本月中旬兩大油料行業(yè)機構(gòu)先后公布月度報告，1月10日馬棕MPOB報告庫存和產(chǎn)量低于預(yù)期而偏利好，1月13日美豆USDA報告數(shù)據(jù)也是偏多，但近日油脂類商品期貨表現(xiàn)不佳，尤其是在美豆報告公布后，豆類油脂卻呈現(xiàn)回落表現(xiàn)。

以豆油為例結(jié)合現(xiàn)貨市場參考，截至1月13日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約9902元/噸，大連地區(qū)約9650元/噸、天津地區(qū)約9720/噸、日照地區(qū)約9800元/噸、廣州地區(qū)約10130元/噸左右，防城港地區(qū)約9950元/噸左右，各地較前日基本持穩(wěn)，較一周前上漲150-200元/噸。那么為何美豆報告后，油脂市場卻沒有漲起來，中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近期豆油市場行情狀態(tài)及后市關(guān)注。

美豆USDA報告數(shù)據(jù)偏好

1月13日凌晨1點，美豆USDA月度供需報告公布，21/22年度美豆單產(chǎn)上調(diào)0.2蒲至51.4蒲，總產(chǎn)上調(diào)0.1億蒲至44.35億蒲，高于預(yù)估，需求基本不變，庫存增加0.1億蒲至3.5億蒲，美國數(shù)據(jù)偏空。巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)500萬噸至1.39億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)300萬噸至4650萬噸，均低于預(yù)估。全球大豆庫存下調(diào)680萬噸至9520萬噸，低于預(yù)估。

本次報告中巴西、阿根廷、全球大豆庫存預(yù)估低于預(yù)期數(shù)據(jù)，報告偏好。在本次報告前國際分析師前瞻出的比較早，在上周就預(yù)測美豆庫存料增，南美和全球大豆庫存料降，一多一空令近一周投資者爭奪激烈，豆類油脂期貨上躥下跳。而隨著數(shù)據(jù)的最終公布，當晚美盤大豆、豆油走高，同時美原油也因其庫存數(shù)據(jù)降至2018年10月以來最低而在盤中觸及83美元/桶的高位，外盤油料是利好國內(nèi)油脂商品的。但是1月13日早間9點開盤，連盤油脂卻走出了高開低走的局勢，出現(xiàn)了什么消息嗎？

美聯(lián)儲態(tài)度鷹派預(yù)提前加息

1月12日，最新公布的12月美國CPI同比上漲7%的數(shù)據(jù)遠遠高于美聯(lián)儲尋求的略高于2%的通脹目標。美國通脹爆表，刷新近40年的通脹記錄，鮑威爾在出席連任聽證會上傳達的最重要信號，即抗擊高通脹，并向美國人民承諾將避免高通脹變得根深蒂固。

1月13日，美聯(lián)儲聽證會，幾位美聯(lián)儲官員公開討論抗擊高通脹，美聯(lián)儲理事暗示美聯(lián)儲正準備在3月份開始加息。市場觀點預(yù)測，美聯(lián)儲3月加息已經(jīng)別無選擇，今年加息3次幾率為80.5%，加息4次的幾率為52.5%。

美聯(lián)儲加息對于商品期貨、股市等金融市場來說是利空的消息，近兩日美股大跌，美原油也從83美元/桶降至81美元/桶左右，疊加南美下周有降雨的消息，美盤大豆、豆油期貨也相繼轉(zhuǎn)陰走低，多頭投資者逐步獲利了結(jié)而離場，并拖累國內(nèi)油脂市場，同時國內(nèi)局地疫情點狀爆發(fā)，這便是美豆USDA報告依然偏好，卻未能將油脂市場拉起的主因。

綜上所述，1月13日美豆USDA報告公布后，中性偏好的數(shù)據(jù)本應(yīng)對豆類油脂市場帶來提振作用，但相關(guān)油脂卻僅是高開低走，數(shù)據(jù)未能發(fā)揮作用的主因在于美聯(lián)儲鷹派的態(tài)度。美聯(lián)儲計劃提前加息，3月加息成為大概率事件，甚至不否認今年四次加息，對全球金融商品市場帶來利空抑制，多頭資金獲利離場，美原油、美豆、美豆油、美股等價格回落，并連帶拖累國內(nèi)油脂期價，進而影響現(xiàn)貨價格。

國內(nèi)油脂供需基本面相對一般，去年11月初消費者搶購潮將商超等終端需求透支，節(jié)奏被打亂，而本應(yīng)該開始的春節(jié)備貨也是旺季不旺，且隨著假期和冬奧會的臨近，又適逢華中、華北等地疫情新增，局地物流有提前停運打算，這使得部分油廠出現(xiàn)提貨排隊現(xiàn)象，后期預(yù)計到港大豆較多噸但有延期情況，沿海部分油廠未來有因斷豆、檢修等原因而不同程度停機計劃，市場整體仍偏謹慎。

宏觀上，今年美國有可能在3/6/9月份加息，生柴混摻量下降，馬棕產(chǎn)量隨著后期勞工就位將逐步恢復(fù)，我國農(nóng)村農(nóng)業(yè)部稱將把擴大大豆油料生產(chǎn)作為今年必須完成的重大政治任務(wù)，春夏季的后期氛圍偏空。

盤面上，Y2205合約在突破9000點后上方壓力為9300點，05合約依托5日均線震蕩，短線投機思路維持9000/8900/8800分批輕倉參與搶反彈，或參考5/10日均線支撐補充剛需。后期若8800支撐破位，則提高警惕注意風(fēng)險，觀望不動，會有重回8200-8800箱體的可能。油脂市場目前未有主線趨勢性方向，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢，經(jīng)銷商比較難做，僅適合逢低分批補充剛需，隨用隨采，賺取短差利潤。國內(nèi)疫情風(fēng)險是不定因素，關(guān)注油廠節(jié)前的停機安排、馬棕高頻數(shù)據(jù)和航運恢復(fù)進展、美豆裝船和到港情況、南美天氣炒作、中美關(guān)系等政策引導(dǎo)消息。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）