在上旬國內外油脂市場將“奧密克戎”的影響逐漸消耗吸收后，投資者們將目光重新轉回到每月中旬的兩大機構月度數(shù)據(jù)報告上，本月美豆USDA供需報告和馬棕MPOB月度報告再度恰巧于12月10日同一天內發(fā)布，對豆類油脂等食用油市場的各有不同。

以豆油為例結合現(xiàn)貨市場參考，截至12月10日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報價約9657.5元/噸，大連地區(qū)約9500元/噸、天津地區(qū)約9550/噸、日照地區(qū)約9600元/噸、廣州地區(qū)約9780元/噸左右，防城港地區(qū)約9680元/噸左右，各地較一周前略降50元/噸左右。中國糧油信息網辛顯明在此聊聊本月雙報告的數(shù)據(jù)調整及后市關注。

美豆USDA偏好但對油脂影響有限

北京時間12月10日凌晨1點，美國農業(yè)部（USDA）農作物月度供需報告公布，關于大豆方面數(shù)據(jù)：中國和巴拉圭的大豆產量調低，全球大豆產量調低了223萬噸預計3.8178億噸；年末庫存下修至1.02億噸，上月1.0378；2020/21年度大豆產量3.6623億噸與上月持平，庫存9981萬噸上月1.0011億噸。2019/20年度實際產量3.3988億噸、庫存9553萬噸。美國2021/22年度大豆面積8640萬英畝、產量44.25億蒲、出口20.5億蒲、年末庫存3.4億蒲，均與上月持平。2021/22年度阿根廷產量4950萬噸，巴西產量1.44億噸，均與11月持平。美國農業(yè)部維持中國大豆進口預期不變，仍為1億噸；阿根廷和巴西的出口量也維持不變，同時略微下調巴拉圭的大豆出口預期。

本次報告21/22年度美國大豆相關數(shù)據(jù)維持，南美大豆產量與出口預估不變。全球大豆產量預估下調，全球大豆庫存預估下調，全球大豆產量和庫存預估下調并低于預期，對豆類市場偏好，當晚美盤大豆、豆粕期貨上漲明顯，但對美豆油左右有限，美豆油期貨已連續(xù)幾日下行收陰線。

由于12月7日美國環(huán)境保護署（EPA）將2020年的可再生燃料強制摻混數(shù)量定為171.3億加侖，較之前確定的摻混總量少了200.9億加侖。環(huán)保署的決定將減輕美國煉油行業(yè)的合規(guī)負擔，但是令同樣受到疫情影響的美國生物燃料生產商感到不滿。豆油在生柴層面的需求下降，使得美豆油在報告偏好的當晚反而繼續(xù)消化利空下跌。

馬棕MPOB報告反轉預期偏空

12月10日午間，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）發(fā)布11月供需數(shù)據(jù)，其中棕櫚油庫存數(shù)據(jù)高于市場預期，因為出口低于預期。MPOB稱，2021年11月底馬來西亞棕櫚油庫存為181.7萬噸，環(huán)比降低0.96%，高于市場人士預期的177萬噸。11月份的毛棕櫚油產量為163.5萬噸，環(huán)比降低5.27%。作為對比，報告出臺前分析師預期產量環(huán)比提高1%。11月份棕櫚油出口量為146.8萬噸，環(huán)比提高3.3%，相比之下，分析師預期出口環(huán)比提高11.9%。

從本周一開始，大家就能感受到馬棕方面的機構在不斷炒作氛圍，馬來多家機構對11月數(shù)據(jù)進行前瞻預測，基本都是唱多，預估馬棕產量和庫存數(shù)據(jù)將雙降。但這個套路我們也是屢見不鮮，越在報告前大張旗鼓的炒作，而且炒得越兇的，尤其是前幾次報告中規(guī)中矩未有波瀾的，很有可能在最新出結果的當天不及預期而反轉，筆者也從本周一開始每晚在網站日報總結里不斷提示觀望規(guī)避。果不其然，本次馬棕報告庫存和出口數(shù)據(jù)不及預期，反轉行情對油脂偏空，當日午后連盤油脂出現(xiàn)明顯跳水。不過隨著各機構數(shù)據(jù)顯示馬棕12月前10日出口較前5日改善，又對油脂期貨有一定支撐，限制了跌幅。

綜上所述，本月中旬兩大機構月度報告相繼公布，美豆USDA供需報告偏好，大豆、豆粕類期貨走升，但對油脂作用有限，美豆油消化生柴混摻量下滑的利空而連續(xù)多日收陰；馬棕MPOB報告在前期多家機構炒作唱多的情況下，物極必反，庫存和出口不及預期反而對油脂偏空，令連盤油脂期貨承壓走低。

現(xiàn)階段國內食用油脂市場基本面缺乏亮點，較難指引行情方向，11月初消費者搶購潮將商超等終端需求透支到元旦后，12月預計到港大豆超800萬噸但有延期情況，沿海部分油廠有因斷豆、蒸汽檢修、環(huán)保檢查等原因而不同程度停機計劃，國內局地出現(xiàn)疫情影響購銷，國內運費偏高壓縮經銷商利潤，市場整體心態(tài)謹慎，多地經銷商向筆者反映近期貨賣不動。

盤面上，隨著交割換月臨近，以及基本面一般，連盤油脂01合約基差在逐漸期現(xiàn)趨近，一豆現(xiàn)貨基差已有省份降至01+400左右，24度現(xiàn)貨已有省份降至01+230左右，逼倉空間已經不大，盤面上的兩大矛盾僅剩一個，即豆棕價差負值背離的問題。但考慮到未來幾個月棕櫚油船期理論進口利潤虧損，且國內棕櫚油庫存處同期低位，一時半會豆棕價差的問題還較難解決，還需要一段時間進行修正。下旬油脂市場暫無主線方向題材，短線連盤油脂仍看箱體震蕩，Y2201上方9500/9700點有拋壓阻力，144日均線8950點左右有支撐，比較難做，僅適合逢低分批補充剛需，參考Y2201合約9000/8950/8850點，攤平成本，隨用隨采，逢高反彈適當出貨套取短差利潤。關注國外新型變異毒株傳播情況、12月部分地區(qū)油廠停機安排、馬棕高頻數(shù)據(jù)、美豆裝船和到港情況、中美關系等政策引導消息。

筆者思路不構成任何投資建議，各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關注中國糧油信息網的官方網站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網的會員，享受更多特權。

（中國糧油信息網 辛顯明）