自本月中旬起，雖然美豆USDA報(bào)告數(shù)據(jù)偏好，但國(guó)際市場(chǎng)反復(fù)炒作中國(guó)在進(jìn)口油脂油料方面的需求下滑憂慮，尤其棕櫚油產(chǎn)地國(guó)空頭勢(shì)力強(qiáng)大，馬棕期貨一度走低并壓制連盤(pán)豆油、棕櫚油期貨跌穿支撐。在國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)多為觀望情緒且交通不暢的環(huán)境下，油脂類現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，并不活躍。

以豆油現(xiàn)貨為例，如下圖所示，截至2月20日午間，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約6117元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)約6000元/噸、天津地區(qū)約6030元/噸、日照地區(qū)約6150元/噸、廣州地區(qū)約6030元/噸、北海地區(qū)約6180元/噸左右。全國(guó)主要地區(qū)油廠散油日均成交量已低于5000噸，部分地區(qū)表現(xiàn)抗跌。而就在這行情低迷時(shí)刻，從20日開(kāi)始，國(guó)際食用油脂板塊出現(xiàn)反彈跡象，當(dāng)日連盤(pán)油脂也止跌收陽(yáng)，那么現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)外消息面局勢(shì)如何？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

馬棕方面給出多個(gè)利好

馬來(lái)西亞第一產(chǎn)業(yè)部2月20日在B20生物柴油計(jì)劃啟動(dòng)時(shí)表示，馬來(lái)西亞將在2021年中之前全面實(shí)施B20生物柴油計(jì)劃，將棕櫚生物燃料混合物推廣到全國(guó)3400個(gè)加油站。第一產(chǎn)業(yè)部在聲明中稱，用于交通運(yùn)輸業(yè)的生物柴油含20%的棕櫚油，預(yù)計(jì)每年吸收53.4萬(wàn)噸棕櫚油。馬來(lái)西亞亦計(jì)劃在六月開(kāi)始測(cè)試B30計(jì)劃。

2月21日，印度發(fā)放 110 萬(wàn)噸印尼精煉棕櫚油的進(jìn)口許可。印度政府以及行業(yè)消息人士稱，印度發(fā)放了 110 萬(wàn)噸精煉棕櫚油的進(jìn)口許可，但只批準(zhǔn)進(jìn)口印尼的24度精煉棕櫚油，此舉令行業(yè)人士感到意外，因?yàn)樯蟼€(gè)月印度剛剛出臺(tái)限制進(jìn)口精煉棕櫚油的政策，旨在幫助國(guó)內(nèi)精煉行業(yè)。

我們知道本月馬棕各機(jī)構(gòu)的出口數(shù)據(jù)并不理想，而2月前20日馬棕出口卻出人意料。獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmSpec Agri公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-20日棕櫚油出口量較上月同期的738,902噸增加10.9%，至819653噸。本月前15日環(huán)比下降10.1%，本月前10日出口環(huán)比下降20%。

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞2月1-20日棕櫚油出口較上月同期的751,868噸增加8.7%，至817,314噸。本月前15日環(huán)比下降6.7%，本月前10日出口環(huán)比下降26.8%。

因此，從棕櫚油產(chǎn)地國(guó)方面的消息來(lái)看，馬棕B20計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)利于棕櫚油消費(fèi)，印度之批準(zhǔn)進(jìn)口印尼24度精煉棕櫚油有利于馬來(lái)棕櫚油加強(qiáng)市場(chǎng)份額，加之馬棕本月前20日出口增長(zhǎng)一舉打破環(huán)比下滑的局面，利好消息集中發(fā)揮作用，令20日馬棕連主力下探觸碰144日線后立即回彈收陽(yáng)，也強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)連盤(pán)豆油、棕櫚油止跌翻紅。

美洲大豆成本需關(guān)注

中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，開(kāi)展對(duì)美加征關(guān)稅商品市場(chǎng)化采購(gòu)排除工作，企業(yè)可申請(qǐng)從美國(guó)進(jìn)口商品，在一定期限內(nèi)排除于對(duì)美反制關(guān)稅措施之外。

根據(jù)公告指，自今年3月2日起，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)接受相關(guān)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)，對(duì)有關(guān)申請(qǐng)逐一進(jìn)行審核，按市場(chǎng)化和商業(yè)化原則，對(duì)自美采購(gòu)的進(jìn)口商品在一定期限內(nèi)不再加征反制關(guān)稅，支持企業(yè)基于商業(yè)考慮從美國(guó)進(jìn)口商品。

進(jìn)口黃大豆則在此次清單的第2頁(yè)。

據(jù)圣保羅2月20日消息，巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Arc Mercosul公司發(fā)布的巴西大豆收獲數(shù)據(jù)顯示，截至上周結(jié)束，2019/20年度巴西大豆收割工作已經(jīng)完成27.4%，相比之下，上年同期為36.5%，五年平均進(jìn)度為25.2%。

這兩條消息我們放一起看，若后期對(duì)進(jìn)口美豆的加稅部分可以申請(qǐng)排除，那么進(jìn)口美豆的成本將下滑，在一定程度上是利空國(guó)內(nèi)豆類油脂相關(guān)產(chǎn)品的。而隨著巴西大豆開(kāi)始收割，由于CBOT作為國(guó)際豆類大宗商品的定價(jià)中心，當(dāng)美豆開(kāi)始具有出口優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，在今年巴西豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，且春季出口正好與兩季冬天都未找到好銷路的出口美豆撞車，筆者認(rèn)為，后期進(jìn)口大豆成本有沽空風(fēng)險(xiǎn)，值得關(guān)注。

綜上所述，由于2月20日當(dāng)天馬棕方面利多消息集中，前期國(guó)內(nèi)油脂受馬棕走低拖累而弱勢(shì)運(yùn)行，近期則在馬棕回彈的帶動(dòng)下翻紅，成也棕油，敗也棕油。上圖以連盤(pán)豆油2005合約為例，在向下試探5800元/噸一線后又重新站回5900元/噸支撐上方，5950元/噸附近則為短線內(nèi)的強(qiáng)弱爭(zhēng)奪區(qū)，雖然近期油脂有小反彈趨勢(shì)，但整體仍處下行通道內(nèi)，關(guān)注5990-6010附近壓力位能否突破，若能突破，屆時(shí)MACD指標(biāo)將出現(xiàn)金叉，那么筆者認(rèn)為豆油將企穩(wěn)迎來(lái)一段箱體震蕩期，現(xiàn)貨市場(chǎng)則可逢低適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。但若在戰(zhàn)疫的大環(huán)境下出現(xiàn)新的不利消息，豆油期價(jià)未能逃離下行通道，那么建議現(xiàn)貨市場(chǎng)需要謹(jǐn)慎觀望，維持防守策略。

（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）