示，11月印尼的棕櫚油庫存為390萬噸，在7月時曾接近500萬噸，印尼是全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國。由于當前國際市場預計原油產(chǎn)量增長放緩，且馬來行業(yè)會議多數(shù)觀點認為馬棕進入減產(chǎn)周期，生柴配比增加棕櫚油含量，ITS數(shù)據(jù)顯示本月前20日馬棕出口環(huán)比增長12.9%，使得近期馬棕期貨連續(xù)走升，提振國內(nèi)食用油脂期現(xiàn)貨市場。

國內(nèi)榨利虧損油強粕弱

2019年以來，非洲瘟豬疫情繼續(xù)向規(guī)模養(yǎng)殖場蔓延，增添利空，拖累豆粕市場價格走弱，疫情蔓延至大型養(yǎng)殖場，進一步影響?zhàn)B殖補欄情緒，積極出欄，預計2019年上半年生豬存欄量將繼續(xù)呈現(xiàn)縮減的態(tài)勢，飼料終端對豆粕需求疲軟預期持續(xù)。據(jù)本網(wǎng)按港口大豆到廠成本理論值測算，本月中旬港口有部分油廠榨利已虧損近350元/噸，不排除有油廠實際榨利虧損超出此預估值的可能。因此適逢年前國內(nèi)油脂集中提貨，豆油不斷去庫存，進口大豆到港減少，油廠可提豆油現(xiàn)貨庫存不足但未執(zhí)行合同較多，最終使得廠商挺油信心增強，形成油強粕弱的局面。截止1月18日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存總量140.93萬噸，較上周同期的148.21萬噸降7.28萬噸，降幅為4.91%，較上個月同期168.83萬噸降27.9萬噸，降幅為16.53%，較去年同期的155萬噸降14.07萬噸降幅9.08%，五年同期均值113.84萬噸。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權。

    綜上所述，近段時間南美天氣利多炒作及國際市場對中美關系較為樂觀，令美豆期貨趨強支撐國際豆類商品價格，加之美原油反彈穩(wěn)步趨升，馬棕市場整體看好減產(chǎn)季節(jié)下的馬棕后市，外圍油脂市場整體偏強。國內(nèi)部分油廠榨利虧損嚴重，粕類市場低迷，油脂去庫存進程持續(xù)令廠商挺油意愿增強，油強粕弱格局短期難改。因年前購銷接近尾聲，部分地區(qū)長途物流運輸逐漸停運，若貿(mào)易商庫存充足，則以出貨為主；若庫存不足，可于本周逢低補充年前所需即可。另外需要關注本月底中美貿(mào)易談判的進展及炒作風向。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）