臨儲(chǔ)玉米拍賣第四輪結(jié)束,總投放398萬噸,成交率100%,平均價(jià)1884.29元/噸,較上周拍賣上漲66.66元/噸,平均溢價(jià)240.67元/噸,較上周拍賣上漲80.5元/噸。受到臨儲(chǔ)拍賣成交火爆的影響,玉米成功續(xù)費(fèi)一周漲價(jià)權(quán)。到貨一直不是很理想的山東工廠開始漲價(jià)10-20元/噸,其他環(huán)節(jié)也跑不了。遙想去年拍賣,底價(jià)拔高200元/噸,最高平均溢價(jià)才55元/噸,今年拍賣底價(jià)不變,平均溢價(jià)都沖到了240元/噸,把市場(chǎng)還給市場(chǎng)的威力可見一斑。那么,是什么原因?qū)е屡馁u如此火爆?火爆成交的背后有哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)?中國糧油信息網(wǎng)分析員周喆認(rèn)為,當(dāng)前階段的玉米市場(chǎng)已經(jīng)拋開了供需,情緒帶動(dòng)著節(jié)奏向高價(jià)沖刺,警惕后期的走貨競(jìng)爭(zhēng)問題。
利多向消息發(fā)酵,提振參拍積極性。國家一日不發(fā)布拍賣結(jié)束時(shí)間,市場(chǎng)上關(guān)于拍賣投放量的傳聞就一日不會(huì)停。畢竟之前的拍賣去庫存過于順利,以至于到了今年拍賣的時(shí)候,有些捉襟見肘。14、15年玉米庫存太少,16年之后的輪換糧收購又很敷衍,進(jìn)口玉米轉(zhuǎn)國儲(chǔ)也始終停留在消息面上,看漲勢(shì)力抓住政策糧后繼乏力這個(gè)點(diǎn),不斷發(fā)起攻擊。公告發(fā)布遲到了,下周不拍了!公告發(fā)布了,下下周不拍了!如此循環(huán),在市場(chǎng)上營造一出再不出手就晚了,供需有缺口,價(jià)格肯定能大漲,刺激參拍主體積極參拍。連續(xù)4輪臨儲(chǔ)拍賣共掛牌近1600萬噸,只流拍了4000余噸,瘋狂的玉米。
更加瘋狂的是,這么大的成交量,市場(chǎng)上供應(yīng)方的表現(xiàn)卻好像只成交了16噸似的。拍完已經(jīng)進(jìn)行4周了,才有明確掛牌收購陳糧的公司,港口沒什么陳糧集港,華北市場(chǎng)接到的陳糧也不多。這其中有糧庫不配合出庫,陳糧被動(dòng)的不上市。也有貿(mào)易商看漲未來,主動(dòng)不出庫。市場(chǎng)供應(yīng)量不理想,價(jià)格行情偏強(qiáng)運(yùn)行。
撬動(dòng)杠桿太容易,拍賣政策太滯后。4輪臨儲(chǔ)拍賣下來,成交總金額達(dá)到288億元人民幣,這近300億的資金,如果用稱稱,一萬元約有一市斤重(這單位重量是酒樓荼肄人們扯閑篇說有人為辦事送禮時(shí)以斤為單位送出去的人民幣),這么說來,那三百億元人民幣,乖乖龍底咚,我的神啊,那得有百萬百斤,千萬千斤,一億億斤,三百億斤,化成公斤得一百五十億公斤,得多少人背馬駝才能運(yùn)得動(dòng)。三百億元人民幣真的很重很沉。但是這么大的成交量的背后,確只需要15.8億元人民幣的保證金,是成交總金額的5.5%,這杠桿有點(diǎn)兒厲害,資金涌進(jìn)來一番炒作,贏了起飛輸了不虧。再加上全款30天,強(qiáng)制出庫60天,2000噸以上還能打延期,可操作的時(shí)間太充沛了,拍賣細(xì)節(jié)沒有與時(shí)俱進(jìn),給了供應(yīng)方“撬動(dòng)地球”的機(jī)會(huì)。不怪2輪拍賣以來,就有人呼吁提高保證金,還有大佬提議縮短全款期,把陳糧從炒漲工具拉回到填補(bǔ)市場(chǎng)供需缺口這一本職工作上。
全款期即將到來,真假李逵將顯性。1600萬噸的臨儲(chǔ),加上2月以來成交的輪換糧,政策性玉米在理論上已經(jīng)投放到市場(chǎng)2000萬噸以上,再加上剩下的那些19年玉米,市場(chǎng)的供應(yīng)潛力是十分可觀,用玄幻小說的話來說是“肉眼可見的天賦”。短期內(nèi)陳糧出庫緩慢,但這些陳糧終究是要流向市場(chǎng),就算有很多主體想賭明年政策拍賣市場(chǎng),那也是家大業(yè)大的大戶才能玩的起的套路,多數(shù)參拍主體還是以三方資金或者燒自己存款為主。月末就要到第一輪參拍主體中,不申請(qǐng)延期的老哥們交全款的日子了,這就涉及到一個(gè)套現(xiàn)走貨的問題,也意味著共同競(jìng)價(jià)打出拍賣新高的參拍主體,要互相競(jìng)爭(zhēng)走貨了。上輪溢價(jià)漲了40元/噸,貿(mào)易商們的裝車價(jià)才漲了10-20元/噸,港口漲的兇卻有大部分漲價(jià)空間是用來補(bǔ)漲的,工廠均價(jià)也沒怎么動(dòng),就說明下游已經(jīng)跟不上拍賣的節(jié)奏了,這輪溢價(jià)漲了80元/噸,運(yùn)輸車隊(duì)已經(jīng)客廳滑跪了。
總的來說,拍賣的第一階段可能已經(jīng)過去,火爆成交的背后是愈發(fā)尖銳的供需之間的矛盾,高價(jià)格壓制了下游的加工生產(chǎn)積極性,也給了其他品種替代的機(jī)會(huì)。短期內(nèi)參拍實(shí)力可以通過積極參拍的方式拔高溢價(jià),進(jìn)而抬高價(jià)格低位,并且通過不出貨的方式維護(hù)它。但成交量越來越大,全款期越來越近,資金再怎么雄厚也有耗盡的一天,而套現(xiàn)走貨就是唯一的出路。市場(chǎng)供應(yīng)開始增量就意味著行情要發(fā)生轉(zhuǎn)折,或許階段性的價(jià)格高點(diǎn)已經(jīng)接近了,下一階段行情會(huì)怎樣就看國家投放量有沒有調(diào)整,是否像直播大佬們傳的那樣不拍了。這么火爆的成交不加量就不錯(cuò)了,還能減量?真是匪夷所思。
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