元旦假期過后，國內(nèi)豆類油脂市場呈現(xiàn)明顯上漲態(tài)勢，市場反映油脂購銷改善，終端包裝油提貨速度回暖，這也意味著春節(jié)備貨周期已經(jīng)啟動。以豆油為例，如下圖所示，截至1月4日，國內(nèi)沿海主要廠商一級豆油現(xiàn)貨平均價格約5260元/噸，較元旦前趨升明顯，近一年來最低位依然是12月17日的5060元/噸。1月4日當天大連地區(qū)市場一級豆油主流報價在5330元/噸、天津地區(qū)5220元/噸、日照地區(qū)5280元/噸、廣州5260元/噸左右。那么春節(jié)前終端集中補庫時期的這段漲勢能持續(xù)多久，節(jié)前還有哪些轉(zhuǎn)折點需要關(guān)注？中國糧油信息網(wǎng)分析師辛顯明將對此進行闡述。

    中美貿(mào)易磋商即將展開

據(jù)中國商務(wù)部消息，1月4日上午，中美雙方舉行副部級通話，確認美國副貿(mào)易代表格里什將于1月7日至8日率領(lǐng)美方工作組訪華，與中方工作組就落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行積極和建設(shè)性討論。由于元旦假期期間中美領(lǐng)導人通過電話，態(tài)度相對友好，因此市場有初步觀點認為，本次中美談判共同推進雙方關(guān)系進一步緩和的概率較高，美交易商則非常期待中國買家能夠再度采購更多美豆。據(jù)彭博社1月3日報道，有匿名貿(mào)易商稱，1月2日中糧集團詢問2月和3月份到貨的報價。一位消息人士稱，中糧沒有下任何訂單，目前還不清楚中儲糧是否買入任何大豆。雖然大多數(shù)貿(mào)易商表示沒有聽說有任何銷售，芝加哥的農(nóng)業(yè)資源公司表示國營買家可能采購了大約150萬噸大豆。因此，中美本次談判結(jié)果比較重要，若談判順利，則利多美豆市場，中國采購美豆概率增長利空國內(nèi)豆類油脂市場；若談判無法達成一致，那么本季豐產(chǎn)的美豆還暫時無法集中登陸沖擊國內(nèi)豆類商品需求，利多國內(nèi)油脂市場。另外，鑒于近期國內(nèi)外棕櫚油市場非常強勢，若本次談判雙方態(tài)度良好，且經(jīng)過外媒的著重炒作，提振美豆油期貨趨升，這將支撐馬棕市場，也會間接利多國內(nèi)油脂市場。除需要關(guān)注中美談判炒作風向外，還需要關(guān)注馬棕市場能否延續(xù)強勁勢頭。

棕櫚油減產(chǎn)炒作是看點

近一個月國內(nèi)外棕櫚油市場均呈現(xiàn)回暖趨勢，元旦假期過后國內(nèi)棕櫚油漲幅明顯，主要原因則在于產(chǎn)地國的利多消息炒作。去年12月馬來西亞政府宣布今年1月馬棕繼續(xù)維持零出口關(guān)稅，SGS數(shù)據(jù)顯示馬來西亞12月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,339,879噸，較11月的1,241,467噸增加7.9%，出口改善利多馬棕期價。1月3日，印度調(diào)低對東南亞地區(qū)毛棕櫚油和精煉棕櫚油的進口關(guān)稅。關(guān)稅下調(diào)將會造成未來幾個月印度的棕櫚油進口量提高。政府通知稱，毛棕櫚油進口關(guān)稅將從44%下調(diào)到40%，精煉棕櫚油進口關(guān)稅從54%下調(diào)到50%。關(guān)稅政策從今年元旦當天開始生效實施。由于東南亞棕櫚油產(chǎn)地國進入減產(chǎn)周期，且市場預計今年出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象概率增加，將令棕櫚油產(chǎn)量受損。12月10日MPOB報告中馬棕庫存增至十八年來的最高位的300.7萬噸，但利空作用有限，市場對報告中馬棕減產(chǎn)的消息炒作相對強勢。因此，需要關(guān)注1月10日的MPOB報告，若作為棕櫚油消費大國的印度增加馬棕進口，馬棕出口情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，國際市場繼續(xù)著重產(chǎn)地國棕櫚油減產(chǎn)炒作，本次報告則有望利多馬棕期貨，進而也將提振國內(nèi)油脂市場。欲了解更多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來走勢，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.qcgyj.com）以及APP（http://www.qcgyj.com/app）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

綜上所述，由于部分地區(qū)已有物流運輸車隊表示在1月15日起陸續(xù)停運，巴西早熟豆或在本月中下旬開始靠港，屆時市場春節(jié)補庫熱情也逐漸轉(zhuǎn)淡，因此中美談判當周或是節(jié)前刺激油脂購銷的最后時間段。由于美豆產(chǎn)量及南美天氣已是老生常談，1月11日晚間的USDA供需報告或?qū)鴥?nèi)豆類油脂市場影響有限，短期最主要的兩個關(guān)注事件則是中美談判結(jié)果和M馬棕MPOB報告，若談判無法達成一致，將利多國內(nèi)油脂；如果談判順利，則需要關(guān)注美豆油市場跟漲能否提振馬棕，以及1月10日的MPOB報告一旦利多會否繼續(xù)減產(chǎn)炒作。近期國內(nèi)豆油已去庫存至162萬噸，但油廠因春節(jié)補庫及榨利回暖而令開機率再度回升，供過于求格局未改，中旬外圍油脂市場能否繼續(xù)強勢或是支撐節(jié)前國內(nèi)豆類油脂反彈的最后機會。建議貿(mào)易商可在中美談判當周逢高出貨，中下旬暫無強勢利多因素建議維持剛需即可。（中國糧油信息網(wǎng) 辛顯明）