本周四、五兩日油脂的兩大重要報(bào)告落地。即2月USDA月度供需報(bào)告和MPOB月度數(shù)據(jù)報(bào)告，報(bào)告公布后，國(guó)內(nèi)油脂行情整體震蕩下挫。如今疫情已全面放開，節(jié)后油脂消費(fèi)也如期的迎來(lái)了一波高峰期。那么春節(jié)已結(jié)束，針對(duì)于后市，國(guó)內(nèi)油脂未來(lái)走勢(shì)如何，是漲是落？以下是筆者簡(jiǎn)析，僅供參考使用！

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至2月10日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9375元/噸，大連地區(qū)約9280元/噸、天津地區(qū)約9320元/噸、日照地區(qū)約9380元/噸、廣州地區(qū)約9350元/噸左右，防城港地區(qū)約9400元/噸左右。

美豆USDA報(bào)告中性

北京時(shí)間2月9日凌晨1點(diǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布月度供需報(bào)告。本次報(bào)告中美國(guó)新作供應(yīng)方面數(shù)據(jù)未作調(diào)整。需求方面數(shù)據(jù)，壓榨由上一期22.45億蒲式耳下調(diào)至22.3億蒲式耳，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由2.1億蒲式耳上調(diào)至2.25億蒲式耳。南美方面，巴西新作產(chǎn)量維持1.53億噸不變，出口上調(diào)至9200萬(wàn)噸，阿根廷新作產(chǎn)量由4550萬(wàn)噸下調(diào)至4100萬(wàn)噸。本次報(bào)告主要是在阿根廷產(chǎn)量下調(diào)超出市場(chǎng)預(yù)期以及美豆新作庫(kù)存上調(diào)超出預(yù)期，整體供需格局仍然會(huì)給出支撐，因此本次報(bào)告多判斷為中性。

   目前南美天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，巴西大豆正值收割期， 整體收割進(jìn)度較去年同期偏慢，短期內(nèi)美豆期貨具備抗跌性。據(jù)巴西咨詢機(jī)構(gòu)家園農(nóng)商公司（PAN）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月9日，巴西大豆收獲進(jìn)度達(dá)到17.39%，一周前為9.86%。作為對(duì)比，2022年同期為29.85%，過(guò)去五年的同期均值為20.30%。

馬棕MPOB報(bào)告中性偏空

北京時(shí)間2月10日午間，馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB月度報(bào)告公布。馬棕1月產(chǎn)量138萬(wàn)噸，環(huán)比降14.73%；出口114萬(wàn)噸，環(huán)比降22.96%；進(jìn)口14.5萬(wàn)噸，環(huán)比大增123.29%；月末庫(kù)存227萬(wàn)噸，環(huán)比增3.26%。

本次報(bào)告中，馬棕1月產(chǎn)量和出口基本符合預(yù)期，但進(jìn)口大增令其庫(kù)存累積幅度超預(yù)期，報(bào)告中性偏空。本周初市場(chǎng)傳言印尼為滿足國(guó)內(nèi)食用油需求，對(duì)棕櫚油出口將收緊，這仿佛去年情景或?qū)⒃俅紊涎荨５珜?shí)際上如果印尼再次限制入口，實(shí)際對(duì)本國(guó)也將產(chǎn)生很嚴(yán)重的影響。而作為棕櫚油主要進(jìn)口國(guó)我國(guó)、印度、歐盟等國(guó)家采購(gòu)放緩的狀態(tài)下，以及2月后棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，后續(xù)去庫(kù)顯示出乏力態(tài)勢(shì)，外圍市場(chǎng)馬來(lái)西亞棕櫚油期貨或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

油脂供需格局略有變化

自去年12月份疫情放開以來(lái)，各地的餐飲以及旅游業(yè)有很大程度的恢復(fù)。另適逢我國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)，為油脂消費(fèi)起到了推波助瀾的作用。然而節(jié)后，市場(chǎng)再次恢復(fù)平靜，自二月初以來(lái)，各地貿(mào)易商及經(jīng)銷商均表示，當(dāng)前油脂走貨速度均有所放緩。

從國(guó)內(nèi)油脂供需格局來(lái)看，市場(chǎng)也與去年同期有很大的變化，恐難有去年三大油脂持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。各油脂庫(kù)存較去年略增。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年同期國(guó)內(nèi)豆油與今年基本持平，二月整體大豆實(shí)際到港量雖偏少，但基本處于供需僅平衡狀態(tài)。當(dāng)前棕櫚油庫(kù)存總量為去年的近2倍。菜油與去年供應(yīng)相比也略顯充足，畢竟近期有大量的菜籽到港尚未加工。2022年因加拿大菜籽上一年減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張而使得菜油價(jià)格一路上漲。同時(shí)本周開始中儲(chǔ)糧油脂公司已陸續(xù)向市場(chǎng)輪換儲(chǔ)備油，價(jià)格與市場(chǎng)相比略低，因此總體來(lái)講油脂供應(yīng)尚顯充足。

綜上所述，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)油脂行情或延續(xù)震蕩整理的格局不變。關(guān)注中儲(chǔ)糧方面后期是否會(huì)有前期市場(chǎng)流傳的拋售進(jìn)口大豆原油的消息，去年同期有兩次投放，分別為2月28日與3月10日，投放總量約20萬(wàn)噸，筆者認(rèn)為投放量對(duì)市場(chǎng)影響不大，多為心態(tài)上的影響。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，三月份后我國(guó)大豆預(yù)到港量或有增加，可緩解大豆供應(yīng)緊張的格局。南美天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，特別是巴西大豆收割進(jìn)度，以及各大機(jī)構(gòu)對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)量的判定。同時(shí)棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量以及出口政策變化也將影響后期我國(guó)買船進(jìn)度。不過(guò)值得留意的是國(guó)內(nèi)疫情雖已全面放開，但每年節(jié)后市場(chǎng)都將進(jìn)入季節(jié)性淡季，油脂消費(fèi)還需要更多實(shí)際的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激，否則依據(jù)現(xiàn)在消費(fèi)情況看來(lái)與疫情放開前為未有實(shí)質(zhì)性的變化。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。