6月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)食用油脂行情連續(xù)下跌，僅在6月下旬有過(guò)幾天超跌反彈，但反彈力度也有限，在7月初又延續(xù)下跌，油脂期現(xiàn)貨價(jià)格整體下滑近一個(gè)月。而從7月8日上周五開(kāi)始，油脂行情跌勢(shì)放緩，內(nèi)盤三大食用油脂期貨價(jià)格走至5日均線上方，現(xiàn)貨商恐慌情緒、和買家違約等現(xiàn)象得到一定緩解。中國(guó)糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期市場(chǎng)跌勢(shì)放緩原因，以及對(duì)豆類油脂行情說(shuō)說(shuō)簡(jiǎn)單看法。

豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至7月11日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約9837元/噸，大連地區(qū)約9800元/噸、天津地區(qū)約9820元/噸、日照地區(qū)約9820元/噸、張家港地區(qū)約9920元/噸、東莞地區(qū)約9780元/噸、防城港地區(qū)約9800元/噸左右。

印尼啟動(dòng)B35政策增加消費(fèi)預(yù)期

7月9日，印尼能源部稱，該國(guó)計(jì)劃從7月20日開(kāi)始將生物柴油中以棕櫚油為基礎(chǔ)的燃料摻混率從當(dāng)前的30%提升至35%，即實(shí)施B35政策。并表示，這一政策的實(shí)施將使得今年棕櫚油為基礎(chǔ)的燃料需求增加727,804千升，全年消費(fèi)量將增至1088萬(wàn)千升。另外，該國(guó)將對(duì)B40生物燃料進(jìn)行道路測(cè)試。印尼內(nèi)閣高級(jí)部長(zhǎng)估計(jì)，如果印尼實(shí)施B40政策，將額外吸收250萬(wàn)噸棕櫚油。

由于此前印尼禁止棕櫚油出口導(dǎo)致國(guó)內(nèi)脹庫(kù)、總統(tǒng)支持率下降等不利影響，更換財(cái)長(zhǎng)后，印尼近期在想方設(shè)法加速棕櫚油出口和消耗庫(kù)存。印尼加速棕櫚油出口對(duì)于馬棕期貨及國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格來(lái)說(shuō)偏利空，但在其本國(guó)增加棕櫚油消費(fèi)預(yù)期則是偏利好消息，支撐近期疲弱的油脂板塊價(jià)格。

另外產(chǎn)地棕櫚油方面需要關(guān)注馬棕MPOB報(bào)告，7月12日午間，將公布馬棕6月月度數(shù)據(jù)。由于6月份印尼增加棕櫚油出口擠占了馬棕市場(chǎng)份額，ITS數(shù)據(jù)顯示馬棕6月產(chǎn)品出口量較5月環(huán)比下滑10.4%。且MPOA數(shù)據(jù)預(yù)估6月馬來(lái)毛棕產(chǎn)量環(huán)比增加7.46%。機(jī)構(gòu)對(duì)本次馬棕MPOB報(bào)告預(yù)期偏空。

美豆炒作天氣干旱和優(yōu)良率下降

隨著美新豆播種結(jié)束，美豆類市場(chǎng)進(jìn)入天氣市炒作，近期美豆種植區(qū)天氣炎熱干燥，美國(guó)全國(guó)海洋大氣管理局預(yù)估，整個(gè)中西部和大平原地區(qū)的天氣將比正常情況下更加炎熱，下周美國(guó)中部地區(qū)將持續(xù)季節(jié)性干燥天氣。

7月11日，USDA公布數(shù)據(jù)，截至2022年7月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為62%，分析師平均預(yù)估為64%，前一周為63%，去年同期為59%。大豆開(kāi)花率為32%，前一周為16%，去年同期為44%，五年均值為38%。大豆結(jié)莢率為6%，前一周為3%，去年同期為9%，五年均值為9%。美豆優(yōu)良率再度下滑，支撐美豆期價(jià)反彈，也提振國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)。

另外，北京時(shí)間7月13日凌晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將發(fā)布7月份供需報(bào)告。華爾街日?qǐng)?bào)對(duì)機(jī)構(gòu)分析師的前瞻預(yù)期調(diào)查顯示，分析師們平均預(yù)計(jì)2022/23年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為45.15億蒲，較6月份預(yù)測(cè)的46.4億蒲下調(diào)1.25億蒲或2.7%。平均預(yù)計(jì)2022/23年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存為2.14億蒲，比6月份預(yù)測(cè)的2.8億蒲減少6600萬(wàn)蒲或23.6%，預(yù)測(cè)范圍在1.41億到2.8億蒲。預(yù)計(jì)2022/23年度全球大豆期末庫(kù)存為9920萬(wàn)噸，比6月份預(yù)測(cè)的1.005億噸調(diào)低130萬(wàn)噸，預(yù)測(cè)范圍在9650萬(wàn)噸到1.01億噸。

分析師們預(yù)計(jì)這份報(bào)告可能調(diào)低2022/23年度美國(guó)大豆產(chǎn)量，以反映美國(guó)大豆播種面積下調(diào)的影響；同時(shí)2022/23年度全球大豆期末庫(kù)存也可能下調(diào)。機(jī)構(gòu)對(duì)本次美豆USDA月度報(bào)告前瞻預(yù)期偏好，保持關(guān)注。

綜上，豆類油脂市場(chǎng)在連續(xù)近一個(gè)月的下跌過(guò)后，近幾日有跌勢(shì)放緩企穩(wěn)的跡象，受助于印尼計(jì)劃實(shí)施B35生柴政策提高棕櫚油消費(fèi)、和美豆天氣炒作干旱及美豆優(yōu)良率下降的提振。不過(guò)還未到可以判定油脂市場(chǎng)已經(jīng)觸底的時(shí)候，近日連盤油脂走勢(shì)和6月底當(dāng)周走勢(shì)較像，不排除仍是超跌反彈再誘多的可能。國(guó)際宏觀面上偏弱氛圍未改，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)在7月28日加息75個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)連續(xù)上漲，仍有全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)地棕櫚油方面，即便印尼實(shí)施B35政策，但也無(wú)法根除國(guó)內(nèi)棕櫚油脹庫(kù)的情況，印尼仍有加碼加速出口的可能。短期暫看豆油橫盤寬幅震蕩，關(guān)注機(jī)構(gòu)月度報(bào)告、美聯(lián)儲(chǔ)加息消息、美豆天氣炒作、印尼棕櫚油政策等，等待行情明朗。

盤面上，連盤豆油09合約空頭排列，仍處于短線下行通道內(nèi)，目前K線處于下跌通道壓力線和2020年6月以來(lái)上升趨勢(shì)支撐線所形成的旗形整理區(qū)域，臨近夾角，等待分方向。技術(shù)上看，若能向上突破9350附近下跌通道的頂沿壓力，并站上10日均線令10日線走平企穩(wěn)，則有機(jī)會(huì)結(jié)束這波下跌行情，開(kāi)啟橫盤寬幅震蕩，屆時(shí)適合逢低補(bǔ)充現(xiàn)貨；但若未能站上10日線壓力，則仍有和6月底一周相似的誘多風(fēng)險(xiǎn)，有待觀察，下方支撐仍看8800左右，若出現(xiàn)利空擊穿8800，則下方暫看8200。油脂行情波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)較大，多家機(jī)構(gòu)表示觀望。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）