本月在連盤豆油期貨Y2201合約突破1萬點(diǎn)關(guān)口后，油脂行情波動愈發(fā)激烈，連盤油脂期價(jià)日內(nèi)震幅經(jīng)常超300點(diǎn)，大起大落的行情令不少投資者很難把握節(jié)奏。而本周連盤油脂又出現(xiàn)一波快速回落，28日Y2201合約盤中最低觸及9610點(diǎn)，擊穿20日均線支撐，相較一周前的最高的10406點(diǎn)，一周左右時(shí)間里，01合約豆油高低價(jià)差已達(dá)796點(diǎn)，尤其中下游包裝油經(jīng)銷商特別難熬。

以豆油為例結(jié)合現(xiàn)貨市場參考，截至10月28日午間，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)約10445元/噸，大連地區(qū)約10350元/噸、天津地區(qū)約10400/噸、日照地區(qū)約10450元/噸、廣州地區(qū)約10440元/噸左右，防城港地區(qū)約10430元/噸左右，各地較一周前報(bào)價(jià)下跌約550元/噸。中國糧油信息網(wǎng)辛顯明在此聊聊近日影響豆類油脂行情波動的熱點(diǎn)及后市關(guān)注。

原油價(jià)格突然跳水

10月27日，伊朗和歐盟同意在下個(gè)月底之前重啟2015年核協(xié)議的談判，這表明伊朗重返原油市場的前景改善。分析師稱，如果談判導(dǎo)致美國結(jié)束對伊朗的制裁，伊朗原油出口增加，將會緩解原油供需緊張的擔(dān)憂。而近期原油價(jià)格創(chuàng)下多年高點(diǎn)，主要就是因?yàn)閾?dān)憂原油供應(yīng)緊張。

27日美國能源部數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日當(dāng)周，美國原油庫存增加430萬桶，是市場預(yù)測增幅190萬桶的兩倍多?；ㄆ旆治鰩煴硎?，美國原油庫存大量增加，是由于原油凈進(jìn)口量大幅增加，而煉油廠加工仍然低迷。

因伊朗原油出口有可能緩解供應(yīng)緊張，且美國原油庫存數(shù)據(jù)大幅調(diào)增，美原油價(jià)格大幅走低。另外美國通脹進(jìn)一步升級，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息頻率將更高，加息時(shí)間將提前，加劇市場憂慮。紐交所美原油期價(jià)27日收跌3%至82.07美元/桶，28日早盤最低80.58美元/桶，跌穿20日均線支撐并觸及近兩周低位。原油價(jià)格走低在生物燃料層面直接利空豆類油脂等食用油商品。

產(chǎn)地棕櫚油炒作偏空

10月27日，馬來政府再度提到，正準(zhǔn)備引進(jìn)32000名外國工人，以支持棕櫚油行業(yè)，因?yàn)閯趧恿o張威脅到馬來西亞最大創(chuàng)匯行業(yè)的產(chǎn)出。使得市場上調(diào)對未來馬棕產(chǎn)量的預(yù)期，利空期價(jià)。

10月28日，印尼政府正在考慮禁止毛棕櫚油(CPO)出口，以推動該國下游棕櫚油行業(yè)的發(fā)展，但專家表示，經(jīng)濟(jì)限制使下游行業(yè)發(fā)展成為一個(gè)遙不可及的夢想。此前的10月13日，印尼總統(tǒng)表示，計(jì)劃將“在某個(gè)時(shí)候”禁止毛棕櫚油出口，以便將這種商品加工成更高價(jià)值的衍生品，如化妝品、食品和生物柴油，供國內(nèi)使用和出口。然而有專家、商界領(lǐng)袖和監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，高生物柴油價(jià)格、相對較低的國內(nèi)毛棕櫚油需求和國際生物柴油貿(mào)易壁壘等問題，使印度尼西亞發(fā)展完整的下游棕櫚油產(chǎn)業(yè)面臨挑戰(zhàn)。印尼市場觀點(diǎn)認(rèn)為，若停止毛棕出口，其國內(nèi)無法消化全部產(chǎn)量，還涉及到強(qiáng)制推行生柴政策的相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，總統(tǒng)的計(jì)劃暫時(shí)難以執(zhí)行。這一消息令此前市場看好競品馬棕出口的預(yù)期被抑制，壓制馬棕期價(jià)，并拖累內(nèi)盤油脂。

綜上所述，本周國內(nèi)豆類油脂行情下跌的猝不及防，主要受外盤油脂下行拖累，原油因伊朗有可能恢復(fù)出口及美原油庫存調(diào)增而突然大跌，印尼計(jì)劃停止毛棕出口計(jì)劃較難實(shí)施，抑制競品馬棕出口需求預(yù)期，外圍油脂期貨令內(nèi)盤油脂期貨承壓走低，并打擊現(xiàn)貨價(jià)格。近期美盤豆類油脂市場出現(xiàn)分化，題材炒作不多，連盤豆油跟隨美豆類期貨走勢表現(xiàn)有所弱化。

從盤面上看，Y2201合約上方缺口在10120點(diǎn)，下方缺口在9398點(diǎn)，目前正處在10/20日均線之間，日線MACD死叉而KDJ超賣，技術(shù)上未有明確趨勢，短線仍將維持寬幅震蕩格局，暫看9450-10100點(diǎn)箱體。由于現(xiàn)階段國內(nèi)豆油基本面缺乏亮點(diǎn)，也無法指引市場，內(nèi)蒙、北京、山東等局地又有疫情點(diǎn)狀爆發(fā)的跡象，影響周邊油廠開機(jī)、購銷及運(yùn)輸，筆者暫時(shí)維持謹(jǐn)慎思路，在區(qū)間偏低位適合補(bǔ)充剛需，月初筆者也在文章中給過本月參考9400/9500/9600分批相對合適。也因近期現(xiàn)貨市場走貨放慢，波動劇烈，9900點(diǎn)上方價(jià)格偏高，中下游體量較小備貨周期較長的經(jīng)銷商需謹(jǐn)慎參與?，F(xiàn)階段需格外關(guān)注國內(nèi)政策方面消息，煤炭類價(jià)格較高受到抑制，而油脂也升至近10年高位，觀望后期市場會否出現(xiàn)調(diào)控政策，以及各地應(yīng)對疫情和限電的政策變化，外圍關(guān)注馬棕高頻數(shù)據(jù)、美新豆出口和裝船進(jìn)度。

筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）