近期小麥市場(chǎng)可謂是驚心動(dòng)魄，之前漲得有多快，近期落得就有多兇，目前河北、山東、安徽等部分面粉企業(yè)小麥收購價(jià)格已跌至1.4元/斤以下，短短不到這一周時(shí)間，小麥上下波動(dòng)空間達(dá)到0.05元/斤左右。近期落價(jià)之所以如此頻繁，一方面部分貿(mào)易商有些恐高，走貨量增加，再加上地方儲(chǔ)備加大了投放力度；另一方面面粉走貨滯緩，工廠需求減弱，限量收購。那么本輪小麥還要落多少？小麥牛市結(jié)束了嗎？筆者認(rèn)為從近期國家政策來看，并沒有對(duì)麥價(jià)上漲表示過多干預(yù)，相較于去年玉米的頻頻警告來看，明顯對(duì)小麥價(jià)格上漲容忍度較高，而且近兩年小麥去庫存速度較快，為了保證口糧安全，小麥將逐漸從飼料糧中抽身，在玉米價(jià)格處于較高水平的前提下，麥價(jià)很難出現(xiàn)跳水行情。

基層惜售，貿(mào)易商看漲預(yù)期較高。雖然受落價(jià)影響，部分貿(mào)易商已經(jīng)開始積極走貨。但也有部分貿(mào)易商持觀望態(tài)度，認(rèn)為價(jià)格還有走高的可能，主要還是對(duì)22年冬小麥產(chǎn)量擔(dān)憂。目前冬小麥播種基本完畢，少部分有積水的地方已無法播種，今年的播種面積不及去年是肯定的了，再加上播種延遲，后期的生長(zhǎng)會(huì)有多大的影響，還得邊走邊看，不能保證。今年的小麥可謂是多災(zāi)多難，經(jīng)歷了多次降雨天氣，市場(chǎng)上剩余的質(zhì)優(yōu)小麥已然不多，后期優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)將會(huì)更加明顯。

臨儲(chǔ)小麥分布不均，年份長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前國家臨儲(chǔ)小麥仍有4700萬噸以上庫存，但18年以前的小麥僅有2272萬噸，占比不到一半，其中大部分都是年份較長(zhǎng)的陳麥，制粉企業(yè)無法大量使用，而且18年以前的小麥當(dāng)時(shí)入庫并沒有進(jìn)行毒素檢測(cè)，因此質(zhì)量無法保證。另外18-20年的小麥主要集中在河南、安徽、江蘇地區(qū)，山東、河北庫存很小，后期從其他省份調(diào)運(yùn)，物流成本也不便宜。目前臨儲(chǔ)小麥已經(jīng)停拍兩周了，后期國家是否會(huì)做調(diào)整，還要看政策方面。

國際麥價(jià)供應(yīng)緊張，大幅上漲。受全球小麥市場(chǎng)供需偏緊、谷物現(xiàn)貨價(jià)格上漲，以及小麥出口供應(yīng)收緊影響，全球小麥價(jià)格已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月上漲，11月12日CBOT基準(zhǔn)合約一度上漲到近九年高位826.75美分/蒲式耳。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來已經(jīng)累計(jì)上漲27.31%。受極端天氣影響，世界主要小麥出口國普遍歉收，美國、俄羅斯和烏克蘭一些最近播種的小麥作物的干旱狀況亦提升了對(duì)2022年收成的早期疑慮。在國際糧價(jià)持續(xù)飆升的背景下，我國也很難獨(dú)善其身，尤其是今年冬小麥播種延遲，上周末華北地區(qū)又遭遇雨雪降溫天氣，部分地區(qū)冬小麥還沒有出苗，也令市場(chǎng)對(duì)22年小麥產(chǎn)量產(chǎn)生擔(dān)憂。在無法確定明年小麥產(chǎn)量的前提下，市場(chǎng)對(duì)小麥看漲預(yù)期仍較高，跌多了，想要抄底的也多了。

綜上所述，筆者認(rèn)為當(dāng)前小麥價(jià)格下跌屬于階段性市場(chǎng)調(diào)整，繼續(xù)下調(diào)空間十分有限，畢竟地方輪換糧底價(jià)較高，且玉米價(jià)格仍處于較高水平，對(duì)小麥行情有一定支撐作用。后期還要看臨儲(chǔ)政策小麥拍賣是否會(huì)有調(diào)整，市場(chǎng)都比較擔(dān)心政策小麥恢復(fù)大規(guī)模投放，不過一旦投放力度不及預(yù)期，對(duì)小麥來說將是利好。欲了解更多麥粉行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng) 張艷秋）