當(dāng)美股熔斷已經(jīng)成了常態(tài)，而且原油跌破20美元/桶之時(shí)，疫情所造成的恐慌氣氛在全世界蔓延。目前國內(nèi)雖然在積極開展復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并且領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭刺激消費(fèi)，但我們對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長全年看弱的觀點(diǎn)是不變的。在這個(gè)大前提下，國內(nèi)大宗商品中豆粕的走勢整體表現(xiàn)出了整體抗跌的態(tài)勢。本周國內(nèi)豆粕期貨主力合約更是創(chuàng)出了年內(nèi)的新高。筆者認(rèn)為，在短期內(nèi)，大豆供應(yīng)緊張的問題無法解決的情況下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格都將維持強(qiáng)勢態(tài)勢。而期貨價(jià)格則將走出近期上漲，中期看弱回落的行情。

三月份到港大豆數(shù)量預(yù)估是480萬噸左右，進(jìn)口量環(huán)比下降了14%左右。這直接導(dǎo)致國內(nèi)油廠的開機(jī)率出現(xiàn)了下滑，2月第3周國內(nèi)油廠開機(jī)率為53.5%，而2月第4周國內(nèi)油廠開機(jī)率只有47.2% ，當(dāng)時(shí)間進(jìn)入到3月第1周之后， 國內(nèi)油廠開機(jī)率更是下滑到了41.6%。不斷降低的開機(jī)率直接導(dǎo)致了國內(nèi)豆粕產(chǎn)能出現(xiàn)了下滑。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

而我們回過頭來看一下國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨的走勢行情發(fā)展，豆粕現(xiàn)貨的大漲從上周五開始，市場傳聞巴西那邊疫情嚴(yán)重，大豆出口可能受影響，也有傳聞?wù)f大豆到港無法卸貨等等，總之來說，市場炒作的是供應(yīng)端的問題，即進(jìn)口不足，國內(nèi)缺豆，壓榨被迫下降。而期貨方面呢？拋開國內(nèi)春節(jié)后第一個(gè)交易日大宗商品暴跌意外，其余時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)豆粕期貨09合約都在2688-2778元/噸之間進(jìn)行箱體震蕩，直到本周五再次走出高開高走，收盤站在2778元/噸以上，形成了突破。

之前一直都在說供應(yīng)，那么我們回頭來看一下國內(nèi)的需求。春節(jié)之后國內(nèi)新管疫情開始爆發(fā)，這直接轉(zhuǎn)移了國內(nèi)群眾的關(guān)注點(diǎn)，去年炒作的非洲豬瘟的問題，似乎是從大眾的眼中消失了。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)，能繁育母豬存欄連續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)了增長。市場供應(yīng)轉(zhuǎn)好，而且國內(nèi)豬肉價(jià)格始終持續(xù)高位，導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤處于較高位置，隨著新管疫情得到控制，國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)對于復(fù)工的積極性非常好，目前看國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)率不斷增高。使得國內(nèi)飼料企業(yè)復(fù)工率超過70%。這直接導(dǎo)致了國內(nèi)豆粕成交量開始增加，使得油廠豆粕庫存下滑。近期國內(nèi)部分地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)了問題?？偨Y(jié)一下就是，供應(yīng)趨緊的情況下，低庫存導(dǎo)致市場需求加大，供應(yīng)收緊。

上面說了許多的利多與上漲，我們都知道市場不會(huì)一直上漲?；剡^頭來，我們看看市場未來有沒有可能下跌。目前看市場的核心問題其實(shí)就是一個(gè)，大豆供應(yīng)偏緊。那后市呢？我們現(xiàn)在其實(shí)采購了許多的大豆。只不過并不是在3月份到港，且傳說受到疫情的影響，國際大豆貿(mào)易可能會(huì)出現(xiàn)一些問題，導(dǎo)致大豆到港的延期可能會(huì)出現(xiàn)。但延期之后總有一天這些大豆會(huì)到港。一旦大量大豆到港，國內(nèi)大豆供應(yīng)緊張的問題將迎刃而解。那國內(nèi)油廠開機(jī)率將出現(xiàn)回升，豆粕短期流動(dòng)性收窄的問題也將得到解決。所以從后臺數(shù)據(jù)上來看，通過觀察主力持倉動(dòng)向，筆者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)日多空排行榜前20主力席位中，空頭增持力度較大。從席位間主力持倉調(diào)整方向和力度上看，空頭力量占據(jù)上風(fēng)，后市期價(jià)運(yùn)行重心或略有下移。

所以對于豆粕現(xiàn)貨市場筆者的建議是近期強(qiáng)勢高價(jià)，除非庫存不足，不然還是等未來大量大豆到港之后，再來考慮備貨的問題。而期貨方面，關(guān)注2778元/噸一線。不要盲目追高，謹(jǐn)防在這個(gè)位置做了新鮮的韭菜。