近日，國(guó)內(nèi)油脂行情在勞動(dòng)節(jié)假期前持續(xù)低迷的行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，因美總統(tǒng)稱(chēng)要對(duì)中國(guó)輸美商品加征關(guān)稅，令市場(chǎng)猜測(cè)紛紛，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂期貨受到資金炒漲提振。如下圖所示，以豆油為例，截至5月6日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均價(jià)格約5250元/噸，當(dāng)日大連地區(qū)市場(chǎng)一級(jí)豆油主流報(bào)價(jià)在5230元/噸、天津地區(qū)5210元/噸、日照地區(qū)5260元/噸、廣州5230元/噸、北海5180元/噸左右。那么當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)關(guān)注的中美貿(mào)易關(guān)系會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)帶來(lái)什么影響？中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要說(shuō)明。

美方出爾反爾

    今年3月5日，美國(guó)政府發(fā)表公報(bào)確認(rèn)，中美貿(mào)易戰(zhàn)的“休兵期”將無(wú)限期延長(zhǎng)，美國(guó)對(duì)2000億美元中國(guó)產(chǎn)品加征的關(guān)稅稅率將維持在10％不變，也不會(huì)擴(kuò)大征稅范圍。而北京時(shí)間5月6日凌晨，美總統(tǒng)突然在推特發(fā)文，因抱怨中美磋商進(jìn)展遲緩，宣稱(chēng)要在5月10日再度對(duì)中國(guó)2000億美元的商品加征關(guān)稅，同時(shí)還威脅對(duì)所有中國(guó)對(duì)美出口商品加征關(guān)稅。但就在兩三天前，還言之鑿鑿地對(duì)媒體表示，“美中接近達(dá)成一項(xiàng)‘非常歷史性的，里程碑式’的經(jīng)貿(mào)協(xié)議”。這一百八十度的大轉(zhuǎn)彎令國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均措手不及。

截至目前，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室（USTR）尚未宣布關(guān)稅舉措的聲明，很多分析認(rèn)為，推特的措辭可能是中美磋商中的一種極限施壓的手段。美方擺出要掀桌子的樣子，試探下是否能夠再榨取到更多利益，畢竟多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，繼續(xù)加深貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)等層面都是傷敵一千自損八百的下策，這是沒(méi)有贏家的做法。

中方態(tài)度依舊

    我外交部則回應(yīng)稱(chēng)，關(guān)于美方威脅對(duì)中國(guó)的產(chǎn)品加征關(guān)稅，類(lèi)似的情況以前多次出現(xiàn)過(guò)。中方的立場(chǎng)和態(tài)度一直非常明確，美方對(duì)此也十分清楚。至于中美經(jīng)貿(mào)磋商已經(jīng)進(jìn)行了十輪，取得了積極進(jìn)展。當(dāng)務(wù)之急，我們還是希望美方和中方共同努力，相向而行，爭(zhēng)取在相互尊重的基礎(chǔ)上達(dá)成一個(gè)互利雙贏的協(xié)議。

中方方態(tài)度依舊，有消息稱(chēng)，副總理本周仍將前往美國(guó)進(jìn)行貿(mào)易談判，但原計(jì)劃在5月8日開(kāi)展磋商的行程延后并縮短，改為5月9-10日訪美。

筆者認(rèn)為，從當(dāng)前時(shí)間安排上來(lái)看，美方計(jì)劃在5月10日加征關(guān)稅的節(jié)點(diǎn)值得玩味，這是雙方磋商結(jié)束后公布結(jié)果的時(shí)間。若中美磋商進(jìn)展順利，不排除美總統(tǒng)繼續(xù)改口取消加征關(guān)稅或延后實(shí)施期限，另外，定于5月8日庭審的華為CFO案也有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，后期進(jìn)口美豆、菜籽等油籽類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將增加供應(yīng)，利空國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)；若5月10日美方一意孤行加征關(guān)稅，令貿(mào)易商激化，則將利好國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)。

油脂基本面偏弱

INTLFCStone 5月3日稱(chēng)，巴西2018/19年度大豆產(chǎn)量料達(dá)1.1646億噸，較此前預(yù)估值1.1574億噸上調(diào)了0.6%。圣保羅5月6日，據(jù)巴西貿(mào)易部稱(chēng)，2019年4月份巴西出口1005萬(wàn)噸大豆，較3月份的909萬(wàn)噸提高10.6%。

布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布周報(bào)呈，截至5月1日，阿根廷大豆收獲進(jìn)度達(dá)到59.3%，上周為50.7%。并預(yù)測(cè)阿根廷2018/19年度大豆產(chǎn)量為5500萬(wàn)噸，比上年的3510萬(wàn)噸提高57%。

當(dāng)前我國(guó)進(jìn)口大豆以消化南美大豆為主，截至勞動(dòng)節(jié)當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存已增至139萬(wàn)噸左右，大豆庫(kù)存則增至約425萬(wàn)噸，棕櫚油庫(kù)存約76萬(wàn)噸，均處于較高位。隨著山東等地油廠恢復(fù)開(kāi)機(jī)，后期大豆到港龐大，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，短期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)狀難有明顯改善。若后期加購(gòu)美豆，將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)一定沖擊。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國(guó)糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國(guó)糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。

    綜上所述，此次美方稱(chēng)計(jì)劃對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，國(guó)際市場(chǎng)上更多觀點(diǎn)認(rèn)為是一種施壓策略，畢竟貿(mào)易戰(zhàn)深化將沒(méi)有贏家。若中美磋商進(jìn)展順利，不排除美方改口取消加征關(guān)稅或延長(zhǎng)實(shí)施期限，屆時(shí)國(guó)內(nèi)因擔(dān)憂后期供應(yīng)而被炒漲的豆類(lèi)油脂期貨仍有回落可能；若美方真的一意孤行打破市場(chǎng)預(yù)期施加關(guān)稅，那么短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂期現(xiàn)貨市場(chǎng)有望受到提振而上漲，但因終端供大于求，油脂上方空間有限。因此，短期國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂市場(chǎng)將因消息面炒作而反復(fù)震蕩，建議買(mǎi)家維持適當(dāng)庫(kù)存保持觀望，等待5月10日美方會(huì)否有下一步行動(dòng)。（中國(guó)糧油信息網(wǎng) 辛顯明）