8月以來，由于中美貿(mào)易關(guān)系緊張，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)后期大豆類油籽原料缺口的憂慮持續(xù)發(fā)酵，多頭資金入場(chǎng)炒高國(guó)內(nèi)油脂期價(jià)，其中豆油帶頭領(lǐng)漲，連豆油期貨2001合約持倉(cāng)量暴增到95萬手，市場(chǎng)對(duì)后市信心逐漸增強(qiáng)，豆類油脂現(xiàn)貨成交逐漸放量。以豆油為例，截至8月13日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約6107元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在6030元/噸、天津地區(qū)6000元/噸、日照地區(qū)6050元/噸、廣州6170元/噸、北海5980元/噸左右。而就在13日晚間，中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)高層通電話，國(guó)內(nèi)油粕類期價(jià)應(yīng)聲滑落，其中又是豆油領(lǐng)跌，那么現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)外消息面炒作將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)帶來什么影響? 中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說明。

中美互通電話，美方加稅延遲

8月13日晚，我方副總理應(yīng)約與美國(guó)貿(mào)易代表、財(cái)政部長(zhǎng)通話。中方就美方擬于9月1日對(duì)中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅問題進(jìn)行了嚴(yán)正交涉。雙方約定在未來兩周內(nèi)再次通話。

美國(guó)貿(mào)易代表辦公室(USTR)13日表示，美方將把對(duì)包括筆記本電腦和手機(jī)在內(nèi)的部分中國(guó)產(chǎn)品加征10%關(guān)稅的時(shí)間推遲至12月15日。美總統(tǒng)稱延遲關(guān)稅是為了避免影響圣誕季銷售。美方原定從下月開始對(duì)剩余的3,000億美元中美輸美商品征收10%的關(guān)稅。

從當(dāng)前消息來看，本月上旬開始國(guó)內(nèi)豆類油脂商品尤其豆油類油脂商品領(lǐng)漲，是基于中美貿(mào)易關(guān)系緊張未有緩解的情況下，交易商對(duì)后期油籽類原料供應(yīng)缺口的憂慮炒作。若雙方關(guān)系逐漸和緩，那么未來北美大豆、菜籽等商品正式?jīng)_擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)概率再度增加，這一消息利空國(guó)內(nèi)豆類油脂商品，前期漲勢(shì)迅猛的連盤豆油期價(jià)自然轉(zhuǎn)而領(lǐng)跌，短期國(guó)際消息面利空影響需要時(shí)間消化。

雙報(bào)告利好，支撐國(guó)內(nèi)油脂

北京時(shí)間8月13日零點(diǎn)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部如期公布了本月農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告，其中公布的關(guān)于美豆的數(shù)字讓市場(chǎng)分析人士大跌眼鏡，報(bào)告預(yù)計(jì)今年美豆播種面積為7670萬英畝，低于之前市場(chǎng)預(yù)估的8100萬英畝的平均水平，也大幅低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月30日預(yù)估的8000萬英畝，比去年實(shí)際播種的8920萬英畝減少1250萬英畝，降幅達(dá)14%。2019/2020年度美豆總產(chǎn)量為36.8億蒲式耳，同比下降19%，為2013年以來最低水平。2019/2020年度期末庫(kù)存為7.55億蒲式耳，同比下降近30%。本報(bào)告使得今年美豆供需形勢(shì)由過度寬松轉(zhuǎn)向偏緊，利好國(guó)際豆類大宗商品市場(chǎng)。

8月13日午間，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布數(shù)據(jù)，7月末該國(guó)棕櫚油庫(kù)存環(huán)比下滑0.8%至239萬噸。MPOB報(bào)告并顯示，7月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)15.1%至174萬噸；出口上升7.4%至149萬噸。報(bào)告公布前的調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月末庫(kù)存增加1.8%至247萬噸，產(chǎn)量增長(zhǎng)11.4%至169萬噸；出口增加3.8%至144萬噸。本次馬棕報(bào)告出口高于預(yù)期，庫(kù)存預(yù)估打破看增預(yù)期轉(zhuǎn)而下降，利好馬棕及國(guó)內(nèi)相關(guān)食用油脂期價(jià)。

國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)理想

據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)反映，截至8月9日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量137.64萬噸，較上周的138.82萬噸降1.18萬噸，降幅為0.85%，較上個(gè)月同期143萬噸降5.36萬噸，降幅為3.75%，較去年同期的159.35萬噸降21.71萬噸降幅13.62%，五年同期均值131.02萬噸。截止8月9日，全國(guó)港口食用棕櫚油庫(kù)存總量55.63萬噸，較前一周60.27萬降7.7%，較上月同期的64.25萬噸降8.62萬噸，降幅13.4%，往年庫(kù)存情況：2018年同期50萬噸，2017年同期28.76萬。5年平均庫(kù)存為46.2萬噸。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆油等食用油脂庫(kù)存逐步緩幅下降，且還有市場(chǎng)反映，川渝等內(nèi)陸部分油廠因豬瘟等因素而導(dǎo)致粕類產(chǎn)品難銷，限制油廠開機(jī)，出現(xiàn)了被迫從港口采購(gòu)油脂現(xiàn)貨的移庫(kù)現(xiàn)象，尤其近期廣西地區(qū)豆油現(xiàn)貨基差漲幅較大。另外隨著開學(xué)、中秋提前備貨季的逐漸展開，買家對(duì)后市信心也逐漸體現(xiàn)，國(guó)內(nèi)油脂供需基本面正在改善，國(guó)內(nèi)廠商挺價(jià)上調(diào)基差意愿也逐漸增強(qiáng)，

綜上所述，近期中美貿(mào)易關(guān)系變化市場(chǎng)國(guó)內(nèi)外投資者關(guān)注和炒作的重點(diǎn)題材，其對(duì)國(guó)內(nèi)豆類油脂市場(chǎng)的影響力已完全超過外圍原油地緣風(fēng)險(xiǎn)、馬棕出口等相關(guān)油脂影響因素。由于雙方13日晚間互通電話，未來兩周還有通話計(jì)劃，美方延遲部分加稅釋放和緩信號(hào)，不排除我方接受信號(hào)并回應(yīng)誠(chéng)意的可能，比如在本月初時(shí)我國(guó)有企業(yè)暫停進(jìn)口美農(nóng)產(chǎn)品等政策方面進(jìn)行調(diào)整，短線連盤豆油期貨或承壓弱勢(shì)震蕩。但由于美豆USDA報(bào)告及馬棕MPOB報(bào)告利好，且國(guó)內(nèi)豆類油脂供需基本面相對(duì)理想，廠商逐漸上調(diào)基差，即便油脂類期價(jià)走低，但國(guó)內(nèi)豆類油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)將有抗跌表現(xiàn)。建議現(xiàn)貨買家待行情跌穩(wěn)后再行補(bǔ)庫(kù)。