自1月伊始，中美貿(mào)易談判頻率增加，雖然前后中美貿(mào)易談判多次令中美貿(mào)易關(guān)系得到改善，中國承諾恢復(fù)采購美豆，但由于我國對(duì)美豆的進(jìn)口關(guān)稅依舊維持，使得中美貿(mào)易談判對(duì)國內(nèi)豆粕市場而言影響甚微，國內(nèi)豆粕市場也對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系的關(guān)注也逐漸減少，大家普遍認(rèn)為中美貿(mào)易談判多是“雷聲大，雨點(diǎn)小”。然而，隨著2月15日新一輪中美貿(mào)易談判結(jié)果出來后，其實(shí)對(duì)豆粕市場而言是一場轉(zhuǎn)機(jī)的“前奏”，但豆粕的坎坷之路還要維持多就？接下來，中國糧油信息網(wǎng)分析師韓宇與大家簡單分析一下。

中美談判仍有“看頭”

2月14-15日，中美雙方在北京舉行第六輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。雙方認(rèn)真落實(shí)兩國元首阿根廷會(huì)晤共識(shí)，并且美國總統(tǒng)周五在白宮玫瑰園表示，和中國的貿(mào)易談判進(jìn)展極其順利。美國比以往任何時(shí)候都更為接近和中國達(dá)成“真正的貿(mào)易協(xié)議”。美國總統(tǒng)還表示他可能延長3月1日的截至日期，以便和中國達(dá)成協(xié)議。至此，本次中美貿(mào)易談判雖然沒有明顯改善，但雙方磋商正不斷向好的同時(shí)，或在不久的將來雙方最高領(lǐng)導(dǎo)會(huì)再次會(huì)晤。

當(dāng)然，美豆對(duì)國內(nèi)的利空作用也并未開始。2月14日美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，美國對(duì)華大豆出口銷售總量同比減少86.1%，上周是減少82.5%。其中，截止上周美國對(duì)中國裝運(yùn)13.3萬噸大豆，之前的兩周里美國沒有對(duì)中國裝運(yùn)大豆。迄今美國已經(jīng)對(duì)我國售出但尚未裝船的2018/19年度大豆數(shù)量為301.0萬噸，去年同期為466.3萬噸。2018/19年度迄今為止，美國對(duì)華大豆銷售總量為348.4萬噸，較去年同期的2506.5萬噸減少86.1%，上周是同比減少82.5%，兩周前是同比減少85.5%。這也意味著，除我國政府承諾的采購?fù)?，沿海油廠仍多持觀望態(tài)度，并未開始采購美豆。并且由于中美貿(mào)易關(guān)系和解仍是大概率事件，使得沿海油廠擔(dān)心后市巴西大豆價(jià)格受中美關(guān)系改善而下調(diào)，進(jìn)而遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆供應(yīng)減緩，加之2月沿海油廠整體開機(jī)率較春節(jié)前有所下調(diào)，使得短期沿海油廠豆粕供應(yīng)趨緊，豆粕價(jià)格下行空間或?qū)⑹芟蕖?span>

國內(nèi)豆粕市場仍有危機(jī)

雖然中美貿(mào)易關(guān)系短期并未對(duì)國內(nèi)豆粕帶來利空影響，但國內(nèi)豆粕終端市場需求卻并不理想。其中，國內(nèi)豬瘟影響突出。2月8日，湖南省永州市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)某養(yǎng)殖場暴發(fā)非洲豬瘟疫情。而現(xiàn)階段非洲豬瘟或?qū)е律i存欄減少15%-20%。雖然各地豬瘟預(yù)警陸續(xù)解除，但疫情區(qū)必須有6個(gè)月的空欄期。此外，疫情主要影響?zhàn)B殖戶的補(bǔ)欄投資情緒，2019年國內(nèi)生豬出欄或大概率將同比減少10%以上?；诔鰴跍p少15%的比例測算，假設(shè)平均出欄重量220斤、肉料比平均2.75，外加扣除約10%泔水豬，預(yù)計(jì)2019年非洲豬瘟或影響豆粕需求近600萬噸。

另外，現(xiàn)階段兩廣地區(qū)進(jìn)口雜粕供應(yīng)不斷增加，也令豆粕所占蛋白飼料原料市場份額不斷縮水。并且，如下圖所示，由于豆粕價(jià)格自1月不斷下落，使得去年買基差的客戶虧損嚴(yán)重，其購買遠(yuǎn)期合同較為謹(jǐn)慎，進(jìn)而2月節(jié)后豆粕的未執(zhí)行合同低于去年同期的同時(shí)，而隨著節(jié)前備貨充足，終端市場節(jié)后回來也多維持剛需。至此，由于豬瘟影響及進(jìn)口雜粕大量流入，下游買家對(duì)年后市場多持看空態(tài)度，豆粕需求或難有改善的同時(shí)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲動(dòng)力不足。

供應(yīng)方面，由于豆粕價(jià)格偏低，油粕比較往年稍高。另外，如下圖所示，沿海油廠現(xiàn)階段榨利虧損明顯。而今年1月豆粕成交量較去年同期增長58.14%，再加上假期結(jié)束后，油廠開機(jī)率低迷，豆粕庫存仍有快速下降可能。因此，沿海油廠短期對(duì)豆粕挺價(jià)意愿強(qiáng)勁，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)幅度受限。

綜上所述，2月下旬豆粕市場需求依舊低迷，但油廠豆粕整體供應(yīng)呈趨緊走勢，使得豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或維持窄幅震蕩。值得注意的是，由于水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)利潤可觀，使得華南地區(qū)進(jìn)口雜粕供應(yīng)強(qiáng)勁，或?qū)⒂绊懏?dāng)?shù)?a href=http://www.qcgyj.com/doupo/ target=_blank>豆粕現(xiàn)貨價(jià)格有明顯下落可能。另外，隨著2月下旬油廠開機(jī)率回升而豆粕市場需求或持續(xù)低迷，2月底豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍有趨弱走勢。欲了解更多豆粕行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。（中國糧油信息網(wǎng)　韓宇）